Kazuyuki Masu, cựu CFO của Mitsubishi, đã được đề cử vào ban chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), đang chờ phê duyệt từ quốc hội. Ông sẽ thay thế Toyoaki Nakamura, người có quan điểm ôn hòa về chính sách tiền tệ. Nakamura đã phản đối những lần tăng lãi suất gần đây và việc chấm dứt lãi suất âm, với lý do có nguy cơ cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa. Sự ra đi của ông, cùng với sự gia nhập của Junko Koeda vào tháng Ba, có thể khiến ban lãnh đạo chuyển hướng sang một lập trường chấp nhận hơn về việc tăng lãi suất.

Góc độ toàn cầu

Cuộc đề cử này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu, đặc biệt là với các mức thuế từ chính quyền Trump ảnh hưởng đến các quyết định chính sách. BOJ đã dần dần thắt chặt chính sách tiền tệ sau nhiều năm thiết lập siêu nới lỏng, tăng lãi suất lên 0.5% vào tháng Một với mục tiêu đạt được lạm phát ổn định 2%. Việc bổ nhiệm Masu mang lại ý nghĩa không chỉ mang tính biểu tượng. Nền tảng của ông trong tài chính doanh nghiệp cho thấy một lăng kính có phương pháp, dựa trên dữ liệu, mà ông có thể nhìn nhận việc thắt chặt tiền tệ. Khi xem xét rằng Nakamura liên tục phản đối việc tăng lãi suất chính sách, lo ngại về việc nguy cơ ảnh hưởng đến sự phục hồi sau đại dịch của các doanh nghiệp nhỏ, sự thay đổi này gợi ý một ban lãnh đạo có ít bất đồng nội bộ hơn về việc tăng lãi suất—dù không nhất thiết là các động thái nhanh chóng. Koeda, người đã gia nhập vào đầu năm nay, đã mang đến một chút thay đổi trong tâm lý. Các chính sách của bà cho thấy mong muốn về sự ổn định, nhưng không có lập trường kháng cự như người tiền nhiệm của bà. Với việc Masu được kỳ vọng sẽ đồng bộ hơn với tư duy gần đây của BOJ, chúng tôi dự đoán một nhịp độ thận trọng nhưng vẫn có chủ đích trong các hành động chính sách. Có ít dấu hiệu về việc siết chặt mạnh mẽ, tuy nhiên ban lãnh đạo không còn có sự kéo lê từ Nakamura nữa.

Bối cảnh quốc tế

Chúng tôi thấy rằng sự chuyển đổi này chủ yếu liên quan đến thời điểm và hướng đi của lãi suất hơn là tính không thể dự đoán. Các dự báo hiện tại vẫn mong đợi BOJ sẽ đi sau các đồng nghiệp phương Tây về việc thắt chặt. Nhưng sự rõ ràng thường hữu ích hơn tốc độ khi đánh giá sự biến động trong tương lai. Với ít sự phản kháng trên ban lãnh đạo, chỉ dẫn có thể đạt được tính nhất quán lớn hơn. Điều đó khiến việc kiếm lợi từ những thay đổi đột ngột do bất ngờ từ ban lãnh đạo trở nên khó khăn hơn—nhưng dễ dàng hơn để định vị cho các xu hướng trung hạn. Cũng quan trọng là bối cảnh quốc tế. Các mức thuế từ thời Trump vẫn tiếp tục tạo bóng đen kinh tế, đặc biệt là trên các mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu. Các nhà hoạch định chính sách của Nhật Bản phải điều chỉnh giữa việc bảo vệ nhu cầu nội địa và neo giữ kỳ vọng lạm phát. Lạm phát hiện tại vẫn gần mục tiêu, và điều đó mang lại cho BOJ không gian để duy trì sự ổn định, ngay cả khi các ngân hàng trung ương khác có xu hướng hiếu chiến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.