Chứng khoán châu Âu đã mở cửa mạnh mẽ, hưởng lợi từ sự phục hồi đáng chú ý trong hiệu suất của Phố Wall. Chỉ số Eurostoxx tăng 7,0%, trong khi DAX của Đức tăng 8,2% và CAC 40 của Pháp tăng 6,3%. FTSE của Vương quốc Anh tăng 6,1%, còn IBEX của Tây Ban Nha tăng mạnh 8,0%, và FTSE MIB của Italy đã vọt tăng 9,2%. Thông báo của Trump về việc tạm dừng các mức thuế đối ứng theo từng quốc gia trong 90 ngày đã giảm bớt rủi ro trên thị trường, mặc dù tương lai của Mỹ có chút giảm nhẹ, với tương lai S&P 500 giảm 0,4%.

Sự bùng nổ của thị trường châu Âu và Mỹ

Ngày hôm trước, S&P 500 đã tăng gần 10%, trong khi Nasdaq đạt được mức tăng vượt hơn 12%, dẫn đến sự gia tăng kỷ lục 2 nghìn tỷ đô la trong vốn hóa thị trường, chủ yếu do sự đóng góp của “Magnificent Seven”. Bài báo đến thời điểm này cho thấy một sự nhảy vọt mạnh mẽ trong cổ phiếu châu Âu, chủ yếu nhờ vào sự tăng cao không kém của các chỉ số công nghệ của Mỹ một ngày trước đó. Đức, Pháp và một số thị trường châu Âu phía nam đều ghi nhận mức tăng mạnh, được thúc đẩy bởi sự tự tin rằng căng thẳng thuế quan có thể giảm bớt. Tại Mỹ, mức tăng 10% trong S&P 500—một trong những bước nhảy tốt nhất trong nhiều tháng—đã đủ để tạo ra năng lượng mới cho các thị trường toàn cầu. Sự bùng nổ đó đã dẫn đến một sự phục hồi lớn trong việc định giá cổ phiếu, đặc biệt là trong số các công ty lớn nhất, đứng đầu thị trường về ảnh hưởng và quy mô. Quyết định của Trump để tạm dừng một số nghĩa vụ song phương rõ ràng đã giảm áp lực lên các tài sản rủi ro. Mặc dù điều đó không có nghĩa là rủi ro vẫn hoàn toàn loại bỏ, nhưng ít nhất hiện tại, áp lực bán quanh yếu tố thúc đẩy đó đã giảm đi.

Biến động thị trường và chiến lược

Đối với những người trong chúng ta định giá hướng đi ngắn hạn qua các quyền chọn hoặc công cụ chênh lệch, điều quan trọng nhất không phải là nơi mà chuẩn mực đã kết thúc ngày hôm qua. Mà là cách chuyển động của động lực ảnh hưởng đến các khoản phí bảo hiểm biến động, sự tiếp xúc gamma và tính thanh khoản trong 3 đến 5 phiên tới. Khi giá giao ngay biến động nhanh chóng và các nhà tạo lập thị trường chạy đua để bảo hiểm tiếp xúc, hoạt động đó sẽ định hình lại biến động ngụ ý—không chỉ cho các chỉ số chính, mà còn trên các quỹ ETF theo ngành và các quyền chọn đơn lẻ. Động lực này có thể tạo ra sự khác biệt giữa giá trị suy giảm và lợi nhuận, phụ thuộc nặng nề vào cách mà các mức tiếp xúc được cấu trúc và điều chỉnh trong ngày. Lợi suất không thay đổi nhiều, điều này giữ áp lực lên các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất. Điều này tạo ra các điểm tách biệt và sự không hiệu quả ngắn hạn—những điểm mà sự hồi quy trung bình hoặc sự lệch lạc có thể cung cấp các cơ hội giao dịch. Những người sử dụng các chênh lệch lịch trình hoặc bướm sắt có thể muốn theo dõi sự nén trong sự sụt giảm IV hàng tuần. Sự im lặng của Yellen trong tuần này đã loại bỏ một biến, nhưng sự xuất hiện không thể tránh khỏi của Powell vào thứ Năm tới đã rõ ràng rằng lãi suất vẫn là trọng tâm chưa được giải quyết của thị trường. Những động thái gần đây khiến việc lướt sóng gamma hiệu quả hơn trong thời gian này, nhưng chúng tôi không mong đợi sự biến động sẽ tự tan biến trừ khi dữ liệu vĩ mô không đạt yêu cầu. Điều đáng chú ý là sự biến động hàng hóa—đặc biệt là trong các quyền chọn liên kết với dầu thô—không giảm bớt cùng với cổ phiếu. Điều này rất bất thường. Lịch sử cho thấy, sự phân kỳ như vậy không kéo dài hơn một hoặc hai tuần. Nó thường là tín hiệu khi các cổ phiếu phản ứng nhiều hơn với vị trí hơn là các yếu tố cơ bản vĩ mô. Thực tế là đây không phải là một cuộc biểu tình về lợi nhuận. Đó là một sự chuyển hướng tạm thời, có thể đã vượt qua mức, được dẫn dắt bởi một chuỗi phản ứng của việc đóng vị trí. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.