Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm là 99,02 giữa lúc căng thẳng gia tăng với Trung Quốc. Chỉ số này sau đó đã phục hồi lên khoảng 99,70, nhưng vẫn đang trong xu hướng giảm trong ngày thứ hai liên tiếp. Trung Quốc đã công bố áp dụng thêm thuế quan đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ, tăng từ 84% lên 125%, có hiệu lực từ ngày 12 tháng 4. Tin tức này đã góp phần làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về một cuộc suy thoái sắp xảy ra ở Mỹ.

Phân tích Kỹ thuật và Chỉ báo Thị trường

Phân tích kỹ thuật cho thấy áp lực tiếp tục lên DXY, với chỉ số này giao dịch dưới mức trung bình động. Các chỉ báo cho thấy đà giảm giá vẫn duy trì, thiếu dấu hiệu đang ở vùng quá bán. Thuế quan hoạt động như các khoản thuế hải quan nhằm bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước bằng cách làm cho hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Mặc dù chúng tạo ra doanh thu cho chính phủ, nhưng chúng khác với thuế vì được trả trước tại các cảng. Cuộc tranh luận về thuế quan giữa các nhà kinh tế rất đa dạng, với một số người ủng hộ lợi ích bảo vệ của chúng, trong khi những người khác cảnh báo về những bất lợi kinh tế dài hạn có thể xảy ra. Chiến lược thuế quan của cựu Tổng thống Donald Trump nhấn mạnh việc hỗ trợ nền kinh tế Mỹ và giảm thuế thu nhập cá nhân thông qua doanh thu từ thuế quan. Mặc dù chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã giảm xuống mức mà chưa từng thấy trong ba năm qua, nhưng sự phục hồi nhẹ lên 99,70 vẫn chưa đủ để thay đổi xu hướng, điều này vẫn yếu trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp. Đà giảm giá thì vững chắc, và theo quan điểm của chúng tôi, sự thiếu vắng bất kỳ tín hiệu nào cho thấy vùng quá bán cho thấy vẫn còn chỗ cho sự yếu kém. Phản ứng của thị trường không chỉ phản ánh mối lo ngại xung quanh việc trả đũa thuế quan mà còn về sự lo lắng rộng hơn đối với nền kinh tế Mỹ đang chậm lại. Vào ngày 12 tháng 4, quyết định của Bắc Kinh tăng thuế đối với hàng hóa Mỹ lên tới 125% càng làm sâu sắc thêm sự lo lắng đó. Đối với những người theo dõi chặt chẽ, đây không chỉ đơn thuần là một biện pháp trả đũa, mà còn nói lên tình trạng xấu đi của các điều khoản thương mại có thể dễ dàng phản ánh qua các chỉ số vĩ mô rộng hơn. Những thay đổi chính sách này và thời gian thực hiện của chúng không phải là những bất ngờ ẩn giấu; các thương nhân đã có thời gian đủ để tính toán những điều chỉnh này. Do đó, hướng đi tiếp theo của DXY nói lên một câu chuyện đầy đủ hơn: không chỉ là về thuế quan. Đây là về sự tự tin—hay chính xác hơn là thiếu sót—về quỹ đạo ngắn hạn của đồng đô la trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và khả năng suy thoái trong nước.

Ý nghĩa Kinh tế và Phản ứng Thị trường

Về mặt kỹ thuật, cấu trúc biểu đồ hàng ngày vẫn dễ bị tổn thương. Giá cả vẫn đang giao dịch thoải mái dưới mức trung bình động chính, và chưa có thử nghiệm hoặc đột phá nào thực sự trên các mức kháng cự ngắn hạn trong tuần này. Điều này có thể gây lo ngại nếu ai đó đang nắm giữ đô la hoặc sử dụng các sản phẩm định giá bằng đô la. Các chỉ báo động lượng—những chỉ báo mà chúng tôi tin tưởng cho những dấu hiệu đảo chiều sớm—vẫn đang nghiêng về phía giảm, nhưng chúng không bị kéo dài. Điều này giữ cho cánh cửa mở cho một sự giảm giá có kiểm soát mà không cần một thời gian tạm dừng hoặc hồi phục để điều chỉnh lại. Đặt câu chuyện này vào khía cạnh kinh tế, thuế quan hoạt động như các khoản phí tại các điểm nhập khẩu, làm cho hàng hóa nhập khẩu kém cạnh tranh hơn và lý tưởng là hỗ trợ sản xuất trong nước. Mặc dù chúng làm đầy ngân khố công cộng, nhưng chúng không thấy rõ đối với người nộp thuế giống như các khoản khấu trừ thu nhập, và điều đó có thể thay đổi cách mà chúng được nhìn nhận về mặt chính trị. Ý tưởng là để điều chỉnh các mẫu tiêu dùng và bảo đảm việc làm tại địa phương. Tuy nhiên, cuộc tranh luận học thuật rộng hơn vẫn rất chia rẽ. Người ủng hộ lập luận rằng chúng tạo ra khoảng không cho sự phục hồi trong nước, mặc dù nhiều người khác không ngại chỉ ra rằng những biện pháp này đã lịch sử góp phần vào lạm phát chi phí và tiêu dùng yếu hơn theo thời gian. Dưới cấu trúc chính sách trước đây của Trump, trọng tâm luôn là hai mặt: củng cố nhu cầu nội địa và giảm sự phụ thuộc vào thuế cá nhân bằng cách dựa vào thương mại được bảo vệ. Bức tranh chính sách này đang thúc đẩy thảo luận mới, đặc biệt nếu kế hoạch này chứng kiến sự phục hồi trong các chu kỳ tới. Tuy nhiên, bây giờ, phản ứng của thị trường mới là điều đáng chú ý, chứ không phải là lý thuyết đứng sau nó. Chúng ta đang bước vào một thời kỳ có vẻ căng thẳng; sự biến động có xu hướng tụ lại sau những sự kiện như thế này. Với các mức biến động ngụ ý trên các cặp đô la bắt đầu mở rộng và mối tương quan giữa các tài sản chồng chất, không phải là lúc để nhìn đi chỗ khác. Việc đặt rủi ro đang trở nên chính xác hơn, và độ nghiêng trong thị trường quyền chọn đang báo hiệu rằng các nhà đầu tư lớn đang định vị một cách phòng ngừa, không phải một cách háo hức. Điều này nên làm người ta cân nhắc trước khi áp dụng đòn bẩy cho các quan điểm định hướng mà không có các chiến lược phòng ngừa phân tầng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.