Vào tháng Ba, Chỉ số Giá sản xuất của Hoa Kỳ, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, ghi nhận sự thay đổi hàng tháng là -0,1%, thấp hơn so với mức dự kiến là 0,3%. Sự sụt giảm này đánh dấu một phát triển đáng chú ý trong các chỉ số lạm phát trong bối cảnh kinh tế. Chỉ số Giá sản xuất (PPI) là một thước đo quan trọng được sử dụng để đánh giá lạm phát ở cấp độ bán buôn, phản ánh giá mà các nhà sản xuất nhận được cho hàng hóa của họ. Một sự giảm bất ngờ có thể báo hiệu các điều kiện kinh tế khác nhau và có thể ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai.

Importance Of Understanding Statistics

Hiểu những thống kê này là chìa khóa đối với các nhà kinh tế và nhà phân tích đánh giá xu hướng thị trường và sức khỏe kinh tế. Việc xem xét dữ liệu như vậy cho phép có cái nhìn thông thái hơn về chu kỳ kinh doanh và áp lực giá cả trong nền kinh tế. Khi chúng ta thấy một con số PPI lõi như vậy rơi vào lãnh thổ âm, đặc biệt khi nó chênh lệch mạnh so với các ước tính đồng thuận, điều đó thường cho thấy sức mạnh định giá của các nhà sản xuất có thể đang giảm bớt nhanh hơn so với những gì thị trường đã tính toán. Trong trường hợp này, con số -0,1% so với mong đợi 0,3% về cơ bản cho chúng ta biết rằng các áp lực cơ bản trong chuỗi cung ứng đã giảm bớt, điều này có thể dẫn đến các xu hướng giảm lạm phát rộng hơn, nếu điều này được duy trì. Các vị thế phái sinh liên quan đến lãi suất—như các hợp đồng hoán đổi, hợp đồng tương lai Fed Funds và các tùy chọn trên các công cụ này—xứng đáng nhận được sự chú ý ngay lập tức trong bối cảnh này. Một con số PPI yếu hơn cho thấy môi trường chi phí đầu vào không thúc đẩy tăng giá tổng thể, có thể làm suy yếu lập luận về việc thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn nữa. Nếu mô hình này được lặp lại trong dữ liệu tiếp theo, các bên tham gia nên đánh giá lại những giả định về thời điểm lãi suất cao nhất. Hiện tại, việc phát hành này củng cố lập luận rằng các mức hiện tại có thể duy trì lâu hơn, thay vì tăng thêm.

Market Reactions To PPI Report

Chúng tôi cũng đã thấy các thị trường Treasury phản ứng với một yêu cầu nhẹ trên các trái phiếu có thời hạn ngắn, phản ánh ý tưởng rằng áp lực giá có thể không phục hồi nhanh chóng. Điều đó phù hợp với việc định giá lại các kỳ vọng lãi suất trong tương lai. Các nhà giao dịch quyền chọn trong lĩnh vực thu nhập cố định, đặc biệt là những người quản lý sự biến động xung quanh các quyết định gần đây, có thể muốn rút ngắn thời gian của họ hoặc phòng ngừa ít định hướng hơn, thay vào đó tập trung vào sự suy giảm gamma khi giá cả vẫn bị giới hạn trong khoảng. Nhìn vào các nội bộ của thị trường, bản chất bất ngờ của báo cáo có thể tạo ra các rối loạn ngắn hạn trong các giao dịch giá trị tương đối. Trong bối cảnh này, những người làm phẳng đường cong gần đây có thể tìm thấy cuộc sống mới nếu dữ liệu CPI phản ánh sự mềm mại tương tự. Các nhà giao dịch duy trì tiếp xúc với các chênh lệch lịch nên kiểm tra lại động lực carry, đặc biệt trên các vị thế straddle vào các ngày FOMC. Khi một tháng không tạo ra một xu hướng, sự sai lệch trong giá sản xuất có thể gây ra một chút chú ý hơn về biên lợi nhuận của doanh nghiệp, khi chi phí đầu vào giảm trước bất kỳ sự sụt giảm rõ ràng nào trong giá tiêu dùng cuối cùng. Tuy nhiên, cơ chế truyền giá không hoạt động theo thời gian thực. Vì vậy, bất kỳ giao dịch nào phụ thuộc vào sự hồi phục nhanh chóng cần được tiếp cận một cách cẩn thận. Chúng ta đang bước vào một khoảng thời gian mà dữ liệu lạm phát có thể một lần nữa giữ cảm giác nhạy cảm cao hơn cho hướng đi trong sự biến động lãi suất. Với các báo cáo về tiêu dùng và việc làm trong kế hoạch trong những tuần tới, điều đáng lưu tâm là giữ thời gian linh hoạt, nhẹ delta và thiên lệch tối thiểu trong các giao dịch theo hướng. Còn quá sớm để khẳng định một sự chuyển mình, nhưng tình hình có thể đã nghiêng, ít nhất là một chút.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.