Friedrich Merz, người sẽ trở thành Thủ tướng Đức vào tháng Năm, đã cảnh báo rằng các chính sách thuế quan của Donald Trump có thể làm gia tăng nguy cơ khủng hoảng tài chính toàn cầu. Ông đã đề xuất một thỏa thuận thương mại tự do mới giữa Mỹ và EU với “thuế suất bằng không trên mọi thứ.” Trong khi EU đề xuất một thỏa thuận thuế quan “không thuế cho không thuế” đối với hàng hóa công nghiệp, Trump đã từ chối và kêu gọi châu Âu tăng cường mua năng lượng của Mỹ. Merz chỉ ra rằng châu Âu phải khám phá các thị trường khác nếu Mỹ rút lui khỏi thương mại toàn cầu. Ông bày tỏ lo ngại rằng các chính sách của Trump làm tăng khả năng xảy ra khủng hoảng tài chính sắp tới và nhấn mạnh sự cần thiết phải có phản ứng mạnh mẽ từ châu Âu.

Lo Ngại Kinh Tế của Merz

Cảnh báo của Merz không đơn thuần là một trò kịch chính trị—nó có cơ sở từ kinh tế thực tiễn. Ông đang hòa nhập với quan điểm cho rằng các chiến lược thương mại hiện tại của Mỹ, đặc biệt là việc khôi phục thuế quan, là gây mất ổn định. Những phát biểu của ông về một cuộc khủng hoảng tài chính có thể được xuất phát từ ý tưởng rằng việc tăng thuế quan có thể làm giảm dòng chảy thương mại toàn cầu, gây căng thẳng cho các quan hệ đối tác xuyên Đại Tây Dương và làm suy yếu chuỗi cung ứng phụ thuộc vào việc tiếp cận thị trường ổn định và cởi mở. Sự gián đoạn này có thể nhanh chóng lan tỏa vào các thị trường tài chính, với sự biến động gia tăng khi các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ tiếp xúc với các lĩnh vực bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế quan, như ngành công nghiệp và năng lượng. Sự nhấn mạnh của ông về một thỏa thuận thương mại tự do toàn diện không chỉ đơn thuần là về việc tăng cường xuất khẩu hay giảm giá tiêu dùng. Đó là một phương tiện nhằm giảm bất ổn và ổn định kỳ vọng dài hạn cho cả các diễn viên chủ quyền và doanh nghiệp. Đề xuất trước đó của EU, vốn hạn chế hơn và tập trung vào hàng hóa công nghiệp, đã gặp phải sự phản đối chủ yếu vì nó không phục vụ đầy đủ các mục tiêu chiến lược năng lượng của Mỹ. Sự từ chối đó từ Washington đã thay đổi hướng đi của chiến lược thương mại ở cả hai bờ Đại Tây Dương và tạo áp lực buộc chúng ta phải thích ứng nhanh chóng. Từ đây, có thể suy luận rằng các lĩnh vực công nghiệp châu Âu có thể gặp phải áp lực trong ngắn hạn, đặc biệt là những lĩnh vực có tỷ trọng xuất khẩu lớn gắn liền với nhu cầu của Mỹ. Sự thay đổi trong cách diễn đạt từ việc mở rộng hợp tác sang tìm kiếm các lựa chọn thay thế hàm ý rằng chúng ta nên mong đợi khả năng tính toán lại rủi ro sản xuất xuyên biên giới. Điều này sẽ không xảy ra một cách đồng đều; các công ty phụ thuộc nhiều vào khối lượng thương mại xuyên Đại Tây Dương có thể thấy giá trị của họ thay đổi nhanh hơn. Sự biến động sẽ không đến từ một làn sóng đơn lẻ, mà trải dài qua nhiều khoảng thời gian khác nhau khi các diễn biến chính trị hình thành thành chính sách.

Ẩn số Từ Thị Trường Tài Chính

Chúng ta nên luôn chú ý đến dữ liệu mới về khối lượng xuất khẩu, xu hướng PMI của khu vực eurozone, và các chiến lược đa dạng hóa nhập khẩu năng lượng. Thị trường sẽ định giá không chỉ chính sách mà còn cả phản ứng dự kiến từ các công ty và người tiêu dùng. Những hậu quả trực tiếp nhất sẽ được thấy ở các sản phẩm thu hẹp biên lợi nhuận do lạm phát chi phí và tăng thuế cùng lúc, dẫn đến dự báo lợi nhuận bị kẹp lại. Hơn nữa, khi các mối quan hệ thương mại mở rộng ra ngoài trục phương Tây truyền thống tới các thị trường mới, các ràng buộc tiền tệ và dòng vốn tài trợ liên quan đến những thay đổi đó có thể bắt đầu hành xử ít dự đoán hơn. Những người trong chúng ta theo dõi các công cụ phái sinh gắn liền với lãi suất hoặc tỷ giá hối đoái nên đặc biệt chú ý. Những biến động bất ngờ trong tâm lý euro-dollar, chẳng hạn, có thể tạo ra sự mất cân bằng nếu các giả định về phòng ngừa không tính đến việc dòng vốn bị rút ra hoặc thay đổi trong sở thích đối với đồng tiền dự trữ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.