Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) gần đây đã quyết định giữ lãi suất tiền mặt ở mức 4,10%. Quyết định này được nhiều người dự báo trước do những lo ngại dai dẳng về lạm phát. Thống đốc RBA Bullock cho biết còn quá sớm để xác định hướng đi của lãi suất trong tương lai. Trong khi đó, Deutsche Bank dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản bởi RBA vào tháng Năm.

Những bất ổn kinh tế

Cuộc họp diễn ra trước thông báo về các mức thuế mới của Trump vào ngày 2 tháng 4. Với những bất ổn kinh tế và sự thay đổi chính sách đang diễn ra, RBA được khuyến khích xem xét tình hình đang biến động thay vì chỉ dựa vào dữ liệu cũ. Quyết định của Ngân hàng Dự trữ giữ nguyên lãi suất phản ánh cách tiếp cận thận trọng trước áp lực lạm phát hiện tại, vẫn còn cao hơn mong muốn. Nhận xét của Bullock cho thấy sự nhận thức rằng tình hình kinh tế, cả trong nước và quốc tế, vẫn chưa ổn định đủ để biện minh cho hướng dẫn rõ ràng. Mặc dù lạm phát đã giảm bớt một chút trong những tháng gần đây, nhưng nó vẫn nằm trên phạm vi mong muốn của RBA, khiến bất kỳ động thái vội vàng nào trở nên rủi ro từ quan điểm chính sách tiền tệ. Dự đoán từ Deutsche Bank về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng Năm cho thấy kỳ vọng rằng sự tăng trưởng giá cả có thể giảm tốc nhanh hơn so với những gì dữ liệu hiện tại gợi ý. Các nhà phân tích của họ dường như dự đoán rằng động lực kinh tế có thể dịu đi khi chi phí vay cao hơn dần dần ảnh hưởng đến doanh nghiệp và hộ gia đình. Điều họ ngụ ý là việc chờ đợi và quan sát hiện tại để lại khoảng trống cho chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn sau này—nếu dữ liệu hiển thị cơ hội đó một cách rõ ràng. Đáng chú ý, cuộc họp chính sách này diễn ra trước khi các biện pháp thương mại mới của Mỹ được công bố, có nghĩa là quy mô đầy đủ của những phức tạp trong thương mại toàn cầu trong tương lai chưa được đưa ra. Kể từ thông báo, các thị trường đã tiêu hóa những ảnh hưởng có thể có từ các quyết định như vậy, đặc biệt là đối với các nhà xuất khẩu Úc bị ràng buộc trong các chuỗi cung ứng phức tạp. Những phát triển này có khả năng ảnh hưởng đến lạm phát tổng thể thông qua giá năng lượng và hàng hóa nhập khẩu, khiến cho các dự đoán phía trước trở nên biến động hơn.

Những xem xét về chính sách tiền tệ

Với hướng đi không chắc chắn của cả thương mại toàn cầu và áp lực chi phí trong nước, các vị trí phản ứng chủ yếu dựa vào số liệu quý trước sẽ cung cấp giá trị hạn chế trong việc dự đoán các biến động ngắn hạn. Nếu có gì, chúng ta nên lập kế hoạch cho các kết quả khác nhau, cân nhắc rủi ro rằng sự yếu kém của người tiêu dùng có thể xuất hiện cùng với áp lực giá cả giảm. Từ góc độ chiến thuật, các nhà quan sát cần điều chỉnh tương ứng. Việc bảo vệ khỏi sự thay đổi đi xuống trong lộ trình lãi suất nên trở thành phương pháp mặc định. Không phải vì kịch bản đó là chắc chắn, mà vì chi phí của việc không chuẩn bị có thể vượt xa tiềm năng lợi ích ngắn hạn. Nếu lạm phát tổng thể không thể tăng trở lại vào tháng Ba và nếu các báo cáo doanh số bán lẻ tiếp tục gây thất vọng, thì những kỳ vọng cho việc nới lỏng có thể sẽ trở nên ít mang tính đầu cơ hơn. Vị trí trái phiếu nên phản ánh khoảng thời gian khả thi này trước bất kỳ điều chỉnh formal nào từ ngân hàng trung ương. Khi RBA tạm hoãn các động thái, sự chú ý cần chuyển sang các số liệu thị trường lao động dự kiến sẽ công bố trong tháng này. Sự chậm lại trong quảng cáo việc làm và tăng trưởng lương khiêm tốn có thể hỗ trợ cho các luận cứ nới lỏng nếu chúng theo cùng một hướng. Trong trường hợp đó, việc định giá các hợp đồng hoán đổi và tương lai có thể phản ứng nhanh, đặc biệt vào giữa năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.