Thị trường Forex chứng kiến một phiên giao dịch yên tĩnh vào ngày 14 tháng 4 năm 2025, với dữ liệu thương mại bán buôn của Canada là thông tin kinh tế đáng chú ý duy nhất. Sự chú ý vẫn tập trung vào thuế quan, sau những căng thẳng gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc, với thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc tăng lên 145% và thiết bị điện tử tạm thời được miễn, chỉ để đối mặt với thuế suất cụ thể đối với chất bán dẫn sau đó. Phản ứng của thị trường đã bị kiềm chế, với chỉ số chứng khoán mở cửa cao hơn giữa sự biến động. Thống đốc Fed Chris Waller nhấn mạnh những xáo trộn kinh tế từ thuế quan, lưu ý rằng lạm phát PCE 12 tháng trong tháng Ba là 2,3% và PCE lõi là 2,7%. Nền kinh tế tăng trưởng khiêm tốn trong Quý 1, với hy vọng về việc lạm phát được hạn chế. Dự báo về lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp đều chỉ ra những thách thức tiềm tàng tuỳ thuộc vào các kịch bản thuế quan trong tương lai. Mức đóng cửa cho thấy S&P 500 tăng 0,79%, NASDAQ tăng 0,64%, và Dow tăng 0,78%. Cổ phiếu công nghệ lớn như Amazon và Meta đã chứng kiến sự sụt giảm. Lợi suất trái phiếu giảm, với lợi suất 10 năm ở mức 4,35%. USD có hiệu suất không đồng nhất so với các đồng tiền chính, với sự giảm đáng chú ý 0,80% so với GBP. Trong hàng hóa, vàng giảm 0,78% trong khi dầu thô và bạc tăng nhẹ. Bitcoin tăng mạnh 1.045 USD lên 84.756 USD. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay vẽ nên bức tranh về hoạt động bị kiềm chế trong các thị trường, với dòng dữ liệu hạn chế và các yếu tố bên ngoài thu hút nhiều sự chú ý hơn so với các chỉ số kinh tế truyền thống. Thị trường tiền tệ vẫn yên ả, với ít biến động được thúc đẩy bởi các số liệu trong nước, và chúng tôi quan sát thấy các nhà giao dịch chuyển sự chú ý sang các diễn biến thuế quan đang diễn ra. Việc điều chỉnh thuế quan của Mỹ đối với Trung Quốc—đặc biệt là sự tăng mạnh lên 145%—đã gây ra một số xem xét lại về khẩu vị rủi ro. Các mặt hàng điện tử ban đầu được miễn nhưng giờ đây dự kiến sẽ chịu những khoản thuế mới được áp dụng đối với chất bán dẫn, điều này gợi ý rằng chúng ta có thể thấy sự gián đoạn tiếp theo trong xuất khẩu công nghệ và chuỗi cung ứng. Waller đưa ra một tông điệu thận trọng. Các phát biểu của ông về lạm phát—mức chung 2,3%, lõi 2,7%—gợi ý rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn thấy áp lực giá cả trên mức mục tiêu, nhưng chưa tăng tốc ở mức độ có thể buộc phải thay đổi chính sách ngay lúc này. Sự mở rộng của nền kinh tế trong quý đầu tiên có vẻ bị hạn chế, không hoàn toàn sa sút, nhưng thiếu động lực mà thường thấy khi kỳ vọng lạm phát bắt đầu phù hợp với các mục tiêu. Các dự báo cho cả tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát đều mang lại những hàm ý cho hướng đi của lãi suất trong tương lai, đặc biệt nếu thuế quan tiếp tục gây áp lực lên chi phí sản xuất. Những mức tăng khiêm tốn trong cổ phiếu, như đã thấy trong ba chỉ số hàng đầu, phản ánh một tâm lý thích rủi ro chưa hoàn toàn cam kết. Khi chúng ta nhìn gần hơn, sự yếu kém trong những cái tên lớn, bao gồm cả những cái tên phụ thuộc vào các linh kiện bán dẫn có khối lượng lớn, ngụ ý rằng tâm lý vẫn chưa thống nhất. Các tên công nghệ nặng một chút đã giảm nhẹ, làm gia tăng cảm giác rằng các thành viên thị trường đang tái cơ cấu mức độ tiếp xúc thay vì đuổi theo lợi suất. Thị trường trái phiếu phản ứng rõ ràng hơn. Sự giảm sút của lợi suất, đặc biệt là lợi suất trái phiếu 10 năm chuẩn giảm xuống 4,35%, cho thấy nhu cầu cao hơn đối với sự an toàn giữa những bất ổn về rủi ro lạm phát trong dài hạn. Việc USD có hiệu suất không đồng nhất—đặc biệt là sự giảm lớn so với bảng Anh—thêm phần rõ ràng. Chúng ta có thể hiểu điều này như một sự công nhận từ các nhà đầu tư rằng những điều chỉnh chính sách của Mỹ có thể mang lại những chi phí chưa được phản ánh trong kỳ vọng tăng trưởng. Trên toàn bộ hàng hóa, năng lượng đã tăng lên trong khi vàng đã trả lại những mức tăng gần đây. Sự phân kỳ đó chỉ ra sự mong đợi về khả năng gián đoạn trong dòng thương mại hơn là nỗi sợ hãi hoàn toàn. Các nhà giao dịch trong tài sản vật chất dường như đang phân biệt giữa các độ nhạy về nguồn cung và những cú sốc hệ thống rộng lớn. Chúng tôi đã thấy một số cơ sở trong kim loại quý, cho thấy rằng việc định vị vào nơi trú ẩn an toàn chưa gia tăng trong thời điểm này. Sự thay đổi lớn trong Bitcoin củng cố việc dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào các tài sản được coi là được bảo vệ khỏi sự can thiệp của ngân hàng trung ương. Một sự tăng hơn 1.000 USD trong một phiên giao dịch cho thấy động lực đầu cơ cũng như việc định vị xung quanh những nỗi lo lạm phát và rủi ro từ tiền tệ pháp định. Trong các phiên giao dịch sắp tới, chúng ta có thể giữ sự chú ý vào các lĩnh vực liên quan đến thuế quan, đặc biệt là các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với thương mại. Giá ngắn hạn trên các hợp đồng tương lai liên quan đến các công ty sản xuất chất bán dẫn, và các công ty bị ảnh hưởng gián tiếp bởi sự khó khăn trong hải quan, cần được đánh giá kỹ lưỡng. Biến động trái phiếu cũng nên cung cấp cơ hội, đặc biệt trong các sản phẩm có thời gian đáo hạn ngắn hơn, khi dữ liệu lạm phát và các dự báo được sửa đổi trở nên khả dụng. Chúng ta nên thận trọng với các biến động điều chỉnh dựa trên tiêu đề, đặc biệt là khi các dữ liệu kinh tế đang lùi lại trước những tiêu đề chính sách. Các điều chỉnh trong chiến lược định hướng có thể đáng xem xét tùy thuộc vào cách mà các kênh giá cho hàng hóa công nghệ và sản xuất phản ứng trong vài tuần giao dịch tiếp theo. Biến động không hoàn toàn vắng bóng—nó chỉ đang nằm dưới một lớp do dự.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.