Chỉ số Giá Nhập khẩu Hoa Kỳ trong tháng 3 đã ghi nhận sự giảm nhẹ, đạt -0.1%. Điều này thấp hơn so với dự đoán 0%. Các số liệu được trình bày nhằm mục đích thông tin. Chúng không nên được hiểu là lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị tham gia vào việc mua hoặc bán tài sản.

Hiểu biết về Áp lực Giá cả

Tham gia vào các hoạt động thị trường mở có nhiều rủi ro đáng kể, bao gồm cả khả năng mất mát vốn đầu tư ban đầu của bạn. Đánh giá tất cả các rủi ro có thể xảy ra và tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào. Sự giảm sút trong Chỉ số Giá Nhập khẩu tháng 3 xuống -0.1%—thấp hơn so với mức dự đoán không đổi—cho thấy áp lực giá từ nước ngoài đang ở mức thấp. Xét một cách riêng lẻ, điều này sẽ gợi ý về động lực lạm phát bên ngoài yếu hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng chính sách trong tương lai. Đặc biệt, nó gợi ý về việc giảm chi phí cho hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ, điều này có thể dẫn đến một con đường nhẹ nhàng hơn cho giá cả người tiêu dùng theo thời gian. Từ góc độ phái sinh, giọng điệu gần đây của Powell không hề mang tính diều hâu. Dữ liệu về giá nhập khẩu yếu hơn có thể tạo ra một đợt thúc đẩy nhẹ theo chiều hướng tương tự. Trong các thị trường trái phiếu, chúng ta thường thấy rằng ngay cả một sự điều chỉnh nhỏ trong chỉ số lạm phát kỳ vọng cũng kích thích thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Và khi kỳ vọng lãi suất thay đổi, giá đối với các công cụ phái sinh lãi suất cũng sẽ theo đó, thường là nhanh chóng. Hiện tại, đáng lưu ý rằng sự kỳ vọng về giá không đổi đã chứng tỏ là hơi lạc quan. Dù vậy, con số đáng thất vọng này góp phần vào một danh sách ngày càng tăng các điểm dữ liệu chỉ ra xu hướng lạm phát nhẹ nhàng hơn. Nó chưa đạt đến quy mô để gây ra một sự điều chỉnh toàn diện đối với các chiến lược lãi suất, nhưng sự nhất quán của các số liệu này dần dần làm suy yếu lý do trước đó cho chính sách hạn chế kéo dài.

Những tác động đến thị trường

Trong các thị trường biến động cổ phiếu, độ nghiêng của tùy chọn bắt đầu phản ánh một cái nhìn ôn hòa hơn. Tại đây, con số nhập khẩu thấp không gây một đợt tăng đột biến, nhưng giảm áp lực lên mức độ biến động ngụ ý, đặc biệt trên các hợp đồng đáo hạn ngắn hơn. Chúng tôi đã thấy một sự nén nhẹ trong giá bảo vệ giảm, điều này có thể làm cho một số cấu trúc chênh lệch trở nên hiệu quả hơn để thiết lập. Ví dụ, môi trường này có thể cải thiện nhẹ về hiệu quả chi phí cho các vị thế gamma dài nếu được khởi động một cách thận trọng đối với sự phân bố lệch. Đối với các thị trường ngoại hối, các giả định về sức mạnh đồng đô la có thể cần được xem xét lại. Với chi phí nhập khẩu đang giảm, và các chỉ số khác như lạm phát cơ bản cho thấy sự yếu kém tương tự, cơ sở cho việc thắt chặt mạnh mẽ trở nên khó biện minh hơn. Sự yếu đi của kỳ vọng phân kỳ chính sách có thể bắt đầu thể hiện trong các công cụ phái sinh tiền tệ, đặc biệt là trong các động thái tương đối giữa đồng đô la và các cặp có beta cao hơn. Các mức phí biến động ngụ ý trong các cặp này vẫn được định giá cho nhiều căng thẳng hơn so với những gì dữ liệu hiện tại có thể hỗ trợ. Các nhà giao dịch chú ý đến ảnh hưởng của tiền tệ nên xem xét cẩn thận sự ngắt quãng này. Lợi suất ở phía trước của đường cong thường phản ứng mạnh mẽ nhất với những bất ngờ nhỏ này. Hiện tại, các hợp đồng SOFR ngắn hạn đang thể hiện độ nhạy gia tăng. Các chuyển động trong ngày vẫn ở mức vừa phải, nhưng có sự thắt chặt giữa các điểm dữ liệu không rõ ràng và dòng chảy tùy chọn trong lĩnh vực này. Hành vi đó, đặc biệt là trong chu kỳ đáo hạn tiếp theo, có thể tạo ra các thiết lập chiến thuật ngắn hạn. Các vị thế dựa vào sự tiếp xúc delta thấp có thể hưởng lợi từ những sự chuyển biến dần dần, nhất quán này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.