Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một tuần giao dịch ngắn và động lực tích cực từ sự phục hồi của tuần trước không tiếp tục duy trì. Các nhà bán lẻ nhanh chóng tham gia thị trường mặc dù một số thuế điện tử đã được gỡ bỏ vào thứ Hai.

Hiệu suất Chứng khoán Tuần

Trong suốt tuần, S&P 500 đã giảm 1,6%, Nasdaq giảm 2,6%, và DJIA giảm 2,7%. Ngược lại, Russell 2000 đã tăng 1,1%. Những bình luận từ Trump về một thỏa thuận tốt với Trung Quốc xuất hiện sau giờ giao dịch, nhưng thị trường tìm kiếm tiến triển cụ thể hơn là những tuyên bố lạc quan mà không có hành động cụ thể. Mặc dù có những nhận xét ngắn từ Trump cho thấy một sự chuyển biến tích cực trong các cuộc đàm phán thương mại với Trung Quốc, thị trường phản ứng một cách thận trọng. Chúng ta đã thấy mô hình này trước đây—các lời nói mà không kèm theo chi tiết hiếm khi dẫn đến sự chuyển động lâu bền. Các nhà giao dịch, đặc biệt là những người hoạt động trong lĩnh vực phái sinh, có lý do chính đáng để tạm dừng khi chỉ dựa vào các tín hiệu bằng lời nói. Nhiều hoạt động trong tuần gợi ý rằng các tay chơi không còn chấp nhận thông điệp tích cực một cách đơn giản. Việc gỡ bỏ một số thuế điện tử vào đầu tuần đã không khôi phục được lợi ích mua vào. Thay vì hoan nghênh sự giảm thiểu như một dấu hiệu tiến triển lâu dài, các nhà bán lẻ đã can thiệp gần như ngay lập tức. Một vài lĩnh vực vẫn giữ vững được chân đứng, nhưng các tên tuổi lớn có vẻ đặc biệt dễ bị tổn thương, với những rủi ro đối với xu hướng lợi nhuận bị phóng đại dưới các điều kiện hiện tại.

Phản ứng Thị Trường và Chiến Lược

Điều này cho thấy, một cách đơn giản, rằng việc định vị trước những thay đổi chính sách thực sự đã trở nên khó khăn để biện minh. Nasdaq, trong việc giảm hơn 2,5%, phản ánh sự thay đổi nhanh chóng của cảm xúc khi kỳ vọng vượt qua thực tế. Những động thái như vậy không chỉ là tiếng ồn—chúng đang cho thấy nơi mà những người tham gia tin rằng những điểm áp lực có thể tích tụ. Trong cùng thời gian đó, mức tăng khiêm tốn của Russell 2000 cho thấy các nhà giao dịch có thể đang hướng tới những công ty tập trung vào thị trường nội địa để tìm kiếm sự ổn định hơn. Những công ty nhỏ hơn với ít sự tiếp xúc với các biến động chính sách nước ngoài có lẽ cảm thấy ít bị ảnh hưởng hơn, và điều này được thể hiện qua sự di chuyển giá mà không theo xu hướng chung. Hiện tại, với các chỉ số chung lại tiếp tục mềm yếu sau một tuần hồi phục, động lực có xu hướng nghi ngờ. Các bình luận của Johnson nhấn mạnh điều này—đến một mức độ nào đó, sự lạc quan từ tiêu đề chỉ có thể đi xa đến thế mà không có những thay đổi rõ ràng. Điều đó đặt ra sự nhấn mạnh lớn hơn vào dữ liệu đã được xác nhận và hành động quan sát hơn là hy vọng. Trong lĩnh vực quyền chọn, sự phức tạp này thể hiện qua sự thiếu chắc chắn. Độ biến động hàm ý có hướng nhìn về phía trước vẫn ở mức cao trong một số lĩnh vực, và việc nghiêng độ dốc trong khoảng thời gian ngắn cho thấy cách mà thiên vị bảo vệ của thị trường vẫn tồn tại. Chúng ta đang thấy các biện pháp bảo hiểm thời gian ngắn lại trở nên phổ biến, một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các phản ứng mới trong khoảng thời gian bị nén. Từ quan điểm của chúng tôi, các phiên giao dịch sắp tới mời gọi những thiết lập có kỷ luật, thay vì những cược theo hướng rộng. Các cấu trúc lịch có thể hợp lý hơn ở đây, đặt giữa các động lực đã được xác định. Về khối lượng, những thay đổi có phần thất thường, với một vòng quay rõ ràng vào các giao dịch chênh lệch—những giao dịch chênh lệch cho thấy các nhà đầu tư ít chắc chắn về xu hướng, nhưng vẫn muốn có sự tiếp xúc trong trường hợp có lợi nhuận đi lên.