Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã thiết lập tỷ giá USD/CNY cho phiên giao dịch thứ Hai là 7.2055, thấp hơn một chút so với tỷ giá của thứ Sáu là 7.2069. Các mục tiêu chính của PBoC bao gồm duy trì ổn định giá cả và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, bên cạnh việc thực hiện cải cách tài chính. PBoC là ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước, với Đảng Cộng sản Trung Quốc có ảnh hưởng đáng kể đến quản lý của ngân hàng. Ông Pan Gongsheng vừa là Bí thư Ủy ban CCP vừa là Thống đốc của ngân hàng.

Công Cụ Chính Sách Tiền Tệ

PBoC sử dụng một loạt các công cụ chính sách tiền tệ, như Lãi suất Repo đảo ngược bảy ngày và Cơ sở Cho vay Trung hạn. Lãi suất Chuẩn cho vay là tỷ lệ lãi suất chuẩn, có ảnh hưởng đến lãi suất cho vay và thế chấp cũng như tác động đến tỷ giá hối đoái. Trung Quốc cho phép 19 ngân hàng tư nhân hoạt động trong hệ thống tài chính của mình. Dẫn đầu trong số đó là các ngân hàng kỹ thuật số WeBank và MYbank, được hỗ trợ bởi Tencent và Ant Group. Kể từ năm 2014, các nhà cho vay tư nhân được hoàn toàn tài trợ bởi vốn tư nhân đã được phép hoạt động trong khu vực chủ yếu được kiểm soát bởi nhà nước. Chúng ta đang thấy một sự điều chỉnh nhẹ trong tỷ giá USD/CNY hàng ngày chính thức từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, hiện tại là 7.2055, thấp hơn một chút so với 7.2069 của thứ Sáu. Đó có thể không có gì lớn lao khi nhìn từ cái nhìn ban đầu. Nhưng trong bối cảnh quản lý tiền tệ, mỗi pip đều có thể có ý nghĩa. Một sự điều chỉnh nhỏ của nhân dân tệ thường mang lại ý nghĩa lớn hơn so với sự thay đổi số liệu gợi ý. Chúng ta đã thấy PBoC sử dụng tỷ giá hàng ngày của mình như một tín hiệu có kiểm soát, không chỉ đến các thị trường mà còn cả nội bộ. Từ góc độ của người đặt tỷ lệ, những quyết định này phản ánh cả động lực phòng ngừa và chiến lược. Ổn định giá vẫn là bối cảnh chính — điều đang được ưu tiên ở đây là sự bình tĩnh trong thị trường tiền tệ, bất chấp sự biến động bên ngoài. Với Pan ở vị trí lãnh đạo, việc nắm giữ hai vai trò trong đảng và quản lý ngân hàng có nghĩa là chính sách tiền tệ đôi khi có thể nghiêng về các ưu tiên nội địa hơn là những kỳ vọng từ bên ngoài. Các nhà giao dịch cần ghi nhớ sự sắp xếp cấu trúc này khi biến động có vẻ không gắn liền với các yếu tố toàn cầu. Khi chúng ta nhìn vào các biện pháp thanh khoản hiện có, không chỉ có các hoạt động repo hoặc tỷ lệ MLF mà là những thứ này được định thời và quy mô không chỉ để điều chỉnh chi phí vay mà cũng để ổn định dòng vốn một cách lặng lẽ. Và thực tế rằng Lãi suất Chuẩn cho vay hoạt động như một tiêu chuẩn chính thức cho chúng ta một vị trí tham khảo. Tỷ lệ này phục vụ hai mục đích: đó là những gì doanh nghiệp và hộ gia đình vay dựa vào, và nó hoạt động như một điểm neo mềm để quản lý sự biến động của yuan.

Vai Trò Của Các Ngân Hàng Tư Nhân

Các ngân hàng tư nhân không chỉ là phụ kiện trong hệ thống này. Trong số mười chín tổ chức đó, cách tiếp cận kỹ thuật số đầu tiên đánh dấu mẫu rõ ràng nhất cho sự gián đoạn do công nghệ tài chính thúc đẩy. Hỗ trợ từ các tập đoàn công nghệ lớn giúp WeBank và MYbank có sự tiếp cận vượt xa các tổ chức nhận tiền gửi truyền thống. Nhưng chúng ta cũng không nên quên — họ hoạt động trong những ranh giới quy định chặt chẽ. Chúng ta đã thấy sự hỗ trợ cho đổi mới, vâng, nhưng nó được đo lường cẩn thận và thường phản ứng. Dựa trên những quan sát này, chúng tôi dự đoán xác suất thấp cho sự biến động tiền tệ không kiểm soát trong thời gian tới. Cơ chế forex do nhà nước quản lý ngụ ý rằng các biến động bất ngờ thường do chính sách thúc đẩy hơn là do thị trường tạo ra. Giá cả của các hợp đồng phái sinh tiền tệ, đặc biệt là trên các khoản nợ nhạy cảm theo tenor, nên giữ được sự ổn định trừ khi có các bơm thanh khoản hoặc lãi suất ngắn hạn thay đổi. Các hoạt động mở thị trường sắp tới của PBoC sẽ cung cấp nhiều manh mối hơn — hãy chú ý đến lịch trình và bất kỳ thay đổi nào về khối lượng repo hoặc thời gian tenor. Sự biến động trong thị trường nhân dân tệ ngoài khơi – CNH – thường chậm hơn hoặc dẫn đầu so với CNY trên bờ, tùy thuộc vào các chuyển động dòng vốn và suy đoán chính sách. Chênh lệch giữa hai tỷ giá này có thể mang lại thông tin hữu ích, đặc biệt khi chúng ta tiến vào giữa quý và các chương trình phòng ngừa lớn hơn được đưa vào luồng. Đối với việc định giá quyền chọn hoặc chênh lệch thời gian, đừng dựa vào kỳ vọng chỉ dựa trên các mẫu lịch sử – câu chuyện vĩ mô được quản lý chặt chẽ, nhưng các thay đổi chính sách thường hiếm khi được thông báo trước. Trong quá trình giám sát của chúng tôi, các dữ liệu tài chính và chu kỳ tiêm thanh khoản nên được theo dõi cùng với các tỷ lệ cố định — những điều này thường được sắp xếp theo thứ tự, không phải ngẫu nhiên. Các hợp đồng phái sinh có kỳ hạn ngắn sẽ cần được điều chỉnh nếu Lãi suất Chuẩn cho vay được điều chỉnh hoặc khối lượng repo mở rộng đáng kể so với các tiêu chuẩn gần đây. Theo dõi nhịp điệu của những hoạt động hàng ngày này có thể mang lại thời gian dẫn trước nhiều hơn so với lịch kinh tế đơn giản. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.