Vàng đã tăng vọt thêm 75 đô la, đạt mức kỷ lục mới trên 3400 đô la. Sự tăng này được phản ánh trong biểu đồ hàng tháng, cho thấy một xu hướng parabol.

Các yếu tố ảnh hưởng đến sự gia tăng

Nhiều yếu tố đang ảnh hưởng đến sự gia tăng này. Sự bất ổn của trật tự thế giới toàn cầu thúc đẩy nhu cầu an toàn từ đồng đô la Mỹ. Các chỉ số tăng trưởng kinh tế toàn cầu đang xấu đi, ảnh hưởng đến triển vọng của các thị trường. Ngoài ra, có những lo ngại về mối đe dọa đối với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Các tác động tiềm tàng của việc giảm phát từ AI và robot, cùng với việc các ngân hàng trung ương cần phải cắt giảm lãi suất, cũng là những yếu tố cần xem xét. Tình hình có thể xấu đi nếu các cuộc chiến thương mại ảnh hưởng nghiêm trọng đến các nền kinh tế. Kể từ ngày 7 tháng 4, giá vàng đã tăng gần 15%. Đường đi lên này nhấn mạnh động lực thị trường hiện tại và những bất ổn. Đoạn văn gốc phác thảo một sự gia tăng mạnh mẽ và nhanh chóng trong giá vàng, đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 3.400 đô la, được thúc đẩy bởi sự căng thẳng kinh tế vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và sự giảm sút niềm tin vào các khuôn khổ tiền tệ truyền thống. Nó chỉ ra một biểu đồ hàng tháng với cấu trúc parabol—một hình dạng thường gắn liền với sự quá nóng hoặc gia tốc, thường thấy trong môi trường đầu cơ. Chúng ta đang chứng kiến nhiều hơn một phản ứng ngắn hạn ở đây; dường như phản ánh một sự chuyển đổi sâu sắc trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận rủi ro và tài sản lưu trữ giá trị. Giờ đây, khi vàng đã tăng gần 15% chỉ trong hơn ba tuần và trong khung thời gian như vậy, không có gì bất thường khi sức mạnh này phải đối mặt với một thử thách. Các nhà giao dịch—đặc biệt là những người trong các thị trường quyền chọn và hợp đồng tương lai—sẽ nhận thấy các khoảng giao dịch hàng ngày và hàng tuần đang mở rộng. Các mức phí rủi ro đang gia tăng trên đường cong trước, đặc biệt là trong các công cụ liên kết với vàng. Những mức phí này không chỉ là tiếng ồn; chúng cho thấy nhu cầu bảo hiểm và chỉ ra sự mong đợi về những biến động giá tiếp theo, có thể bất thường.

Sự kém hiệu quả của các nơi trú ẩn an toàn khác

Do sự kém hiệu quả tương đối của các nơi trú ẩn an toàn khác, cũng dễ hiểu khi chúng ta thấy dòng tiền dạt vào kim loại. Trái phiếu chính phủ, thường là nơi trú ẩn đầu tiên trong các cuộc khủng hoảng, đang gặp khó khăn trong việc tăng giá đáng kể mặc dù có dữ liệu kinh tế yếu ở nhiều khu vực. Điều đó cho thấy các thành viên thị trường đang hoài nghi về độ tin cậy lâu dài của giấy tờ chính phủ, đặc biệt khi sự độc lập của ngân hàng trung ương đang bị nghi ngờ công khai. Áp lực từ các nhà hoạch định chính sách để điều chỉnh nhanh chóng—chủ yếu thông qua việc cắt giảm lãi suất—làm cho môi trường lãi suất trong tương lai ngày càng khó đoán. Giá cả trong các kịch bản như vậy trở nên khó khăn hơn với mỗi can thiệp chính trị thêm vào. Một khía cạnh khác có thể đang được định giá là sự nén cơ cấu của chi phí thông qua tự động hóa và AI. Thông thường, người ta có thể mong đợi những bước nhảy vọt về năng suất sẽ làm giảm lạm phát và giảm nhu cầu đối với tài sản cứng. Nhưng đây không phải là câu chuyện lần này. Thay vào đó, các thị trường có thể đang chuẩn bị cho các hậu quả không mong muốn—có thể là sự sụt giảm rộng rãi trong tăng trưởng tiền lương hoặc các bong bóng tài sản dai dẳng—mà không có sự hỗ trợ thường thấy từ sự rõ ràng của chính sách. Hành động rõ ràng nhất mà chúng ta có thể thực hiện là xem xét độ nghiêng của quyền chọn. Các hợp đồng quyền chọn mua đang thu hút mức phí cao hơn so với hợp đồng quyền chọn bán, và sự thay đổi trong số lãi mở ở phía tăng giá cho thấy các nhà giao dịch không còn coi 3.400 đô la là mức đỉnh. Độ biến động ngụ ý trong bảy ngày đã vượt qua 38%, điều này là cao so với mức trung bình hàng năm. Từ góc độ của chúng tôi, công cụ này—độ biến động—cung cấp nhiều hơn một chỉ số về sự sợ hãi; nó phản ánh áp lực vị trí và kỳ vọng ngắn hạn đang va chạm. Điều quan trọng bây giờ không phải là cố gắng đoán xem giá vàng sẽ đạt đỉnh ở đâu, mà là tập trung vào việc căn chỉnh thời gian. Các vị thế siêu ngắn có khả năng sẽ bị săn lùng, đặc biệt với các quỹ đầu tư và dòng chảy thuật toán góp phần vào sự tăng giá cơ học. Đối với những người giao dịch các công cụ phái sinh, mức độ tiếp xúc điều chỉnh theo delta cần phải được điều chỉnh thường xuyên. Điều này khiến việc quản lý kích thước trở nên quan trọng, đặc biệt khi các yếu tố kinh tế vĩ mô thường xuất hiện sau khi vị thế đã được thiết lập. Các kích hoạt tập trung vào dữ liệu—chẳng hạn như CPI của tuần tới hoặc hướng dẫn từ các nhà hoạch định chính sách—sẽ chỉ có thể đóng vai trò như những sự răn đe tạm thời đối với xu hướng toàn diện nếu chúng không thách thức lý do cơ bản đứng sau sự tăng giá. Trong khi đó, các tuyên bố địa chính trị bất ngờ hoặc gián đoạn trong các hành lang thương mại lớn có thể sẽ làm tăng độ chênh lệch ngay cả trong những sản phẩm thanh khoản nhất. Cuối cùng, theo dõi tỷ lệ vàng so với yên và tỷ lệ vàng so với CNH có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về việc định vị thứ cấp thông qua các biện pháp phòng hộ bằng tiền tệ. Mối tương quan giữa các tài sản vẫn chặt chẽ, và các giao dịch carry đang được giải tỏa thường xuyên hơn, đồng bộ với sức mạnh của vàng—một dấu hiệu khác cho thấy các nhà phân bổ tài sản lớn đang điều chỉnh giả định cơ bản của họ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.