President Trump đã bày tỏ sự không hài lòng với quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất. Ông đã gán cho Chủ tịch Fed biệt danh “Too Late” Powell, thúc giục giảm lãi suất do những gì ông nhận thấy là gần như không có lạm phát. Trong một tuyên bố riêng, Trump đã đề cập đến các rào cản phi thuế quan mà các quốc gia nước ngoài áp đặt. Ông đã nêu ra tám phương pháp mà các quốc gia này sử dụng, cho rằng họ tham gia vào các hoạt động không cạnh tranh.

Những băn khoăn về chính sách tiền tệ

Trump một lần nữa đã nhấn mạnh mối quan tâm của ông về chính sách tiền tệ hiện tại, chỉ trích trực tiếp thời điểm điều chỉnh lãi suất của Powell. Quan điểm của ông dựa trên những gì ông coi là lạm phát thấp, cho rằng có không gian – thực sự, là một yêu cầu – để chính sách trở nên dễ dãi hơn. Mặc dù dữ liệu liên quan đến các chỉ số lạm phát cốt lõi đã cho thấy sự tăng trưởng bị kìm hãm, Cục Dự trữ Liên bang vẫn duy trì lập trường tương đối thận trọng, nhắm đến sự ổn định trung hạn hơn là phản ứng trong ngắn hạn. Sự thất vọng của Trump với phương pháp này phản ánh niềm tin rằng sự tăng trưởng kinh tế đang bị kìm hãm một cách không cần thiết. Ông đã ghép nối sự phê bình chính sách tiền tệ của mình với một chỉ trích rộng hơn về các thực tiễn thương mại nước ngoài. Trích dẫn tám loại rào cản phi thuế quan cụ thể, tổng thống cáo buộc các đối tác thương mại quốc tế đang bẻ cong các quy tắc theo cách hạn chế cạnh tranh công bằng. Những điều này bao gồm các rào cản quy định, hạn ngạch nhập khẩu và những thiên vị ngành nghề không chính thức mà ủng hộ các nhà sản xuất địa phương. Thông điệp của ông không hề tinh tế: ông tin rằng hàng hóa Mỹ đang bị bất lợi một cách có hệ thống ở nước ngoài.

Ảnh hưởng đến thị trường tài chính

Điều quan trọng trong ngắn hạn là cách những tín hiệu lời nói này ảnh hưởng đến sự biến động tiềm ẩn trong các công cụ phái sinh tiền tệ và lãi suất. Khi những từ ngữ từ nhánh hành pháp gợi ý về các sự thay đổi chính sách trong tương lai – và ngân hàng trung ương có vẻ chống lại – kết quả có thể là một đường cong ngắn hạn căng thẳng. Trong vài tuần tới, chúng ta cần tính đến độ nhạy cao hơn với tiêu đề, đặc biệt là trong các hợp đồng có thời hạn ngắn hơn đối với trái phiếu kho bạc và các cặp tiền tệ liên quan đến đô la. Trump, thông qua những lời chỉ trích và khẳng định thương mại của mình, đang cố gắng tạo điều kiện cho một sự thay đổi áp lực trong cả chính sách nội địa và các quan hệ quốc tế. Điều này có thể dẫn đến sự kỳ vọng dài hạn hơn, với các chênh lệch lợi suất có khả năng thu hẹp nếu lo ngại về suy thoái gia tăng. Từ góc độ phòng ngừa vĩ mô, việc định giá bảo vệ giảm trong thị trường cổ phiếu cũng có thể lan tỏa – đặc biệt nếu các nhà đầu tư bắt đầu diễn giải những câu chuyện này như một sự chuẩn bị cho sự leo thang bảo hộ hoặc thay đổi đột ngột trong chi phí vay mượn. Chúng ta không cần phải có quan điểm định hướng ngay bây giờ, nhưng chúng ta cần đảm bảo rằng những rủi ro được theo dõi phù hợp với những diễn biến này. Các rủi ro đuôi phải được kiểm tra dưới các điều kiện toàn cầu ít dễ dãi hơn hoặc những cú sốc tiềm ẩn đến cán cân thương mại. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.