Trong giao dịch tại Bắc Mỹ vào ngày 21 tháng 4 năm 2025, đồng đô la Mỹ đối mặt với những thách thức, gặp khó khăn trong việc tạo ra đà tăng trưởng. Các yếu tố bao gồm sự thiếu kiên nhẫn của thị trường đối với việc Nhà Trắng không đạt được tiến triển cụ thể trong các vấn đề thương mại. Những diễn biến tài chính chủ chốt bao gồm giá vàng tăng 93 đô la lên 3420 đô la, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 8 điểm cơ bản lên 4.41%. Giá dầu thô WTI giảm 1.27 đô la xuống 63.41 đô la, và chỉ số S&P 500 giảm 2.7%. Đồng đô la trải qua những biến động trái ngược, ban đầu giảm trong giao dịch tại châu Âu nhưng phục hồi khoảng 50 pip ở Mỹ, mặc dù mức tăng này không kéo dài. Tổng thống Trump nhận xét rằng gần như không có lạm phát và có những “cuộc họp tốt” về thuế quan và Iran. Mặc dù có những bình luận này, tài sản rủi ro và đồng đô la không có phản ứng đáng kể. Thị trường dường như hoài nghi, cho thấy cần có tiến triển thực sự để đảo ngược sự suy giảm niềm tin. Ngoài ra, chỉ số dẫn đầu của Mỹ cho tháng Ba đã ghi nhận sự giảm 0.7% so với mức ước tính 0.5%. Các sự kiện đáng chú ý khác bao gồm tuyên bố về việc khôi phục chiến tranh của Putin sau “Thỏa thuận Đình chiến Phục sinh”, AWS được cho là đã làm chậm mở rộng trung tâm dữ liệu, và cái chết của Giáo hoàng Francis ở tuổi 88. Trong khi đó, đồng euro củng cố sức mạnh, dẫn đầu so với đồng đô la Mỹ đang yếu kém trong thị trường ngoại hối. Những gì chúng ta có ở đây là một cái nhìn tổng quan về tâm lý thị trường thay đổi một cách đột ngột, không bị chi phối bởi các tiêu đề đơn lẻ mà bởi sự tích lũy của những diễn biến không như mong đợi và thông điệp chính sách không chắc chắn. Đồng đô la Mỹ, vốn dĩ thường được hưởng lợi trong những thời điểm không chắc chắn, lại thể hiện sự do dự, không thể tạo ra đà tăng bền vững. Mặc dù nó đã phục hồi nhẹ trong giờ giao dịch Bắc Mỹ, sự phục hồi này là khiêm tốn và thiếu sự duy trì. Điều này nên được nhìn nhận trong một bối cảnh rộng hơn – nơi mà các nhà đầu tư rõ ràng đang chờ đợi hành động hơn là lời nói. Sự tăng vọt mạnh mẽ của giá vàng – tăng gần 100 đô la trong một phiên giao dịch – không nên bị bỏ qua. Điều này không chỉ là một biện pháp phòng ngừa; đó là một tín hiệu rõ ràng rằng một phần của thị trường đang tìm kiếm nơi trú ẩn trong các tài sản an toàn. Đợt tăng giá đó cho chúng ta biết rằng tâm lý đang hướng về sự thận trọng. Điều này không chỉ liên quan đến nỗi sợ hãi lạm phát lâu dài hay bất ổn địa chính trị, mà còn liên quan đến những nghi ngờ ngay lập tức về sức mạnh của các khung chính sách hiện tại. Khi kết hợp với mức tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ – thường di chuyển ngược chiều với giá – cho thấy rõ rằng các chủ nợ trái phiếu đang yêu cầu mức sinh lời cao hơn cho rủi ro mà họ cảm nhận. Sự giảm của giá dầu thô phản ánh những lo ngại về nhu cầu toàn cầu. Khi kết hợp với việc bán tháo cổ phiếu – mức giảm mạnh 2.7% trong S&P – đây là một thông điệp cho thấy các nhà giao dịch nhạy cảm với rủi ro đang đánh giá lại những gì đang diễn ra phía trước. Chỉ riêng việc chốt lời không thể giải thích cho điều này. Điều này mang một tông điệu của việc tái định vị. Không phải là hoảng loạn, mà là một sự rút lui có chủ ý. Chúng ta không nên quên rằng các chỉ số dự đoán tương lai như Chỉ số Dẫn đầu đã giảm nhiều hơn mong đợi. Đợt giảm 0.7%, so với kỳ vọng 0.5%, không quá nổi bật nếu đứng riêng rẽ, nhưng khi đặt cạnh với cổ phiếu suy giảm, hoạt động trái phiếu thận trọng, và giá vàng tăng cao, nó phù hợp với một câu chuyện rộng hơn về sự giảm sút của lòng lạc quan. Các bình luận công khai từ Trump – làm giảm bớt lạm phát và nhấn mạnh các cuộc thảo luận chưa được chi tiết – rõ ràng nhằm mục đích làm dịu thị trường. Tuy nhiên, chúng không có tác động. Hành động giá không cho thấy sự phù hợp với ngôn từ. Điều đó thật đáng chú ý. Thị trường không chỉ đang lắng nghe; họ đang phân tích để tìm kiếm các tín hiệu có chiều sâu, và thấy rất ít. Điều này gợi ý rằng tâm lý trong số các nhà tham gia đã trở nên phòng ngự hơn, yêu cầu hành động chính sách cụ thể hơn là sự đảm bảo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.