Vào tháng 3 năm 2025, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Hàn Quốc đã tăng 1,3% so với năm trước. Đây là sự giảm nhẹ so với tỷ lệ trước đó là 1,5%. Theo tháng, PPI không thay đổi ở mức 0,0%, nhất quán với số liệu của tháng trước. PPI khác với Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) vì nó theo dõi thay đổi giá của hàng hóa được bán bởi các công ty chứ không phải hàng hóa được mua bởi người tiêu dùng.

Các thành phần của chỉ số

Chỉ số này đánh giá áp lực chi phí lên các nhà sản xuất và bao gồm nhiều danh mục khác nhau như nguyên liệu thô, hàng hóa dở dang và hàng hóa hoàn chỉnh, với trọng số được phân bổ theo ảnh hưởng kinh tế. Nó không bao gồm các cải tiến về chất lượng và hàng hóa nhập khẩu, có thể dẫn đến việc đánh giá quá cao áp lực lạm phát. PPI là một chỉ báo về khả năng lạm phát tiềm ẩn trong nền kinh tế. Nếu các nhà sản xuất gặp phải chi phí gia tăng, họ có thể chuyển giao chi phí này cho người tiêu dùng, dẫn đến việc tăng giá tiêu dùng. Chỉ số Giá sản xuất tháng 3 năm 2025 từ Hàn Quốc cho thấy rằng lạm phát cửa nhà máy đã giảm nhẹ trong năm, giảm xuống 1,3% từ mức 1,5% của tháng 2. Sự thay đổi này nhỏ nhưng đáng chú ý, đặc biệt là khi có những lo ngại xung quanh việc chuyển giao chi phí trong những quý vừa qua. Theo tháng, giá không thay đổi, vẫn giữ nguyên ở mức 0,0%, điều này giúp định hình môi trường giá cả hiện tại là tương đối ổn định.

Áp lực chuỗi cung ứng

Như bài viết đã đề cập, PPI đo lường những gì mà các nhà sản xuất đang phải đối mặt trực tiếp, trước khi sản phẩm được bày bán trên kệ. Nó cho chúng ta biết về những áp lực cao hơn trong chuỗi cung ứng. PPI không thể nắm bắt tất cả—các vật liệu nhập khẩu không được bao gồm, cũng như những điều chỉnh cho các sản phẩm có chất lượng tốt hơn—nhưng bất chấp những lỗ hổng đó, nó vẫn vẽ nên một bức tranh đáng tin cậy về áp lực giá nội bộ. Từ góc độ của chúng ta, điều quan trọng ở đây không chỉ là các con số đơn thuần, mà là quỹ đạo mà chúng đã đi trong những tháng gần đây và điều gì có thể xảy ra tiếp theo. Với sự chuyển động đi xuống được thấy theo năm, và với con số hàng tháng đứng yên, có thể nói rằng các doanh nghiệp có thể không đang chịu áp lực giá cả mới. Tuy nhiên, không có gì đảm bảo rằng những điều kiện đó sẽ duy trì. Các hợp đồng cung cấp và nhập khẩu hàng hóa thường có độ trễ trong tính khả thi trong dữ liệu này. Đối với những người trong chúng ta đang tích cực tham gia vào việc định giá các sản phẩm phái sinh liên quan đến kết quả lạm phát hoặc các ngành điều chỉnh theo chi phí, sự dừng lại này có thể cung cấp một khoảng thời gian điều chỉnh, nhưng không phải do dự. Cũng đáng ghi nhớ rằng các ngân hàng trung ương, trong khi tập trung chủ yếu vào các chỉ số lạm phát tiêu dùng, thường cũng chú ý đến động lực chi phí ở phía nhà sản xuất. Những con số này bổ sung cho cuộc trò chuyện, chứ không dẫn dắt nó. Tuy nhiên, trong các chu kỳ trước, việc lạm phát sản xuất giảm dần đã đi trước sự gia tăng chậm hơn trong CPI với một độ trễ đáng kể. Chúng ta không thể chỉ dựa vào tiêu đề đơn thuần. Nhìn sâu hơn, ít danh mục hơn đang thấy áp lực giá hàng tháng, điều này có thể cho thấy việc giảm biên lợi nhuận trong sản xuất và các lĩnh vực công nghiệp sớm. Đọc điều này, chúng ta nên điều chỉnh các giả định đáng được lưu ý và làm sắc nét các vị thế bảo hiểm—không phải nới lỏng chúng—đặc biệt trong các hợp đồng nhạy cảm với điều kiện nguyên liệu đầu vào. Điều có thể quan trọng hơn trong những tuần tới không chỉ là dữ liệu công bố, mà là cách mà các công ty phản ứng với việc giảm hoặc phẳng đi về đầu vào chi phí. Nếu chúng ta thấy sự gia tăng trong biên lợi nhuận được báo cáo trong kết quả quý 1, trong khi các chỉ số nguyên liệu thô vẫn ở mức ổn định, điều này sẽ báo hiệu sự chuyển đổi từ nén sang mở rộng trong các lô hàng cụ thể. Bất kỳ chuyển động nào theo hướng lên hay xuống, sẽ không nhất thiết phải sắc nét—nhưng chúng ta không nên chờ đợi những biến động lớn để điều chỉnh. Trên nhiều mô hình định giá, những biến động nhỏ trong các đường cong đầu vào có thể lan tỏa qua dự báo biến động ngụ ý. Trong khi chúng ta không thấy áp lực chi phí mới, chúng ta cũng không xem xét kịch bản nới lỏng sâu sắc. Tất cả những điều này cho thấy sự ổn định theo tháng nên thu hẹp các biên gần hạn trong kỳ vọng giá cả, đặc biệt là cho các công cụ theo dõi hàng hóa công nghiệp và giá đầu ra trung gian. Thông tin dạng này không hấp dẫn, nhưng nó hữu ích, và trong các thị trường hiện tại, đó chính xác là điều mà chúng ta nên phản ứng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.