Franc Thụy Sĩ đã cho thấy hiệu suất mạnh mẽ kể từ ngày 2 tháng 4, khi nó tăng hơn 7% so với USD. Mặc dù vậy, lạm phát ở Thụy Sĩ vẫn rất nhẹ nhàng, với chỉ số CPI tháng 4 không có thay đổi so với cùng kỳ năm trước và lạm phát cơ bản giảm xuống còn 0.6% so với năm trước. Mức lạm phát thấp này đang gây khó khăn cho SNB, vốn đã giảm lãi suất xuống 0.25%. SNB có thể sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, dự kiến giảm 40 điểm cơ bản, điều này sẽ đưa lãi suất về vùng tiêu cực. Ngược lại, CHF hiện đang kém hiệu quả hơn so với JPY, một loại tiền tệ hàng đầu trong nhóm G10 hiện nay. Đối với euro, sức mạnh gần đây của nó đang bị giám sát do những thách thức kinh tế và khả năng ECB cắt giảm lãi suất. EUR/USD, gần đây đã tiệm cận mức 1.1573, đã kiểm tra dưới mức 1.13. Đồng tiền này phản ánh sự lạc quan của thị trường quanh các thỏa thuận thương mại của Mỹ nhưng đang phải đối mặt với áp lực từ căng thẳng thương mại và các hành động tiềm tàng của ECB. Dự đoán của thị trường bao gồm việc ECB cắt giảm lãi suất vào tháng 6, và EUR/USD được dự báo sẽ đạt 1.15 trong vòng 12 tháng tới.

Rủi Ro Đầu Tư

Người đọc được nhắc nhở rằng thị trường tài chính vốn có tính rủi ro và tất cả các quyết định đầu tư cần được đánh giá cẩn thận về rủi ro và sự không chắc chắn mà không có bất kỳ đảm bảo nào về độ chính xác hoặc tính kịp thời của thông tin đã cung cấp. Hiện tại, chủ đề chính vẫn là sự phân kỳ trong các con đường chính sách. Franc Thụy Sĩ đã tăng mạnh so với đồng đô la Mỹ kể từ đầu tháng Tư — một động thái chủ yếu được thúc đẩy không phải bởi sức mạnh nội địa, mà bởi những kỳ vọng thay đổi về lãi suất toàn cầu. Trong khi SNB đã thực hiện bước đầu tiên với việc cắt giảm lãi suất xuống 0.25%, lạm phát tại Thụy Sĩ vẫn đang yếu kém. Số liệu tháng 4 không cho thấy bất kỳ sự gia tăng chính nào, và lạm phát cơ bản chỉ đạt 0.6% hàng năm. Sự yếu kém này trong tăng trưởng giá cả tạo ra không gian cho các hành động ôn hòa hơn nữa. Chúng tôi hiện đang quan sát sự định giá của thị trường đang nghiêng về ít nhất một lần cắt giảm nữa, có thể đẩy lãi suất thực xuống sâu hơn vào vùng tiêu cực. Tuy nhiên, bất chấp sự điều chỉnh từ ngân hàng trung ương, xu hướng tăng của franc vẫn không bị suy giảm nhiều, được hỗ trợ bởi dòng tiền tìm nơi trú ẩn an toàn trong các giai đoạn rủi ro rộng hơn. Đây là nơi thách thức bắt đầu — kỳ vọng lãi suất và sức mạnh của đồng tiền đang hoạt động ở hai hướng ngược nhau. Đối với những người tham gia vào các chiến lược định hướng, sức mạnh của CHF ngày càng khó lý giải chỉ thông qua góc độ tiền tệ thuần túy. Sự không đối xứng trong định giá có thể, vào một lúc nào đó, tự điều chỉnh mạnh nếu tâm lý rủi ro thay đổi hoặc thông điệp từ ngân hàng trung ương trở nên mạnh mẽ hơn. Chuyển sự chú ý đến châu Âu, đội ngũ của Lagarde đang đối mặt với một loại áp lực khác. Euro đã cố gắng giữ vững vị trí của nó, thậm chí tạm thời chạm vào khu vực 1.1570 trước khi rút lui. Nhưng kháng cự mạnh vẫn tiếp tục, và các chỉ số kỹ thuật cho thấy động lực tăng đang suy yếu. Động thái lạm phát ở Eurozone đang nghiêng về phía thấp hơn, và ECB dường như có khả năng sẵn lòng hơn là hoài nghi để thực hiện việc cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 6. Điều đáng nhớ là việc nới lỏng chính sách như vậy không xuất phát từ sự yếu kém hệ thống, mà từ mong muốn ngăn chặn sự suy giảm hơn nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.