Các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Vương quốc Anh đang tiến triển, đặc biệt liên quan đến các hạn ngạch thuế quan đối với thép và xe cộ. Dù vậy, thời gian để đạt được thỏa thuận cuối cùng vẫn chưa rõ ràng. Những thông điệp lẫn lộn từ Tổng thống Trump và Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã tạo thêm sự không chắc chắn. Bessent tỏ ra lạc quan, nhưng Trump cho biết việc hoàn tất thỏa thuận có thể mất vài tuần. Các quan chức Vương quốc Anh cho rằng các cuộc đàm phán mang tính xây dựng nhưng do dự trong việc đặt ra thời hạn. Các cuộc thương thảo liên quan đến những vấn đề như thuế dịch vụ kỹ thuật số của Vương quốc Anh và quyền tiếp cận của Mỹ đối với thị trường nông sản Vương quốc Anh. Vương quốc Anh duy trì các tiêu chuẩn vệ sinh thực phẩm, hạn chế nhập khẩu thịt từ Mỹ. Sự cấp bách đang gia tăng khi thời gian tạm dừng 90 ngày đối với thuế trả đũa sẽ kết thúc vào đầu tháng Bảy. Điều này có nghĩa là các cuộc thảo luận giữa hai trong số những nền kinh tế lớn nhất thế giới đang tiến triển với một số lĩnh vực thỏa thuận đã bắt đầu hình thành, đặc biệt liên quan đến xuất khẩu thép và ô tô. Các cuộc đàm phán đã tiến triển, nhưng vẫn chưa có sự chắc chắn về thời điểm nào việc bắt tay sẽ xảy ra. Sự lạc quan ban đầu đã chuyển thành căng thẳng thiếu kiên nhẫn, khi thời gian kéo dài chỉ càng khiến áp lực gia tăng – từ cả thời gian biểu chính trị và thời hạn thuế đang trôi. Bessent dường như lạc quan về tiến trình của các cuộc đàm phán. Điều đó cho thấy Bộ Tài chính có thể đang nhìn thấy dấu hiệu tiến triển bên dưới bề mặt hoặc đang cố gắng giữ cho thị trường bình tĩnh. Mặt khác, những phát biểu của Trump lại làm giảm đi sự lạc quan đó. Chúng nhấn mạnh mức độ không thể đoán trước vẫn còn lơ lửng trong quá trình này. Sự mâu thuẫn đó không chỉ là tiếng ồn. Nó quan trọng. Nó phản ánh sự do dự hoặc khác biệt ở cấp cao nhất, và chính sự không chắc chắn này đã làm mất ổn định các vị thế ngắn hạn. Từ phía chúng tôi, tông màu vẫn chủ yếu là hợp tác. Các nhà đàm phán thấy dấu hiệu của một cuộc đối thoại mang tính xây dựng, nhưng rõ ràng họ đang giữ lại không hứa hẹn gì quá sớm. Họ cũng đang xử lý các ưu tiên của Vương quốc Anh mà không có dấu hiệu giảm nhẹ – quan trọng là duy trì các biện pháp an toàn thực phẩm và các rào cản đối với một số loại nông sản. Điều đó tự nó đã giới hạn phạm vi của những gì có thể được giao dịch để lấy lại. Vấn đề thuế kỹ thuật số, vẫn tiếp tục gây khó chịu ở bờ đại Tây Dương, cũng vẫn chưa được giải quyết. Hiện tại, có rất ít dấu hiệu cho thấy vấn đề này sẽ giảm bớt mà không có căng thẳng. Điều quan trọng bây giờ là thời điểm. Thời gian tạm ngừng các biện pháp trả đũa sẽ hết hạn vào đầu tháng Bảy. Điều đó tạo ra một thời hạn cho sự phơi bày. Nếu không có thỏa thuận nào đạt được – hoặc ít nhất là sự tiến triển rõ rệt – thì thuế có thể quay trở lại nhanh chóng, đặc biệt là đối với thép và ô tô. Điều đó, theo đó, sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và giá cả gần như ngay lập tức. Việc theo dõi các biên lợi nhuận thu hẹp và thấy thời hạn kết thúc đang đến gần buộc chúng tôi phải hành động một chút – sự chậm trễ có thể khiến một số danh mục phải phòng ngừa một cách mạnh mẽ hơn. Khả năng cuộc đàm phán kéo dài hơn không nên bị bỏ qua. Hơn bất cứ điều gì khác, các chiến lược ngắn hạn có lẽ cần được cập nhật. Sự biến động có khả năng sẽ xuất hiện trở lại, chậm rãi ở giai đoạn đầu, có khả năng sẽ trở nên chặt chẽ hơn trong vài tuần tới. Chúng tôi đã thấy cơ sở mở rộng trên các sản phẩm chênh lệch liên quan đến các danh mục xuất khẩu xuyên Đại Tây Dương, và không có lý do nào để nghĩ rằng điều đó sẽ dừng lại mà không có một tiêu đề đột phá. Nếu một bên di chuyển để tái giới thiệu thuế khi tình trạng đình trệ kết thúc, các bên đối tác sẽ phản ứng, và các tương quan sẽ thay đổi tương ứng. Chúng tôi đã mô hình hóa một vài con đường như vậy và ngay cả những phản ứng nhẹ cũng mang lại sự xáo trộn giá cả trong các lĩnh vực phái sinh nhạy cảm – chủ yếu là những lĩnh vực có liên quan đến đầu vào công nghiệp hoặc vận tải. Những vị thế đó nên được theo dõi và xem xét lại theo tuần cho đến khi có sự rõ ràng xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.