Tỉ lệ nợ trên GDP của Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm trong năm 2024. Sự lạc quan này dựa trên các chính sách tài chính gần đây được triển khai bởi chính quyền Trump, mặc dù khoản tiết kiệm chính xác vẫn chưa chắc chắn. Chính quyền đặt mục tiêu giảm 2 triệu tỷ đô la, giờ đây đã giảm xuống còn chưa tới 1 triệu tỷ. Đến tháng 5 năm 2025, Bộ Chính phủ Hiệu quả, do Elon Musk lãnh đạo, đã đạt được khoảng 160 tỷ đô la trong các khoản cắt giảm liên bang.

Tác động của Việc Giảm Biên Chế

Những khoản cắt giảm này là kết quả của các hành động như giảm biên chế và loại bỏ chương trình, nhưng tác động tài chính thì không rõ ràng vì các chi phí như chế độ thôi việc. Thuế quan là một biện pháp khác đang được xem xét để tăng doanh thu cho Bộ Tài chính và giảm nợ quốc gia. Sự không chắc chắn hiện diện do những thay đổi cách mạng này; niềm tin của Bộ trưởng Tài chính vào mục tiêu giảm nợ càng tạo thêm nghi ngờ. Cục Dự trữ Liên bang coi cân bằng chiến lược giữa ổn định giá cả và mức độ việc làm là quan trọng, khẳng định rằng lạm phát và tỷ lệ việc làm có mối liên kết với nhau. Thông tin ban đầu trình bày cái nhìn lạc quan một cách thận trọng về triển vọng tài khóa của Hoa Kỳ, phụ thuộc vào một sự kết hợp giữa cắt giảm chi tiêu và điều chỉnh doanh thu tiềm năng nhằm kiểm soát mức nợ công. Những hành động này được định hình từ các kết quả ban đầu của quyết định chính sách xuất phát từ chính quyền trước đó, mặc dù tiến trình thực tế hướng tới các điều chỉnh mong muốn vẫn còn trong vòng nghi vấn. Các khoản cắt giảm chi tiêu được nhắm đến, ban đầu được đặt cao hơn, đã được điều chỉnh xuống để phản ánh một cách tiếp cận ôn hòa hơn. Chỉ một phần nhỏ trong số các khoản cắt giảm này đã được thực hiện tính đến mốc dữ liệu mới nhất giữa năm 2025. Các biện pháp thực hiện bao gồm cắt giảm biên chế liên bang và ngừng các chương trình đã tồn tại lâu dài. Tuy nhiên, các chi phí đi kèm—lương trả trong thời gian thông báo, gói thôi việc, và chi phí chuyển tiếp—làm mờ đi tác động tích cực lên bảng cân đối. Nói một cách đơn giản, phép toán vẫn chưa hoàn chỉnh. Hơn nữa, thuế quan đối với hàng nhập khẩu đang được đánh giá như một hình thức tăng doanh thu nhằm hỗ trợ các mục tiêu tài khóa rộng lớn hơn. Những điều này không giới hạn ở hàng hóa xa xỉ; các danh mục hàng nhập khẩu chính, bao gồm các vật liệu thiết yếu liên quan đến hạ tầng xã hội như chăm sóc trẻ em, cũng đang được kiểm tra. Các tác động đến người tiêu dùng và nhà sản xuất trong nước có thể làm thay đổi chi phí đầu vào và hành vi mua sắm, tùy thuộc vào phạm vi và cách thực hiện.

Cam Kết của Fed đối với Nhiệm Vụ Kép

Trong khi đó, ngân hàng trung ương vẫn cam kết với nhiệm vụ kép của mình, điều này tiếp tục định hình quyết định xung quanh chính sách tiền tệ. Nền tảng cam kết này đang bị thử thách khi họ xem xét ưu tiên đặt vào đâu – hoặc là kiềm chế lạm phát hay duy trì việc làm – đặc biệt là trong một môi trường kinh tế đang thay đổi. Thực tế, họ coi đây là mục tiêu di động, điều chỉnh phản ứng khi dữ liệu phát triển. Những điều kiện này đặt trọng lượng thêm vào độ chính xác của dự đoán, cả về kỳ vọng lạm phát và xu hướng thị trường lao động. Chúng ta lưu ý rằng âm điệu từ các nhân vật cấp cao tại Fed phản ánh tâm lý thận trọng hơn là sự xác nhận. Việc giảm lạm phát không được giả định; nó cần phải được kiếm được thông qua dữ liệu. Do đó, các nhà tham gia thị trường điều chỉnh kỳ vọng quá sớm có thể bị buộc phải đảo ngược hướng đi. Các chiến lược gamma dài liên quan đến số liệu CPI hoặc dữ liệu việc làm có thể cung cấp sự tham gia tốt hơn so với giao dịch quy hướng cho đến nay, vì khả năng mở rộng của các kịch bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.