Cựu Tổng thống Donald Trump đã chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell trên Truth Social, gọi ông là “kẻ ngốc”. Trump tuyên bố rằng các chi phí như dầu, năng lượng và thực phẩm đang giảm, và gần như không có lạm phát. Bất chấp những chỉ trích của Trump, Jerome Powell sẽ giữ chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho đến tháng 5 năm 2026. Ngay cả khi một Chủ tịch mới được chọn sau khoảng thời gian này, các quyết định chính sách sẽ được đưa ra dựa trên một cuộc bỏ phiếu đa số, hạn chế ảnh hưởng cá nhân của Chủ tịch.

Liên tục Lãnh đạo

Powell, với tất cả áp lực và tiếng ồn bên ngoài, vẫn giữ vị trí lãnh đạo cho đến giữa năm 2026. Ông không thể bị loại bỏ bởi chỉ đạo điều hành hoặc sự không thích chính trị, và điều đó mang lại sự liên tục, dù có được ưa thích hay không. Trong khi ông có thể dẫn dắt giọng điệu và triển vọng của các cuộc họp báo và các lời khai bán niên, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) mới là cơ quan cuối cùng bỏ phiếu về các thay đổi lãi suất và các công cụ tiền tệ khác. Sự phân chia ảnh hưởng này cần được lưu ý. Chủ tịch không hoạt động với quyền lực không kiểm soát. Ủy ban bao gồm cả các Thống đốc Hội đồng và các Tổng thống Fed khu vực. Mỗi người có một phiếu bầu, và các quyết định phụ thuộc vào sự đồng thuận hoặc ít nhất là đa số. Các nhà giao dịch không nên dựa vào một giọng điệu của một người hay sự phù hợp với một câu chuyện chính trị để thay đổi. Trong những bình luận và dữ liệu gần đây, có sự xem xét ngày càng tăng về các số liệu lạm phát, đặc biệt là với các chỉ số phân kỳ. Ở một phía, chỉ số giá tiêu dùng chính cho thấy dấu hiệu bình ổn, được hỗ trợ bởi việc giảm lạm phát năng lượng và tình hình chi tiêu chặt chẽ hơn. Mặt khác, lạm phát dịch vụ cốt lõi, đặc biệt liên quan đến nhà ở và tiền lương, vẫn khó khăn. Ngân hàng trung ương đang theo dõi chặt chẽ khoảng cách này.

Kỳ vọng và Dữ liệu Thị trường

Chúng ta đang bước vào một giai đoạn có tín hiệu hỗn hợp. FOMC đã công nhận tiến bộ, nhưng họ vẫn chưa xác nhận bất kỳ thời gian nào cho việc nới lỏng chính sách. Một số thành viên đã gợi ý rằng còn nhiều công việc cần thực hiện. Đáng chú ý, biên bản từ các cuộc họp gần đây phản ánh sự lạc quan thận trọng đi kèm với sự không sẵn sàng chấp nhận chiến thắng quá sớm. Giá tương lai Fed Funds cho thấy thị trường vẫn kỳ vọng sẽ giảm lãi suất vào cuối năm nay, nhưng thời gian vẫn bị lùi lại. Các nhà giao dịch nghiên cứu xác suất qua Công cụ FedWatch của CME có thể ghi nhận rằng con đường nới lỏng chỉ tiến gần hơn khi một số số liệu CPI hoặc PCE thay đổi một cách có ý nghĩa. Nếu dữ liệu lại nóng lên, giá sẽ di chuyển. Những xác suất này có giá trị cho việc thiết lập các trường hợp cơ bản trong định vị đường cong hoán đổi hoặc các biến động lạm phát được suy diễn trong các tùy chọn lãi suất. Phương pháp của chúng tôi, do đó, chuyển sang phân tích thay vì đầu cơ. Đối với những người đang xử lý các công cụ phái sinh, điều quan trọng là điều chỉnh không dựa trên những tuyên bố ầm ĩ mà trên các động thái bảng cân đối đang diễn ra, hành vi của đường cong lợi suất, và các mức lãi suất breakeven. Hãy đặc biệt chú ý đến chênh lệch lợi suất Kho bạc 2s10s, mặc dù vẫn bị đảo ngược, nhưng đang cho thấy một số độ nhạy đối với việc thay đổi kỳ vọng lãi suất cuối cùng. Bình luận về chính sách tài khoá—dù to lớn đến đâu—có thể tạo ra tiếng ồn, nhưng nó không nên thay thế cho chiến lược dựa trên dữ liệu. Ảnh hưởng của Chủ tịch, mặc dù không nhỏ, bị pha loãng qua quyết định tập thể. Sự ổn định của chuỗi cung ứng, kho dự trữ dầu mỏ, và các mô hình tiêu dùng hộ gia đình trở nên rõ ràng hơn nhiều so với nội dung của một bài đăng mạng xã hội.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.