Thông tin thị trường 
VT 
Diễn Giải Áp Lực Lạm Phát
Các số liệu này gợi ý về áp lực lạm phát tiềm tàng, nhưng việc diễn giải chúng có thể gặp khó khăn do tính biến động và thực tế rằng chúng thường phản ánh các xu hướng trong quá khứ. Các số liệu trước đó cho thấy sự gia tăng nhanh chóng trong chi phí mỗi đơn vị sản phẩm, có nghĩa là các doanh nghiệp đang chi trả nhiều hơn cho tiền lương và phúc lợi cho mỗi mặt hàng hoặc dịch vụ được sản xuất. Khi chi phí lao động mỗi đơn vị tăng bất ngờ, như trường hợp này, thì điều đó phản ánh áp lực lương gia tăng mà không được bù đắp bằng những cải thiện tương ứng về hiệu suất. Trong bối cảnh này, sự sụt giảm năng suất làm cho vấn đề trở nên trầm trọng hơn – ít hàng hóa hoặc dịch vụ được sản xuất cho mỗi giờ làm việc, trong khi chi phí của giờ đó đang trở nên đắt đỏ hơn. Đối với những ai đang đánh giá tỷ lệ và tính biến động với cái nhìn hướng tới tương lai, mối quan tâm không chỉ nằm ở chính các con số mà còn ở những gì chúng ám chỉ cho định hướng chính sách và phản ứng của thị trường. Powell và các đồng nghiệp tại ngân hàng trung ương ưu tiên kỳ vọng lạm phát theo thời gian, và khi áp lực chi phí xuất hiện trong khi năng suất giảm, rủi ro áp lực giá liên tục gia tăng tăng lên. Một sự phát triển như vậy có thể khiến các ngân hàng trung ương do dự trong việc nới lỏng chính sách trừ khi họ thấy các dấu hiệu chắc chắn của việc giảm lạm phát. Điều làm tăng thêm sự phức tạp là cách mà các điều chỉnh đã diễn ra. Sự chuyển biến tăng lên trong năng suất của quý trước, dù là nhỏ, tạo thêm một số phức tạp về cách chúng ta đánh giá xu hướng. Nó không làm mất đi sự sụt giảm hiện tại, nhưng làm nhẹ đi tín hiệu rộng hơn đủ để tạo ra một mức độ nghi ngờ về việc đây có phải là một sự đảo ngược tạm thời hay là một phần của mẫu hình.Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Và Chính Sách
Trong những tuần gần đây, chúng tôi đã quan sát mức giá lãi suất ngắn hạn phản ứng nhạy cảm hơn với dữ liệu nói về sức mạnh tiền lương hoặc sự thay đổi năng suất. Điều đó là vì những chỉ báo này trực tiếp phản ánh vào bức tranh lạm phát và, do đó, là quyết tâm của ngân hàng trung ương. Các thị trường phụ thuộc vào độ rõ ràng của lộ trình lãi suất thường dễ dàng phản ứng với những đầu vào này với những động thái vượt trội, đặc biệt trong các khoảng thời gian yên tĩnh khi dữ liệu khan hiếm. Đối với hoạt động của chúng tôi trong các tùy chọn và hợp đồng tương lai, điều này có nghĩa là kỳ vọng về lãi suất cuối cùng có thể cho thấy sự tái định giá mạnh mẽ xoay quanh các chỉ số lao động và chi phí. Đây không chỉ là câu hỏi về việc lãi suất sẽ đi đâu, mà còn là tốc độ và quan trọng hơn, mức độ tự tin của thị trường về bất kỳ lộ trình nào được dự đoán. Năng suất giảm đi cùng với sự tăng trưởng lương không ổn định là một sự kết hợp không hỗ trợ cho việc giảm lãi suất. Tiến xa hơn, lợi tức có thể vẫn cứng đầu và dính chặt nếu các số liệu trong tương lai theo một con đường tương tự. Chúng tôi đang tiếp tục theo dõi cách mà độ biến động được ngụ ý thay đổi qua các thời hạn, vì có khả năng cao là xu hướng giảm giá lại trong lãi suất có thể bị thử nghiệm nếu những xu hướng này tiếp tục. Chúng tôi cũng sẽ giữ sự linh hoạt đối với rủi ro liên quan đến các sự kiện của Fed, vì ủy ban chú trọng rất nhiều đến các chỉ số năng suất và chi phí khi xác định lập trường của mình. Chúng tôi coi tập dữ liệu này như một cú đẩy khác chống lại lòng lạc quan sớm về giảm lạm phát nhanh chóng. Nó nhắc nhở chúng ta giữ trọng tâm ổn định vào các yếu tố của nền kinh tế thực, không chỉ là các số liệu tổng hợp. Các nhà giao dịch nên đảm bảo rằng vị trí của họ phản ánh khả năng lạm phát dai dẳng thông qua xu hướng lao động và sản lượng, đặc biệt khi những kỳ vọng xung quanh các thay đổi chính sách giữa năm ngày càng được thiết lập rõ ràng hơn.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
