Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bán đấu giá 25 tỷ USD trái phiếu 30 năm với lợi suất cao là 4,819%. Mức “khi phát hành”, hay mức WI, tại thời điểm đấu giá là 4,812%. Đuôi của buổi đấu giá là +0.7 điểm cơ bản so với mức trung bình sáu tháng là -0.3 điểm cơ bản. Tỷ lệ đấu thầu so với cung là 2.31, thấp hơn mức trung bình sáu tháng là 2.45.

Cầu trong nước và quốc tế

Cầu trong nước đã tăng, với tỷ lệ đấu thầu trực tiếp đạt 27,21% so với mức trung bình sáu tháng là 22,3%. Ngược lại, nhu cầu quốc tế đã giảm, với tỷ lệ đấu thầu gián tiếp chiếm 58,88%, thấp hơn mức trung bình sáu tháng là 63,9%. Buổi đấu giá nhận được điểm D+. Tóm tắt dữ liệu mở đầu, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã phát hành 25 tỷ USD nợ dài hạn – cụ thể là trái phiếu 30 năm. Lãi suất mà các nhà đầu tư yêu cầu tại buổi đấu giá hơi cao hơn mức thị trường đã định giá ngay trước khi phát hành, điều này được phản ánh trong đuôi 0,7 điểm cơ bản. Mặc dù không lớn, điều này cho thấy các nhà đấu thầu yêu cầu một lượng lợi suất cao hơn một chút so với dự kiến, cho thấy sự thiếu nhiệt tình từ phía người mua. So với các xu hướng thông thường trong nửa năm qua, cầu yếu hơn. Tỷ lệ đấu thầu so với cung, một thước đo cầu tương đối với cung, đã giảm xuống dưới mức trung bình. Điều này cho thấy có ít lượt đấu thầu quyết liệt hơn cho mỗi đô la được cung cấp. Các nhà đầu thầu trực tiếp – thường liên quan đến các tổ chức và nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Hoa Kỳ – đã chiếm tỷ lệ lớn hơn bình thường, có thể vì sự quan tâm kém từ nước ngoài. Phân bổ của các nhà đầu tư nước ngoài đã giảm đáng kể. Điều này thường được hiểu là sự tham gia thấp hơn từ các quốc gia thường mong muốn nắm giữ trái phiếu kho bạc dài hạn. Buổi đấu giá nhận được điểm số hiệu suất thấp, cấp D+, cho thấy nó không hấp dẫn so với các đợt bán trước đó.

Ý nghĩa cho tương lai

Giờ đây, tập trung vào những gì diễn ra từ đây, chúng tôi tin rằng sự chú ý phải chuyển sang cách mà sự sụt giảm cầu này, đặc biệt là ở nước ngoài, có thể ảnh hưởng đến hướng và độ biến động của lợi suất trong các kỳ hạn dài hơn. Với việc các nhà đầu tư nước ngoài giảm bớt, chúng tôi có thể reasonably kỳ vọng sẽ có ít hỗ trợ hơn cho trái phiếu kho bạc ở mức lợi suất hiện tại. Điều đó có nghĩa là độ biến động có thể tồn tại ở đầu dài, đặc biệt là xung quanh các thông báo về đấu giá trong tương lai hoặc dữ liệu ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất. Với tư cách là các nhà giao dịch, chúng tôi phải xem xét điều này như một sự mất cân bằng giá ngắn hạn có thể mất vài phiên để điều chỉnh. Các chỉ số đấu thầu yếu hơn cho thấy rằng việc tiếp xúc với trái phiếu kỳ hạn dài có nguy cơ cao hơn trong việc giảm phát giá trừ khi được bảo đảm ở mức lợi suất thuận lợi. Việc định vị nên lựa chọn hơn cho đến khi có những dấu hiệu rõ ràng về sự hấp thụ xuất hiện. Với việc các nhà đầu tư trong nước mở rộng tỷ lệ của họ, sẽ có một số sự quan tâm ở những mức lợi suất này, nhưng trừ khi có dòng chảy liên tục theo hướng đó, mỗi sự kiện cung mới đều gặp rủi ro tái định giá. Hãy theo dõi sự tiếp sức từ các quỹ hưu trí hoặc dòng tiền bảo hiểm, có thể tham gia vào các mức hấp dẫn. Cho đến lúc đó, các chiến lược carry liên quan đến đầu dài có thể hoạt động kém và cần đến sự phòng ngừa chủ động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.