Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc tiếp tục duy trì mức nhập khẩu dầu thô cao trong tháng 4, đạt tổng cộng 11,7 triệu thùng mỗi ngày. Số liệu này thể hiện mức tăng 7,5% so với năm trước, mặc dù thấp hơn một chút so với tháng trước đó. Sự giảm giá dầu trong tháng 4 đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc tích trữ của các nhà máy lọc dầu, với Vortexa ước tính sự tích tụ vượt quá 1 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, việc duy trì các mức nhập khẩu này có thể trở nên khó khăn trong những tháng tới.

Mức nhập khẩu hiện tại

Nhập khẩu dầu từ Iran vẫn duy trì ở mức cao, reportedly là 1,5 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, sự đưa vào danh sách trừng phạt của Mỹ một số nhà máy lọc dầu Trung Quốc do mua dầu Iran cho thấy khả năng giảm sút trong khối lượng nhập khẩu trong tương lai. Dữ liệu từ Vortexa hỗ trợ cho việc tích trữ hơn 1 triệu thùng mỗi ngày củng cố cho diễn giải này. Đây là một sự tích lũy đáng kể theo bất kỳ thước đo nào và phản ánh một chiến lược có chủ đích dựa trên giá ngắn hạn. Tuy nhiên, trong khi xây dựng tồn kho trong thời kỳ giá giảm là một cách tiếp cận hợp lý, việc duy trì mức độ lưu lượng này trong những tháng tới có thể trở nên khó khăn hơn đáng kể – không ít vì áp lực bên ngoài ngày càng tăng.

Các cân nhắc thị trường trong tương lai

Cụ thể, việc nhập khẩu từ Iran đã giữ vững ở mức khoảng 1,5 triệu thùng mỗi ngày. Dòng chảy mạnh mẽ này dường như là một mấu chốt trong chiến lược hiện tại. Tuy nhiên, dòng chảy này đang có dấu hiệu căng thẳng ngày càng tăng. Việc đưa một số nhà máy lọc dầu nội địa vào danh sách trừng phạt của Mỹ – đơn thuần như một hệ quả cho việc tham gia vào doanh nghiệp với dầu thô Iran – báo hiệu điều gì có thể xảy ra trong tương lai. Thực tế, với một cơ sở khác gần đây bị đưa vào danh sách đen, có thể nói rằng áp lực không hề giảm. Các kênh thương mại rộng hơn có thể bắt đầu cảm thấy tác động nếu rủi ro tuân thủ gia tăng hoặc nếu các ràng buộc về bảo hiểm và vận chuyển trở nên chặt chẽ hơn. Từ góc độ thị trường mà chúng ta đang quan sát, điều nổi bật là một sự căng thẳng đang gia tăng giữa kinh tế ngắn hạn hấp dẫn và rủi ro quy định dài hạn. Với sự giám sát chặt chẽ từ Washington, triển vọng cho việc tiếp tục dòng chảy tự do của những thùng dầu Iran vào các cảng Trung Quốc có thể trở nên mờ mịt. Vì vậy, trong khi tháng 4 có thể đã đưa ra một kịch bản gần như hoàn hảo cho việc nhập khẩu cao hơn, điều đó không thể được giả định cho quý tiếp theo. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này mở ra một cái nhìn mới về việc định lượng rủi ro. Tâm lý lạc quan mà các số liệu nhập khẩu rộng lớn gợi ý nên được cân nhắc trong bối cảnh của các hành động thực thi ngày càng tăng và những tín hiệu ngầm đi kèm với các biện pháp trừng phạt mở rộng. Chúng tôi sẽ đề xuất chú ý đến dữ liệu giao thông hàng hải có thể tiết lộ các xu hướng chuyển hướng sớm, cũng như các thay đổi trong đường cong kỳ vọng báo hiệu sự thay đổi trong cân bằng vật lý. Chúng tôi đã thấy trước đó rằng các gián đoạn liên quan đến địa chính trị thường xuất hiện đầu tiên trong các khoảng thời gian và sự biến động của tùy chọn. Những người tinh ý trong chúng ta sẽ tìm cách khai thác những điều này sớm, trước khi thị trường rộng lớn điều chỉnh. Do đó, việc theo dõi cẩn thận hoạt động của các nhà máy lọc dầu, ước tính tồn kho hiện có, và các thay đổi trong chênh lệch giá giao ngay có thể mang lại lợi thế trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.