Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Adriana Kugler đã tuyên bố rằng lãi suất chính sách hiện tại đang ở mức hạn chế vừa phải. Bà nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giữ cho kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định và lưu ý rằng có một số rủi ro tăng đối với lạm phát do thuế quan. Nền kinh tế đã thể hiện sự kiên cường, cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang thời gian để giải quyết những thách thức về lạm phát. Dữ liệu tăng trưởng từ quý đầu tiên cho thấy có khả năng sẽ có một sự suy giảm sắp tới, có thể bị ảnh hưởng bởi những không chắc chắn liên quan đến thuế quan.

Thay đổi Chỉ số Đô la Mỹ

Chỉ số Đô la Mỹ giảm 0,25%, đứng ở mức 100,39, sau những tuyên bố này. Cục Dự trữ Liên bang đóng vai trò trong việc định hình chính sách tiền tệ của Mỹ bằng cách điều chỉnh lãi suất để quản lý lạm phát và mức độ việc làm. Cục Dự trữ Liên bang tổ chức tám cuộc họp chính sách tiền tệ hàng năm. Những cuộc họp này cho phép đánh giá điều kiện kinh tế và quyết định chính sách tiền tệ. Nới lỏng định lượng (QE) liên quan đến việc tăng cường dòng tín dụng trong những thời điểm tài chính khó khăn và có thể làm yếu Đô la Mỹ. Ngược lại, Thắt chặt định lượng (QT) giảm bớt các can thiệp như vậy, có thể làm mạnh lên đồng đô la.

Quan sát về Chính sách Tiền tệ

Những nhận xét của Kugler gợi ý rằng chính sách vẫn mạnh mẽ hợp lý, nhưng không quá chặt chẽ, để lại không gian cho sự linh hoạt nếu lạm phát lệch khỏi kỳ vọng hiện tại. Khi bà nói về “hạn chế vừa phải,” bà đề cập đến môi trường lãi suất nghiêng về kiểm soát áp lực giá mà không làm nghẹt đà tăng trưởng kinh tế. Sự nhấn mạnh của bà về kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định ngụ ý rằng Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng tránh những thay đổi đột ngột, thay vào đó giữ cho các điều kiện tài chính tương đối chặt chẽ để đảm bảo lạm phát đi đúng hướng. Việc nhắc đến thuế quan giới thiệu một biến số có thể đẩy giá lên cao hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm với chi phí thương mại—điều này có thể ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất. Tại đây, rõ ràng rằng các yếu tố chính sách bên ngoài—đặc biệt là các biện pháp thương mại—đang được xem xét nghiêm túc như những rủi ro đối với triển vọng lạm phát. Các nhà giao dịch theo dõi hợp đồng tương lai lãi suất hoặc định vị xung quanh các thông báo của Cục Dự trữ Liên bang sẽ muốn giữ những áp lực này trong tầm ngắm vì sự biến động giá có thể xảy ra nếu lạm phát tổng hợp tăng nhanh hơn mong đợi. Mặc dù nền kinh tế tiếp tục thể hiện sự ổn định, nhưng việc giảm tăng trưởng trong quý đầu tiên đã làm nổi bật một số dấu hiệu cảnh báo ban đầu. Liệu điều này có phản ánh một sự giảm tốc kéo dài hay chỉ là một sự chậm lại tạm thời vẫn còn phải xem, nhưng đây là lý do đủ để các nhà hoạch định chính sách thận trọng. Đối với những ai tham gia vào các thị trường phái sinh, điều này mời gọi sự theo dõi chặt chẽ các sản phẩm nhạy cảm với lãi suất—đặc biệt là những sản phẩm liên quan đến đường cong lợi suất ngắn hạn, thường điều chỉnh nhanh chóng theo dữ liệu kinh tế mới. Sự giảm sút của Chỉ số Đô la Mỹ sau bài phát biểu của Kugler phản ánh sự điều chỉnh nào đó, có thể do những nhận thức rằng việc thắt chặt có thể ngừng lại sớm hơn mong đợi. Một đồng đô la yếu hơn, do cách diễn giải này, có thể làm thay đổi kỳ vọng trong các tùy chọn tiền tệ và các hợp đồng tương lai FX, cụ thể là trong các cặp đô la. Điều này chuyển sự chú ý sang kỳ vọng lãi suất tương đối giữa các ngân hàng trung ương khác. Các cuộc họp đã lên lịch của Cục Dự trữ Liên bang mỗi năm giờ đây mang trọng số định hướng hơn. Mỗi cuộc họp trở thành một cơ hội để tái định vị, yêu cầu chú ý đến các chỉ số vĩ mô cũng như sự thay đổi trong ngôn ngữ của các thông điệp chính thức. Bất kỳ ai giao dịch hợp đồng tương lai hoặc tùy chọn về lãi suất sẽ thấy hữu ích khi tính đến những ngày này trong các mô hình rủi ro—với sự biến động ngụ ý có khả năng tăng cao xung quanh chúng. QE và QT vẫn là các điểm tham chiếu để đánh giá cách mà Cục Dự trữ Liên bang sử dụng bảng cân đối kế toán của mình để ảnh hưởng đến tính thanh khoản. Mặc dù QE thường làm giảm sức mạnh của đồng đô la do tăng tính thanh khoản, nhưng tác động tiêu cực của QT lại có xu hướng tạo ra kết quả ngược lại. Khi chúng ta đã đi sâu vào lãnh thổ thắt chặt, có khả năng biểu hiện qua cả mức lãi suất và lượng nắm giữ bảng cân đối thấp hơn, điều đó tạo thêm áp lực cho các giao dịch và công cụ liên quan đến thời gian đáo hạn theo dõi lợi suất thực. Hiện tại, với việc giảm bảng cân đối vẫn đang tiếp tục, sự thay đổi trong điều kiện thanh khoản này phải được tính đến trong việc định giá các tùy chọn và hoán đổi có thời hạn dài hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.