Chi tiêu của người tiêu dùng và đầu tư trong doanh nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ, theo những quan sát gần đây. Mặc dù có sức mạnh này, một số chỉ số cho thấy sự giảm hoạt động. Chi tiêu hàng tuần cho nhà hàng ở Washington DC đã giảm, phản ánh sự thay đổi tiềm tàng trong hành vi tiêu dùng. Thêm vào đó, số lượng việc làm mở đã giảm, có thể chỉ ra những thay đổi trong động lực thị trường lao động.

Quan sát từ Barkin của Fed

Những quan sát này đến từ Barkin của Fed, người không phải là thành viên biểu quyết cho đến năm 2027. Tình trạng hiện tại của khả năng phục hồi người tiêu dùng, kết hợp với đầu tư doanh nghiệp ổn định, vẽ nên bức tranh một nền kinh tế tương đối khỏe mạnh trên bề mặt. Tuy nhiên, sự sụt giảm gần đây trong chi tiêu hàng tuần cho nhà hàng ở khu vực Washington DC cho thấy những dấu hiệu ban đầu của hành vi thận trọng hơn từ các hộ gia đình. Đây không phải là một chỉ số đơn lẻ — nó thường hoạt động như một thước đo phản ứng ngay lập tức trước sự thay đổi trong tâm lý kinh tế. Khi việc ăn uống ngoài trời giảm, điều này có thể báo hiệu áp lực lên thu nhập khả dụng hoặc sự gia tăng trong sự tránh rủi ro, đặc biệt là xung quanh chi tiêu tùy ý. Cùng lúc đó, sự giảm sút quan sát thấy trong số lượng việc làm mở ủng hộ quan điểm rằng tình hình tuyển dụng mà chúng ta thấy trong các quý trước có thể đang suy giảm. Một thị trường lao động ít hoạt động hơn, dù vẫn còn xa mức đáng lo ngại, có thể bắt đầu làm mềm kỳ vọng về tăng trưởng lương. Điều này sẽ ảnh hưởng trở lại đến động lực lạm phát trong những tháng tới, đặc biệt là khi không có sự thúc đẩy từ nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ. Những gì chúng tôi thấy từ các bình luận của Barkin cung cấp một cách diễn giải hơn là một hướng dẫn chính sách, vì trạng thái không biểu quyết hiện tại của ông. Tuy nhiên, khi một tổng thống khu vực có quyền truy cập vào dữ liệu kinh tế địa phương chỉ ra những loại thay đổi tinh tế này, điều đó xứng đáng nhận được sự chú ý.

Xem xét lại các phát triển

Về phần chúng tôi, những phát triển này cho thấy có thể cần một cuộc xem xét lại. Trong khi các số liệu chính vẫn có tính hỗ trợ rộng rãi, những dòng chảy ngầm đang xuất hiện xứng đáng được xem xét. Cụ thể, các chỉ số liên quan đến hành vi tiêu dùng ngắn hạn và dữ liệu việc làm nên được theo dõi kỹ lưỡng hơn. Các biến động ngắn ngày có thể gặp áp lực nếu các thị trường bắt đầu phản ứng với những điểm yếu trong chu kỳ dữ liệu rộng lớn hơn. Chúng tôi nghĩ rằng các mô hình định giá phụ thuộc nặng nề vào sức mạnh tiêu dùng có thể cần phải tích hợp các đầu vào mới, không chỉ để tính đến các chủ đề vĩ mô đang thay đổi mà còn phản ánh cách mà tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng ở cấp độ thực tế — ngay cả trước khi nó xuất hiện trong các số liệu trung bình quốc gia. Có thể có nhiều giá trị hơn trong các bộ dữ liệu theo tuần hoặc nội tháng trong tương lai, thay vì những tổng hợp nhìn lại. Động lực định giá có thể phụ thuộc nhiều hơn vào các chỉ số tạm thời thay vì những mối tương quan lịch sử, đặc biệt nếu thị trường rộng lớn hơn bắt đầu tiếp thu những sự thay đổi tinh tế này trong hành vi thời gian thực. Khi các nhà đầu tư tiêu hóa những tín hiệu hỗn hợp, việc định hình vị trí sẽ yêu cầu sự linh hoạt hơn. Những ai liên kết quá chặt chẽ với các chỉ số kinh tế trực tiếp mà không tính đến rủi ro trễ hoặc điều chỉnh hành vi có thể thấy hiệu suất khác biệt so với kỳ vọng. Các chiến lược giá trị tương đối, đặc biệt là những chiến lược nhắm đến các lĩnh vực nhạy cảm với người tiêu dùng, cũng có thể cần phải được reposition khi các điều chỉnh tiềm tàng lan tỏa qua các ngách khác nhau của thị trường. Chúng tôi sẽ theo dõi các dấu hiệu trong các sản phẩm phái sinh liên kết với tiêu dùng và sự thay đổi khối lượng tùy chọn như những chỉ báo sớm tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.