Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng nhẹ trong tuần thứ hai liên tiếp. Lợi suất trái phiếu 2 năm tăng lên 3.883%, tăng 6.1 điểm cơ bản, sau khi tăng 6.6 điểm cơ bản trong tuần trước. Lợi suất trái phiếu 5 năm đạt 3.994%, tăng 7.7 điểm cơ bản trong tuần này, sau khi tăng 4.0 điểm cơ bản tuần trước. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu 10 năm đạt 4.382%, tăng 7.4 điểm cơ bản, sau một sự tăng trưởng trước đó là 5.3 điểm cơ bản.

Diễn biến lợi suất

Lợi suất trái phiếu 30 năm ghi nhận sự tăng trưởng 5.1 điểm cơ bản, đạt 4.840%. Điều này xảy ra sau khi đã tăng 6.8 điểm cơ bản trong tuần trước. Đối với lợi suất trái phiếu 10 năm, trung bình động 100 ngày là 4.254%. Trong tuần này, mức lợi suất thấp nhất là 4.260%, chỉ vượt qua mức trung bình động. Bài viết nêu rõ một sự gia tăng liên tục nhưng rõ rệt trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trên toàn bộ đường cong trong hai tuần liên tiếp. Khi chúng ta nhìn vào các tỷ lệ ngắn hạn như trái phiếu 2 năm, sự tăng trưởng từng bước chỉ ra sự tự tin ngày càng tăng về một sự bám sát nhất định trong kỳ vọng lãi suất ngắn hạn. Với mức 3.883%, điều này phản ánh các nhà đầu tư đang điều chỉnh quan điểm của họ theo dữ liệu gần đây hoặc kết quả có thể xảy ra từ chính sách. Khi chúng ta tiến xa hơn trên đường cong, các tỷ lệ trái phiếu 5 năm và 10 năm cũng đã phản ứng—mặc dù với mức tăng cao hơn một chút, mỗi loại tăng khoảng 7 điểm cơ bản trong tuần vừa qua. Đặc biệt, lợi suất trái phiếu 10 năm đã tăng nhẹ lên trên mức trung bình động 100 ngày của nó, kết thúc ở mức 4.382% so với mức trung bình 4.254%. Điều này đặt nó trên một chỉ báo kỹ thuật mà nhiều người dùng để đánh giá hướng đi trung hạn. Việc nó không giảm mạnh sau khi chạm vào mức trung bình đó vào đầu tuần cho thấy có một mức độ ổn định kỹ thuật. Trong khi đó, trái phiếu dài hạn—trái phiếu 30 năm—cũng đã tăng, mặc dù không mạnh mẽ như tuần trước. Lợi suất ở mức 4.840% cho thấy sự kiên định trong kỳ vọng của nhà đầu tư về lạm phát và các khoản bù rủi ro, cho thấy rằng nợ dài hạn vẫn đang mang một sự cẩn trọng nhất định về các động lực giá trong tương lai.

Cấu trúc kỳ hạn và vị thế thị trường

Điều này gợi ý cho chúng ta rằng cấu trúc kỳ hạn đã tiếp tục củng cố, đặc biệt là ở phần giữa và dài hạn của đường cong, củng cố ý tưởng rằng việc định giá lại đang diễn ra một cách nhất quán chứ không đột ngột. Những sự dịch chuyển song song này trên các kỳ hạn tạo ra một bức tranh khá đồng nhất: lợi suất đang được điều chỉnh tăng đồng loạt, nhưng không có sự bất ổn hoặc hoảng loạn. Vì vậy, trong vài tuần tới, quan điểm của chúng tôi là chúng ta cần chú ý đến cách mà các lợi suất hành xử quanh các mức trung bình động và mức cao gần đây. Việc tăng nhẹ các lợi suất cao hơn mức kỹ thuật mà không có sự đảo chiều nhanh chóng cho thấy vị thế thị trường hiện tại vẫn kiên định nhưng có sự cân nhắc. Nếu những mức đó giữ vững, các nhà giao dịch tỷ lệ có thể tìm thấy dễ dàng hơn trong việc lập mô hình các cửa vào giao dịch gần với các mức hỗ trợ lợi suất, đặc biệt là nơi mà các điều chỉnh là nông. Với những sự dịch chuyển nhẹ nhưng bền bỉ này, định hướng có vẻ đang hình thành dần dần hơn là một cách bốc đồng—điều này cần phải được phản ánh trong vị thế phái sinh. Biến động hiện được kiểm soát, điều này tạo thuận lợi cho các biểu thức chênh lệch lịch trung tính hơn là các tư thế định hướng quyết liệt. Nếu điều này tiếp tục, cấu trúc chênh lệch nên được xác định với sự chú ý đến sự suy giảm của các hợp đồng tương lai và không chỉ là các mức lãi suất tuyệt đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.