Một cuộc gọi tiềm năng giữa Trump và Xi có thể diễn ra trong vài tuần hoặc vài tháng tới. Điều này có thể diễn ra trước bất kỳ cuộc gặp mặt nào giữa hai nhà lãnh đạo. Trump trước đây đã coi mức thuế 80% là không đủ cho một lệnh cấm vận của Trung Quốc, đề xuất trở lại mức thuế 54% từ ngày 2 tháng 4. Các cuộc thảo luận có thể vượt ra ngoài thời gian 90 ngày hiện tại trừ khi các cuộc đàm phán giữa hai bên đổ vỡ.

Thời Gian 90 Ngày

Khoảng thời gian 90 ngày được xem như một giai đoạn ban đầu, với khả năng kéo dài nếu cần thiết. Có những suy đoán về việc liệu sự chậm trễ có thể khiến Trump mất kiên nhẫn nếu không có tiến bộ nào được thực hiện. Cảm xúc giao dịch vẫn gắn liền với các tín hiệu chính thức, với thời gian và giọng điệu hiện đóng vai trò lớn hơn trong việc hình thành kỳ vọng so với nội dung thuần túy. Một cuộc trò chuyện tiềm năng giữa lãnh đạo Mỹ và Trung Quốc vẫn chưa được lên lịch, nhưng chỉ một gợi ý đã làm dấy lên một chút xôn xao trong các vị thế ngắn hạn liên quan đến các lĩnh vực nhạy cảm với thuế. Phản ứng của thị trường không phải là đột ngột—thay vào đó, nó cho thấy những dấu hiệu điều chỉnh sớm, đặc biệt là trong biến động hợp đồng tháng 12. Những nhận xét trước đó của Trump về các con số thuế, đặc biệt là sự bác bỏ đề xuất 80% để ủng hộ mức thuế 54% trước đó, cho thấy rằng không gian đàm phán về thuế có thể tiếp tục thu hẹp. Các nhà đầu tư nên cẩn trọng khi đọc quá nhiều vào những tuyên bố ngắn; xu hướng thả bóng thử nghiệm làm phức tạp việc xây dựng triển vọng. Lighthizer đã thể hiện sự ưa chuộng cho các cấu trúc cố định hơn so với việc di chuyển các mục tiêu, và sự ổn định đó làm dịu đi những tín hiệu thất thường hơn thấy ở những nơi khác.

Các Hệ Lụy Của Việc Kéo Dài Thời Gian

Khoảng thời gian 90 ngày, ban đầu được triển khai như một giai đoạn làm nguội, hoạt động chủ yếu như một trạm kiểm soát hơn là một thời hạn cuối cùng. Những lo ngại rằng khoảng thời gian này có thể đóng lại mà không tạo ra kết quả không còn là điều trừu tượng. Nếu ngôn ngữ công khai từ các quan chức Nhà Trắng vẫn mơ hồ, sự suy giảm theo thời gian của các tùy chọn sẽ phản ánh sự do dự. Chúng ta đã thấy sự biến động ngụ ý tăng lên ngay khi có dấu hiệu chậm trễ, cho thấy rằng các vị thế tiếp tục dịch chuyển theo các tiêu đề thay vì theo các yếu tố cơ bản. Có một khả năng ngày càng gia tăng rằng thời gian có thể được kéo dài một cách lặng lẽ, đặc biệt nếu các cuộc đàm phán có vẻ có sức kéo nhưng không có sự kết thúc. Những gì chúng ta đã quan sát cho đến nay là sự định vị phản ánh không chỉ sự không chắc chắn mà còn là việc áp dụng tích cực các bảo hiểm ủng hộ rủi ro không được quản lý. Các cược cấu trúc vào miễn cưỡng dài hạn vẫn chưa quay trở lại như cách chúng đã làm trong vòng chu kỳ trước—có thể do sự hoài nghi về việc liệu các cơ chế thực thi sẽ xuất hiện hay không. Về phần chúng tôi, chúng tôi đã nhận tín hiệu trực tiếp từ các chuyển động chào giá-đặt hàng trong các dải đầu tháng Giêng. Việc thu hẹp cửa sổ tiếp xúc, đặc biệt trong các sản phẩm phái sinh liên quan đến ngoại hối, cho thấy sự nhạy cảm cao hơn với những thay đổi tâm trạng của Nhà Trắng. Các nhà làm thị trường đã phản ứng nhanh hơn mong đợi, cân bằng lại các sổ đặt hàng để dự đoán những thay đổi theo hướng có tần suất cao hơn. Bối cảnh tiếp tục của Mueller thêm một yếu tố không thể đoán trước. Mặc dù không liên quan trực tiếp đến thuế, áp lực ở Washington chuyển thành những cử chỉ chính sách không thường xuyên, một số trong đó phản ánh trở lại chiến lược thương mại. Navarro vẫn là một nhân vật phát ngôn mạnh mẽ, nhưng ảnh hưởng của ông đối với thời gian có vẻ đã giảm sút. Các nhóm ngành chưa công khai lên tiếng trong các phiên giao dịch gần đây, mặc dù áp lực của họ bên trong có thể ảnh hưởng đến thông báo thương mại tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.