Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đồng ý đình chỉ thuế quan trong 90 ngày. Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 30%, trong khi Trung Quốc sẽ cắt giảm thuế nhập khẩu từ Mỹ từ 125% xuống 10%. Các cuộc đàm phán sẽ tiếp tục, với Mỹ hướng tới việc tránh tách rời kinh tế hoàn toàn. Trung Quốc sẽ tạm thời ngừng các biện pháp đối phó, bao gồm cả các hạn chế xuất khẩu đối với vật liệu đất hiếm.

Những Lo Ngại Về Phản Ứng Của Doanh Nghiệp

Mặc dù thỏa thuận này chấm dứt bế tắc, nhưng không có cam kết vững chắc nào từ Trung Quốc về tiền tệ hoặc mất cân bằng thương mại. Có lo ngại về việc liệu doanh nghiệp có phản ứng như thế nào với sự nới lỏng tạm thời này, khi mà chi phí vẫn ở mức cao. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã lưu ý về sự tiến bộ trong các cuộc đàm phán, tập trung vào việc tách rời chiến lược trong các lĩnh vực như thép và chất bán dẫn. Ông đã đề cập đến cam kết của Trung Quốc trong việc giải quyết dòng chảy fentanyl vào Mỹ và ngăn chặn các đợt tăng thuế mới. Chứng khoán Mỹ đã tăng đáng kể, với các hợp đồng tương lai của Dow, S&P và Nasdaq cho thấy mức tăng lớn. Các thị trường châu Âu cũng ghi nhận sự tăng trưởng, với chỉ số Dax của Đức đạt kỷ lục mới.

Phản Ứng và Động Lực Thị Trường

Trong thị trường nợ của Mỹ, lợi suất đã tăng trên nhiều kỳ hạn khác nhau. Tại các thị trường khác, giá dầu thô tăng 4%, trong khi bạc và vàng giảm giá. Giá trị của Bitcoin đã tăng thêm 164 USD, đạt 104,293 USD. Thỏa thuận giữa hai nước cung cấp một khoảng thời gian giống như thời gian thở—một khung thời gian hạn chế mà trong đó sự leo thang, ít nhất là hiện tại, đã được gạt bỏ. Nó thực sự là một khoảng thời gian làm dịu, không phải là một kết thúc, và trong khi thuế đã được giảm đáng kể, chúng vẫn còn xa mới được dỡ bỏ hoàn toàn. Đối với những ai theo dõi hoạt động dòng chảy, đặc biệt trong các công cụ nhạy cảm với lãi suất, sự thay đổi trong thái độ này cần được chú ý đến hành vi phân bổ lại vốn trong vài tuần tới. Sự thiếu vắng những kết quả cố định, đặc biệt là về chính sách tiền tệ hoặc việc làm dịu mất cân bằng thương mại, giữ cho các kịch bản mở. Điều này tạo ra sự không chắc chắn chứ không phải xóa bỏ nó. Nhận xét của Bessent ngụ ý rằng sự nhấn mạnh đã chuyển từ việc tách rời thương mại một cách tổng quát sang một sự tách rời phân tích hơn trong các lĩnh vực phụ thuộc vào công nghệ và tài nguyên. Ý định là dần tách ra, thay vì ngắt kết nối toàn bộ. Sự đề cập đến các yếu tố không thương mại như fentanyl và giá dược phẩm cho thấy rằng các cuộc đàm phán có thể kéo dài xa hơn những ảnh hưởng công nghiệp ngay lập tức. Điều này mở rộng phạm vi ảnh hưởng chính sách tiềm năng, từ đó ảnh hưởng đến cách định hình giá cả—không phải trực tiếp qua các yếu tố cơ bản, mà thông qua sự định hướng quy định. Trong các công cụ phái sinh liên quan đến chỉ số công nghệ sinh học hoặc chăm sóc sức khỏe, điều này tạo ra sự mờ mịt cho các dự đoán trung hạn mà lẽ ra sẽ được mô hình hóa dựa trên lợi nhuận. Phản ứng của thị trường, mặc dù hưng phấn, nhưng có sự không đồng đều. Sự tăng trưởng của chứng khoán Mỹ là điều không bất ngờ sau các cuộc ngoại giao có vẻ như là sự giảm leo thang xung đột. Tuy nhiên, sự gia tăng tương lai trong các chỉ số như Nasdaq cho thấy sự lạc quan hơn về sự miễn trừ công nghệ hoặc quy định xuất khẩu bị trì hoãn. Trên lục địa, đỉnh điểm của Dax có vẻ dựa nhiều vào sự tương quan toàn cầu hơn là vào các yếu tố cơ bản trên toàn lục địa, vẫn tiếp tục kém trong các cuộc khảo sát tâm lý sản xuất. Từ góc nhìn của chúng tôi, việc tăng lợi suất trên các kỳ hạn ít chỉ ra sự định giá lại lạm phát mà là sự thay đổi trong nhận thức rủi ro chủ quyền và cam kết cung cấp—mặc dù có thể có vẻ ngược đời trong một môi trường thương mại đang hạ nhiệt. Sự chuyển động của đường cong lãi suất, khi xem xét cùng với sự sụt giảm giá vàng và bạc, ngụ ý việc phân bổ chọn lọc ra khỏi các biện pháp phòng ngừa và vào lợi suất. Đáng chú ý, sự tăng giá dầu có thể không kéo dài trừ khi dữ liệu tồn kho bắt đầu phản ánh sự điều chỉnh thực tế trong tâm lý cầu, đặc biệt là trong bối cảnh tình trạng khan hiếm lọc dầu ở châu Á. Tài sản kỹ thuật số theo dõi tâm trạng rủi ro chung, mặc dù với sự rõ ràng hạn chế về các tác động trực tiếp. Sự chuyển động nhỏ trong bitcoin cho thấy khả năng phục hồi, nhưng cũng phản ánh một tư thế chờ đợi từ các dòng vốn tổ chức lớn hơn. Dường như không có tiền mới nào đã đến một cách mạnh mẽ, mặc dù vị trí đã thay đổi nhẹ theo phản ứng với việc phá vỡ các mức kỹ thuật ngắn hạn. Đối với độ biến động ngắn hạn, vài tuần tới có thể chứng kiến áp lực giá khi sự bình tĩnh tiềm năng được chuyển hóa thành hiện thực. Tuy nhiên, ra xa hơn trên đường cong—và đặc biệt trong các cấu trúc hợp đồng theo từng lĩnh vực—sẽ có khả năng có cơ hội trong các chênh lệch, đặc biệt là khi phục hồi giá đã vượt qua sự thay đổi cơ bản. Việc theo dõi những chênh lệch này sẽ quan trọng hơn nhiều so với việc chỉ theo dõi hướng đi. Chúng tôi không nhìn vào việc giải quyết; chúng tôi đang nhìn vào một mô hình giữ lâu dài hơn, trong đó sự không phù hợp có thể được giao dịch. Tạo tài khoản live VT Markets của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.