Các diễn biến gần đây trong thương mại đã thay đổi động lực trong thị trường Vàng. Những thay đổi này đã có thể làm giảm lo ngại về việc mất giá tiền tệ ở phương Đông và suy thoái ở phương Tây, có thể dẫn đến hoạt động mua bán giảm. Mặc dù có thể giảm trong việc mua sắm, giá Vàng có thể vẫn ổn định. Một sự sụt giảm xuống còn 3050 USD/oz có thể kích hoạt bán tháo lớn, mặc dù các vị trí hiện tại của các nhà giao dịch không cho thấy sự bán tháo quy mô lớn ngay lập tức.

Phân bổ Chiến lược của Các Tổ Chức

Phân bổ chiến lược của các tổ chức vào Vàng đã góp phần làm tăng số lượng nắm giữ quỹ ETF, dự kiến sẽ duy trì ổn định. Nếu không có quỹ vĩ mô nào áp dụng vị thế bán ròng lớn, các nhà nắm giữ quỹ ETF bán lẻ và Trung Quốc có thể đối mặt với nhiều rủi ro. Các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ tiếp tục mua Vàng, phản tác dụng với việc bán ra có thể xảy ra. Phản ứng thị trường đã diễn ra nhanh chóng, cho thấy khả năng áp lực bán sẽ giảm trong thời gian ngắn. Như thường lệ, giao dịch mang theo rủi ro tự nhiên và yêu cầu đánh giá cẩn thận. Những thay đổi gần đây cho thấy rằng các yếu tố thương mại bên ngoài — đặc biệt là các điều kiện ổn định liên quan đến nỗi sợ về tiền tệ yếu và tình trạng kinh tế trì trệ — đang bắt đầu mất đi tác động đến tâm lý trong thị trường kim loại quý. Với mối quan tâm giảm về sự bất ổn tiền tệ ở các nền kinh tế phương Đông kết hợp với cái nhìn nhẹ nhàng hơn về suy thoái kinh tế phương Tây, chúng ta không thấy dòng tiền lớn chảy vào vàng miếng, vốn đã từng đóng vai trò là đệm an toàn cho danh mục đầu tư của các nhà đầu tư trong những tháng trước. Nói vậy, ngay cả với điều mà chúng ta sẽ mô tả là nhu cầu giảm từ các nhà đầu tư đầu cơ, giá trị của kim loại này không cho thấy sự yếu kém mạnh mẽ. Xung quanh mức 3050 USD mỗi ounce, có sự quan tâm kỹ thuật có thể chen vào và kích hoạt thêm sự điều chỉnh. Trong khi ngưỡng này nằm ngay dưới mức mà giá giao dịch đang dao động, hiện không có nhiều vị trí của các tổ chức để cho thấy sự hoảng loạn hoặc những cơn tháo chạy nhanh chóng đang hình thành. Các nhà đầu cơ thường vẫn khá nhẹ nhàng với các cược xuống sâu, điều này quan trọng khi quan sát bất kỳ xu hướng nào đang hình thành.

Biến Động và Tác Động Đối Với Bán Lẻ

Các dòng chảy chiến lược, đặc biệt là những dòng liên quan đến các nhà đầu tư tổ chức lớn, vẫn có vẻ được hỗ trợ hợp lý. Chúng tôi thấy điều này được phản ánh trong cách số lượng nắm giữ quỹ ETF đang có xu hướng — không tăng vọt, nhưng cũng cứng rắn chống lại việc rút lui. Tiền lớn vẫn chưa quay lưng lại với việc tiếp xúc, điều này hạn chế kiểu biến động mà chúng ta có thể mong đợi nếu các bàn giao dịch dựa trên vĩ mô bắt đầu bán khống kim loại này hàng loạt. Tính đến thời điểm hiện tại, điều đó vẫn chưa xảy ra, và chúng ta không thấy dấu hiệu của các quỹ phòng hộ đang cố gắng đi trước một sự sụp đổ. Mặt khác, áp lực có thể gia tăng đối với những phân khúc phản ứng nhanh hoặc tập trung vào bán lẻ. Những nhà nắm giữ ETF tại Trung Quốc và các nhà đầu tư cá nhân sẽ cảm thấy đau đớn trước nếu giá giảm xuống dưới các mức hỗ trợ quan trọng và bắt đầu kích hoạt các điều kiện bán tự động. Những nhà nắm giữ này nhạy cảm hơn với các động thái dựa trên cảm nhận, và khả năng phục hồi của họ có thể nhanh chóng mỏng đi nếu bị củng cố bởi các dòng chảy tiêu cực hơn từ nơi khác. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ các cơ quan tiền tệ. Trong khi họ đã nhất quán trong việc hấp thụ nguồn cung thị trường — thường là một phần của các chiến lược đa dạng hóa — thì cái đệm đó không phải là vô tận, và chúng tôi kỳ vọng rằng sự tham gia của họ sẽ tiếp tục nhưng không nhất thiết sẽ tăng mạnh trừ khi điều kiện thay đổi thêm. Tuy nhiên, các đấu thầu bền vững của họ giữ một mặt sàn dưới thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh không có sự thay đổi vị trí lớn ở nơi khác. Có một sự định giá nhanh chóng vào đầu tuần này, điều này đã phục vụ như một van xả nhẹ cho một số căng thẳng đầu cơ. Chúng tôi hiểu điều này như một sự tái cân bằng hơn là một sự đầu hàng. Đám đông theo đuổi việc tăng giá đang thưa thớt dần, và chúng tôi đã thấy sự tiếp xúc có đòn bẩy thu hẹp chút ít. Nếu việc bán ra đột ngột gia tăng từ đây, có khả năng nó sẽ không do quỹ dẫn dắt về khối lượng, mà thay vào đó là sự thoái lui dồn dập từ những người nhỏ lẻ — do đó, rủi ro nghiêng về phía việc bán lẻ bị ép dưới áp lực, thay vì sự tái cấu trúc có tính toán của các tổ chức. Trong ngắn hạn, chúng tôi mong đợi giao dịch trong khoảng sẽ có xác suất cao hơn so với việc đột phá theo hướng. Nhiều điều phụ thuộc vào việc biến động có còn nén thêm nữa hay chúng tôi sẽ thấy một sự phục hồi trong các đấu thầu đầu cơ nếu một kích thích vĩ mô khác xuất hiện. Hiện tại, ánh mắt nên tập trung vào các ranh giới hỗ trợ và bất kỳ manh mối nào về việc quan tâm trở lại từ những người chơi đã gần đây bỏ lỡ cơ hội này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.