Giá dầu West Texas Intermediate (WTI) đã giảm vào đầu phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Ba, với WTI giao dịch ở mức 61,53 USD mỗi thùng, giảm từ mức 61,60 USD của hôm thứ Hai. Dầu thô Brent cũng ghi nhận sự sụt giảm nhẹ, giao dịch ở mức 64,66 USD sau khi đóng cửa trước đó ở mức 64,71 USD. Dầu WTI, một loại dầu thô chất lượng cao, được bán ra quốc tế và được coi là dễ chế biến do độ nhẹ và hàm lượng lưu huỳnh thấp. Nó được khai thác tại Hoa Kỳ và phân phối từ trung tâm Cushing, một tuyến đường chính cho việc vận chuyển dầu. Giá dầu WTI bị ảnh hưởng bởi động lực cung và cầu, xu hướng tăng trưởng toàn cầu, bất ổn chính trị và quyết định sản xuất của OPEC.

Ý Nghĩa Dữ Liệu Kho Dầu Hàng Tuần

Dữ liệu kho dầu hàng tuần từ Viện Dầu mỏ Mỹ (API) và Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) là rất quan trọng. Những thay đổi trong kho dự trữ có thể chỉ ra sự thay đổi trong cung hoặc cầu: việc giảm kho thường báo hiệu nhu cầu tăng, trong khi kho dự trữ cao hơn cho thấy nguồn cung tăng. Quyết định của OPEC về hạn ngạch sản xuất có tác động lớn đến giá cả, vì việc giảm hạn ngạch thường làm tăng giá do nguồn cung thắt chặt. Trong khi đó, việc tăng sản xuất có thể kéo giá xuống. Sự điều chỉnh này ở WTI và Brent phản ánh nhiều hơn một thay đổi nhỏ. Trong khi những biến động giá chỉ vài xu có vẻ không có gì đáng chú ý bề ngoài, sự cân bằng ẩn chứa về giả định cung và tâm lý cho thấy sự do dự rộng hơn. Sự rút lui nhẹ của WTI xuống 61,53 USD mở ra một khoảng thời gian cơ hội hẹp. Điều này xảy ra trong bối cảnh những cơ chế cung nhạy cảm và những thay đổi tinh tế trong kỳ vọng cầu, đặc biệt từ các nhà máy lọc dầu giảm hoạt động ở châu Á và một số khu vực phía nam Hoa Kỳ trong mùa bảo trì mùa vụ sắp tới. Chìa khóa cho chúng ta—đặc biệt là những người đầu tư vào các hợp đồng ngắn hạn—là cách mà các số liệu kho dự trữ diễn biến trong những ngày tới. Tuần trước đã cho thấy sự tăng trưởng bất ngờ trong kho dầu thô, không quá cách xa mức bình thường, nhưng đủ để làm giảm động lực từ những người mua và kích hoạt các đợt thoái lui vừa phải. Nếu dữ liệu API hoặc EIA lần này phản ánh đúng âm sắc đó—đặc biệt nếu có những dấu hiệu đồng thời chỉ ra việc giảm dần trong các sản phẩm chưng cất—chúng ta có thể thấy áp lực giảm tiếp, ít nhất là trong các hợp đồng tháng tới. Chúng ta cũng cần chú ý tới những tác động từ hành vi của OPEC+. Ngôn ngữ của họ về các mục tiêu sản xuất gần đây trở nên cẩn trọng hơn, thậm chí đôi khi không cam kết. Riyadh và nhóm cốt lõi trong tổ chức có vẻ như đang được liên kết lỏng lẻo trong việc duy trì sản lượng ổn định trong giai đoạn đầu mùa hè. Nhưng bất kỳ sự lệch lạc nào—đặc biệt nếu một trong những nhà sản xuất thứ cấp, chẳng hạn như Angola hay Iraq, không tuân thủ các giới hạn tự nguyện—có thể tạo ra phản ứng không đồng đều trong thị trường tương lai.

Tác Động Của Quyết Định OPEC Và Cấu Trúc Thị Trường

Điều quan trọng không kém là quan sát các dấu hiệu cầu thực tế bên ngoài các bộ dữ liệu kho dự trữ. Sự chênh lệch giữa các chỉ số khu vực—chẳng hạn như sự chênh lệch WTI-Brent—đang thu hẹp lại, cho thấy dòng chảy vận chuyển giảm và các giao dịch chênh lệch nhỏ đang cạn kiệt. Đối với những người quản lý các giao dịch chênh lệch lịch, điều này có nghĩa là cấu trúc có thể phẳng hơn trong ngắn hạn. Cấu trúc contango cổ điển hoặc backwardation dốc thường được thưởng với các cược theo hướng có thể trở nên mềm hơn trừ khi có một yếu tố vĩ mô rõ ràng hoặc sự thay đổi địa chính trị. Các khối lượng hợp đồng liên quan đến nhiên liệu đã giảm nhẹ theo tuần. Thanh khoản thấp ảnh hưởng đến sổ đặt hàng và có thể khuếch đại các biến động giá trong ngày với lượng vốn ít hơn. Điều này có thể tạo ra các giao dịch được định giá sai trong ngày—có lẽ là cơ hội cho những ai sẵn sàng tham gia với các lệnh dừng chặt chẽ và kỷ luật thực thi nghiêm ngặt. Nhưng chúng ta không ở trong một thị trường điên cuồng—các thước đo biến động tiềm ẩn vẫn dưới mức mong đợi, và biến động được ngụ ý trong các hợp đồng hết hạn vào tháng 12 và tháng 3 gần như không thay đổi. Cho đến nay, chiến lược nghiêng theo hướng phòng thủ. Không có động lực nào để kéo dài đòn bẩy cho đến khi chúng ta thấy sự biện minh vững chắc từ dữ liệu thực tế hoặc một sự đứt gãy trong thông điệp của OPEC. Rủi ro nghiêng nhẹ về các lệnh put so với calls, phản ánh sự mệt mỏi trong các dòng đầu cơ theo hướng dài. Vì vậy, bất kỳ việc phủ sóng nào cho chiều đi lên nên chặt chẽ và ngắn hạn. Các vị thế gamma dài vẫn không thuận lợi ở các biến động hiện tại trừ khi chúng ta mong đợi những thay đổi chính sách bất ngờ hoặc gián đoạn cung cấp mạnh mẽ—điều không có khả năng xảy ra trong ngắn hạn từ các nhà sản xuất vùng Vịnh. Như thường lệ, điểm giao hàng Cushing cần được theo dõi chặt chẽ hơn khi giá WTI dao động gần các mức hỗ trợ ổn định. Một sự gia tăng trong kho dự trữ ở đó trong tuần tới sẽ báo hiệu nhu cầu thông qua giảm. Điều này củng cố những gì chúng ta đang thấy trong đường cong tương lai—sự bẹt giảm giá, bớt động lực lăn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.