EUR/GBP duy trì ổn định sau khi có dữ liệu việc làm từ Vương quốc Anh. Tỷ lệ thất nghiệp theo tiêu chí ILO của Vương quốc Anh đã tăng lên 4.5% trong ba tháng kết thúc vào tháng 3, so với 4.4% trước đó. Sau sáu ngày giảm, EUR/GBP giao dịch quanh mức 0.8420 trong buổi giao dịch châu Âu vào thứ Ba. Thị trường kỳ vọng vào các khảo sát Định hướng Kinh tế ZEW từ Đức và Khu vực đồng euro để có cái nhìn về sự tự tin của nhà đầu tư tổ chức.

Dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh

Cơ quan Thống kê Quốc gia cho biết số lượng người nhận trợ cấp ở tháng Tư tăng 5,200, tương phản với sự giảm sút đã được điều chỉnh là 16,900 trong tháng Ba. Các số liệu thay đổi việc làm cho thấy sự tăng trưởng 112,000 trong tháng Ba, giảm so với 206,000 trong tháng Hai. Dữ liệu tăng trưởng tiền lương hỗn hợp cho thấy Lương trung bình, không bao gồm tiền thưởng, tăng 5.6% so với năm trước, dưới mức 5.9% trước đó và 5.7% dự kiến. Bao gồm tiền thưởng, lương tăng 5.5%, vượt qua dự báo 5.2%. Theo các báo cáo, các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu gợi ý rằng việc xem xét chính sách có thể xác nhận các chiến lược hiện có như QE. Cam kết của ECB đối với “hành động mạnh mẽ” trong các giai đoạn lãi suất và lạm phát thấp vẫn được nhấn mạnh. Từ những gì chúng tôi thấy trong tuần này, EUR/GBP đã tương đối yên ắng, bỏ qua các số liệu mới về thị trường lao động từ Vương quốc Anh. Sự ổn định quanh mức 0.8420, mặc dù tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ lên 4.5%, cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa thay đổi thiên hướng chung của họ. Con số đó, trong khi là mức tăng nhẹ, cho thấy thị trường có phần hạ nhiệt—không có gì đáng lo ngại, nhưng đáng lưu ý khi xác định sự tiếp xúc trong các lãi suất hoặc phái sinh liên kết ngoại tệ.

Phản ứng và Phân tích Thị trường

Số lượng người nhận trợ cấp tăng 5,200 trong tháng Tư—một con số nhỏ, nhưng trái ngược rõ rệt với 16,900 sự giảm đã được điều chỉnh trong tháng Ba. Một động thái đảo ngược như vậy có thể làm nẩy sinh cảm xúc ở mức độ biên, đặc biệt khi Ngân hàng Anh đã có xu hướng cẩn thận. Thú vị là, việc tạo việc làm vẫn duy trì tích cực, dù có phần chậm lại. Sự tăng trưởng 112,000 trong việc làm không phải là không đáng kể, nhưng khi so với 206,000 của tháng Hai, có sự điều chỉnh rõ rệt trong tốc độ. Chúng tôi hiểu điều này như một sự hạ nhẹ, có thể làm giảm bớt nhu cầu về việc siết chặt thêm trong ngắn hạn, đồng thời củng cố điều chỉnh ôn hòa trong trung hạn. Các chỉ số tăng trưởng tiền lương cung cấp một bức tranh tinh vi hơn. Không bao gồm tiền thưởng, thu nhập tăng 5.6% hàng năm—dưới cả dự báo và dữ liệu trước đó. Tuy nhiên, bao gồm cả tiền thưởng, chúng tôi ghi nhận một sự bất ngờ tích cực: mức tăng hàng năm 5.5% so với dự đoán 5.2%. Áp lực không đồng đều trong mức lương cho thấy có thể có sự bền bỉ trong lạm phát dịch vụ, mặc dù động lực tuyển dụng đang giảm dần. Điều này mở ra khả năng cho các kịch bản chính sách khác nhau và yêu cầu thận trọng khi xác định các khoảng biến động hoặc lựa chọn điểm giao, đặc biệt là cho các lựa chọn trong tháng tới. Tại châu Âu, sự chú ý chuyển sang cảm xúc từ các thành viên tổ chức thông qua các khảo sát ZEW. Những chỉ số dự đoán này, bao gồm cả Đức và khu vực rộng lớn hơn, thường được phân tích để tìm kiếm các dấu hiệu sớm của sự thay đổi trong chu kỳ kinh doanh. Chúng có thể thông tin cho các giao dịch theo động lực, không chỉ là các giao dịch theo phương hướng mà còn cả các chiến lược dựa trên chênh lệch. Đặc biệt khi ECB dựa trên thông điệp nhất quán—tiếp tục QE khi thích hợp, ủng hộ can thiệp mạnh mẽ nếu áp lực lạm phát giảm—chúng tôi thấy có khả năng cho sự nhất quán rộng rãi trong các thông điệp của họ, hiệu quả neo giữ kỳ vọng dài hạn. Lagarde và các đồng nghiệp đã nhấn mạnh rằng: họ sẽ không do dự nếu cần nới lỏng chính sách. Khác với các ngân hàng trung ương có động thái thất thường hơn, hướng đi của họ chủ yếu chỉ ra các điều chỉnh có kiểm soát, không phải phản ứng theo biến động. Điều này rất thuận lợi cho các khoảng chênh lệch qua lợi suất khu vực đồng euro và các thiết lập giá trị tương đối qua các hoán đổi ngắn hạn, đặc biệt khi các mức độ biến động ẩn vẫn được neo chặt. Chúng tôi tin rằng sự ổn định này trong cả hai kỳ vọng về tiền tệ và chính sách cho phép vị thế gamma ngắn hạn, giả sử giao dịch trong phạm vi vẫn giữ vững. Tuy nhiên, khi các tín hiệu lao động ở Vương quốc Anh bắt đầu phân kì so với xu hướng tiền lương, có khả năng xảy ra tái định giá mạnh mẽ nếu lạm phát tiền lương vẫn được duy trì. Điều này sẽ có tác động đến kỳ vọng lãi suất của BoE, tạo ra rủi ro hai chiều đột ngột.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.