Dữ liệu khảo sát ZEW mới nhất cho tháng 5 năm 2025 cho thấy chỉ số điều kiện hiện tại của Đức giảm xuống -82.0, thấp hơn mức dự kiến -77.0 và giảm từ -81.2 trước đó. Điều này phản ánh những thách thức đang diễn ra trong nền kinh tế Đức. Tuy nhiên, chỉ số tâm lý kinh tế đã cải thiện lên 25.2, vượt qua mức dự đoán 11.9 và phục hồi từ mức -14.0 trước đó. Sự cải thiện này cho thấy sự gia tăng lạc quan, có thể bị ảnh hưởng bởi một chính phủ mới và những tiến bộ trong việc giải quyết các tranh chấp thương mại.

Những Thách Thức Kinh Tế Hiện Tại

Điều này cho thấy nền kinh tế Đức vẫn đang chịu áp lực rõ rệt, với điều kiện hiện tại xấu đi so với kỳ vọng đã khá thận trọng. Một mức -82.0 trên chỉ số điều kiện, đặc biệt là dưới dự báo và giảm so với tháng trước, chỉ ra sự không yên tâm rõ rệt. Các số liệu sản xuất, đơn hàng công nghiệp và tiêu dùng nội địa có thể không phục hồi với tốc độ đủ nhanh để bù đắp cho những lo ngại rộng lớn hơn. Các doanh nghiệp thực sự vẫn đang gặp khó khăn, có thể phải đối mặt với nhu cầu yếu hơn hoặc đầu tư bị hạn chế. Từ góc độ thị trường, điều này củng cố ý tưởng rằng các yếu tố cơ bản vẫn mong manh, và bất kỳ sự cải thiện nào trong tâm lý có thể xảy ra trước thực tế tiến bộ. Dù vậy, sự cải thiện mạnh mẽ trong chỉ số tâm lý cung cấp một cân bằng quan trọng. Một cú nhảy từ -14.0 lên 25.2 không chỉ đơn thuần là một sự tăng nhẹ – đó là một sự đảo ngược rõ rệt. Một sự thay đổi như vậy thường báo hiệu rằng những người tham gia thị trường kỳ vọng điều tồi tệ nhất có thể đã qua. Sự lạc quan xung quanh việc thay đổi chính sách và những nỗ lực giảm bớt trục trặc trong thương mại quốc tế có thể đang thúc đẩy những kỳ vọng đang thay đổi này. Điều đó không có nghĩa là điều kiện đã cải thiện – nó có nghĩa là nhiều người tin rằng chúng sẽ. Đối với những người đang quan sát đường cong kỳ hạn, sự thay đổi trong tâm lý này nói lên rất nhiều điều. Các hợp đồng dài hạn có thể bắt đầu định giá một câu chuyện phục hồi, có khả năng tạo ra sự di chuyển không đồng đều trên toàn bộ phổ kỳ hạn. Chúng ta có thể thấy phần đầu của đường cong phản ứng thận trọng hơn, do sức nặng của các điều kiện hiện tại tiêu cực, trong khi phần xa có thể bắt đầu nghiêng về các cược phục hồi. Sự khác biệt như vậy cho chúng ta biết điều gì đó quan trọng về vị trí – có thể có không gian cho các chiến lược chênh lệch lịch hoặc khả năng tiếp xúc với lãi suất tập trung hơn. Chúng ta cũng cần chú ý đến mức độ biến động trên các tài sản chính liên quan đến dữ liệu của Đức và khu vực euro. Sự gia tăng nhanh chóng trong mong đợi tương lai kết hợp với sự yếu kém hiện tại tạo ra một môi trường phù hợp cho việc định giá lại. Xu hướng định hướng có thể thay đổi nhanh chóng, và nếu dữ liệu chính xác nhận hoặc đối lập với những biến động tâm lý này, các sản phẩm phái sinh ngắn hạn có thể dao động mạnh mẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.