Sự suy thoái kinh tế Nhật Bản và lãi suất

Cặp EUR/JPY ổn định quanh mức 163.00, sau khi phục hồi từ những tổn thất trước đó. Sự ổn định này diễn ra khi đồng Yên Nhật trải qua một sự suy giảm nhẹ sau khi dữ liệu GDP quý 1 của Nhật Bản tiết lộ sự suy thoái. Văn phòng Nội các Nhật Bản báo cáo mức suy thoái kinh tế 0.2% trong quý đầu tiên, cao hơn mức dự báo 0.1%. So với cùng kỳ năm trước, nền kinh tế giảm 0.7%, so với dự kiến là 0.2%. Dữ liệu kinh tế yếu này có thể khiến Ngân hàng Nhật Bản do dự trong việc tăng lãi suất trong thời gian tới. Toyoaki Nakamura, một thành viên hội đồng BoJ, cảnh báo về các rủi ro kinh tế do thuế quan do Mỹ áp đặt góp phần vào sự không chắc chắn toàn cầu. Đồng Euro giữ ổn định giữa các dự báo về việc cắt giảm lãi suất thêm của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Các quan chức ECB xem xét việc cắt giảm do những rủi ro kinh tế tiềm ẩn và tình trạng giảm phát kéo dài trong khu vực Euro. Martins Kazaks của ECB dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất tiền gửi, hiện đang ở mức 2.25%. Đồng Yên Nhật, một loại tiền tệ lớn toàn cầu, bị ảnh hưởng bởi nền kinh tế Nhật Bản, chính sách của BoJ và chênh lệch lợi suất trái phiếu. Giá trị của Yên cũng bị ảnh hưởng bởi tâm lý rủi ro trên thị trường, thường được coi là một khoản đầu tư an toàn trong thời gian căng thẳng tài chính. Những thời kỳ biến động có thể củng cố giá trị của nó so với các loại tiền tệ có rủi ro cao hơn.

Trạng thái trú ẩn an toàn của Yên và sự biến động của thị trường

Với EUR/JPY ổn định gần mức 163.00, chúng ta thấy một sự phục hồi có kiểm soát sau áp lực giảm giá trước đó. Di chuyển này gắn liền với sự suy yếu của đồng Yên Nhật, điều này xảy ra ngay sau khi số liệu GDP quý đầu tiên cho thấy nền kinh tế Nhật Bản suy thoái nhiều hơn dự kiến. Văn phòng Nội các báo cáo sự giảm 0.2% theo quý—thực sự không phải là một sự sụp đổ, nhưng rõ ràng hơn so với sự giảm 0.1% đã được dự đoán. Tính theo năm, sự giảm 0.7% so với một kỳ vọng chỉ 0.2% phản ánh những thách thức sâu xa hơn. Hiệu suất yếu hơn mong đợi này đặt một dấu hỏi chắc chắn về bất kỳ sự thắt chặt ngắn hạn nào từ Ngân hàng Nhật Bản. Nakamura, đại diện cho BoJ, đã chỉ ra áp lực bên ngoài—đặc biệt là thuế quan của Mỹ—như là những yếu tố có thể góp phần vào sự mong manh tài chính toàn cầu đang gia tăng. Giọng điệu này phản ánh một thông điệp rộng hơn: ngân hàng trung ương khó có khả năng mạo hiểm siết chặt chính sách khi sản lượng đã giảm. Cùng lúc đó, đồng Euro vẫn giữ mức ổn định. Điều đó không phải để gợi ý sức mạnh, mà là sự kiên cường trước sự suy giảm trong kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể duy trì chính sách thắt chặt đến mức nào. Các quan chức, bao gồm cả Kazaks, đã thảo luận công khai về việc cắt giảm lãi suất như một phản ứng đối với tình trạng giảm phát và các chỉ số vĩ mô xô lệch trong khối. Nếu chúng ta nhìn nhận về kỳ vọng chính sách lãi suất ở cả hai bên, điều này rõ ràng cho thấy sự phân kỳ ngày càng tăng—hoặc ít nhất là sự phân kỳ cảm nhận—trong các quỹ đạo của ngân hàng trung ương. BoJ, đã phải đối mặt với tình trạng suy giảm, có thể cần giữ chính sách nới lỏng lâu hơn so với dự đoán trước đó. Trong khi đó, ECB, mặc dù từng đồng thuận với các nỗ lực thắt chặt, dường như đang dịch chuyển dần sang hỗ trợ trong bối cảnh giá cả giảm. Đối với những ai theo dõi chênh lệch lãi suất ngắn hạn, điều này rất quan trọng. Khả năng của Yên lấy lại vị thế có thể mất đi nếu các nhà giao dịch nghiêng về những kỳ vọng đang mở rộng này. Xét đến vị thế lâu dài của Yên như một nơi trú ẩn trong những thời điểm không chắc chắn, dòng tiền hỗ trợ sức mạnh của nó chỉ có thể trở lại nếu thị trường rộng hơn quay sang phòng thủ. Điều đó chưa xảy ra—ít nhất là không một cách thuyết phục. Những tuần tới có thể thách thức những giả định được đưa ra trong năm nay. Bất kỳ sự bất ngờ giảm giá nào trong các công bố kinh tế của Nhật Bản có thể củng cố ấn tượng rằng một đợt tăng lãi suất vẫn nằm ngoài tầm với. Tương tự, những bình luận ôn hòa từ Frankfurt có thể tăng sức nặng nếu dữ liệu lạm phát trong khu vực Euro cho thấy nhiều điểm yếu hơn những công bố gần đây. Chú ý đến dữ liệu GDP được điều chỉnh, không chỉ các con số tiêu đề. Ngay cả những thay đổi nhỏ cũng có thể làm rung chuyển thị trường trái phiếu và, do đó, làm thay đổi giá trị tiền tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.