Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), đo lường Đô la so với sáu đồng tiền khác, đang giao dịch cao hơn một chút khoảng 101.00. Điều này diễn ra sau khi dữ liệu kinh tế từ Mỹ có sự pha trộn và một sự sụt giảm trong tâm lý người tiêu dùng, đạt 50.8 trong tháng 5 từ 52.2 trong tháng 4, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Kỳ vọng lạm phát đã tăng, với mức 1 năm tăng lên 7.3% và 5 năm lên 4.6%. Dữ liệu gần đây của Mỹ cho thấy một sự giảm bất ngờ trong Chỉ số Giá Nhà sản xuất tháng 4 và một mức tăng tối thiểu 0.1% trong Doanh thu Bán lẻ. Thông báo của Tổng thống Trump về thuế đơn phương sắp tới tạo ra những lo ngại về dòng chảy thương mại. Dự đoán của thị trường chỉ ra khả năng 51.1% sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với nhiều đợt cắt giảm hơn dự kiến cho đến năm 2026. DXY duy trì mức tăng trong khoảng 100.52 và 101.14.

Các chỉ số của động lực thị trường

Các chỉ số như Chỉ số Sức mạnh Tương đối và Trung bình Di động Hội tụ Phân kỳ cho thấy động lực trung lập với một sắc thái tăng nhẹ. Đô la là đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới, chiếm hơn 88% tổng khối lượng giao dịch ngoại hối. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm cả điều chỉnh lãi suất, đóng một vai trò chính trong việc xác định giá trị của nó. Nới lỏng định lượng và thắt chặt là những thực tiễn có ảnh hưởng của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số đô la giữ mức tăng khiêm tốn giữa một loạt dữ liệu không chắc chắn từ bên kia đại dương. Trong khi giữ trên mức 101.00 quan trọng, sự di chuyển của nó trông có vẻ bị ràng buộc chặt chẽ trong một khoảng hẹp—ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Các số liệu tâm lý từ tháng 5, giảm mạnh đến những mức chưa thấy kể từ giữa năm 2022, chỉ ra sự tự tin của người tiêu dùng đang phai nhạt. Điều đó không phải là một tín hiệu tích cực cho động lực kinh tế, đặc biệt khi chi tiêu tiếp tục cho thấy sự mệt mỏi. Mức tăng chỉ 0.1% trong hoạt động bán lẻ tháng 4 xác nhận rằng chúng ta vẫn chưa thấy sự phục hồi. Thêm vào đó, một khoảng trống trong lạm phát sản xuất, bức tranh bắt đầu nghiêng nhiều hơn về sự trì trệ hơn là quá nóng. Song song, kỳ vọng lạm phát—cả ngắn hạn và trung hạn—đã tăng cao. Một cú nhảy vọt trong kỳ vọng một năm lên 7.3% và năm năm lên 4.6% có thể chưa khiến ngân hàng trung ương báo động, nhưng chắc chắn không phải là câu chuyện giảm lạm phát mà thị trường đã định giá. Cuộc chiến tug-of-war này thể hiện rõ trong hợp đồng tương lai lãi suất: các nhà tham gia thị trường đang chia rẽ về thời điểm chính sách có thể nới lỏng, với hơn một nửa dự đoán đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 9. Điều đó không phải là tín hiệu an ủi cho các chiến lược dựa vào động lực. Kỳ vọng hiện tại kéo dài đến năm 2026 với một chu kỳ nới lỏng toàn diện hơn được định giá.

Các rủi ro chính sách thương mại

Sau đó, có thêm lớp rủi ro chính sách. Những gợi ý về việc gián đoạn thương mại thông qua cuộc trò chuyện về thuế tái khởi động làm xáo trộn những giả định về ổn định giá cả và các tuyến cung. Những chính sách như vậy thường tạo ra một xung lực chậm vào chỉ số giá tiêu dùng trong khi làm rối bời các chuyển động vốn lớn. Từ quan điểm chỉ số, chúng tôi thấy các kỹ thuật trung hạn phản ánh sự do dự về giá. Đọc RSI không cho thấy sự khác biệt mạnh mẽ với các đường trung lập, và MACD đã mất hầu hết sự thuyết phục của nó. Điều đó thường chỉ ra sự thiếu rõ ràng về sức mạnh hoặc yếu kém—hữu ích để xác định sự thiếu vắng xu hướng, nhưng ít thuận lợi cho các cược theo hướng. Tuy nhiên, sự nghiêng nhẹ lên cho chúng ta biết rằng thị trường chưa vội vàng từ bỏ đô la cho đến thời điểm này. Nó có vẻ đang theo dõi nhiều hơn là hành động. Rủi ro tiền tệ vẫn được xác định mạnh mẽ bởi hướng dẫn tương lai và kỳ vọng lãi suất, đặc biệt trong các hợp đồng phái sinh. Với những biến động hàng ngày phản ứng nhiều hơn là dự đoán, sự kiên nhẫn có thể chứng tỏ hiệu quả hơn là sự bốc đồng. Thông tin hiện tại có xu hướng thiên về một trò chơi chờ đợi. Theo dõi những thay đổi về tỷ lệ của các thông báo chính sách—cả theo lịch trình lẫn không theo lịch trình—có thể cung cấp lợi thế nhiều hơn so với việc dựa vào hành động giá quá sớm. Bất kỳ sự tiếp xúc định hướng vững chắc nào có lẽ cần phải trùng hợp với các dữ liệu kinh tế xác nhận, đặc biệt trong lạm phát và chi tiêu lương. Cục Dự trữ Liên bang giữ một ảnh hưởng to lớn và tiếp tục đi trên một đường hẹp được xác định bởi dữ liệu và phản ứng thị trường. Bộ công cụ của nó về thay đổi lãi suất và kiểm soát thanh khoản thu hẹp không gian cho những bất ngờ. Điều này có nghĩa là những động thái trong đô la có thể mạnh mẽ hơn khi có tín hiệu thay đổi hướng vì sự hợp nhất hiện tại nén kỳ vọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.