Giá vàng đã giảm hơn 1,50% sau khi có thỏa thuận thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, chuyển hướng vốn sang các tài sản rủi ro. Mặc dù doanh số bán lẻ của Mỹ chậm lại và dữ liệu nhà ở có nhiều dấu hiệu trái chiều, nhưng kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao. Vàng đã trải qua một tuần giảm giá khi tâm lý thị trường cải thiện, với XAU/USD hiện đang giao dịch ở mức $3,187 từ đỉnh cao hàng ngày là $3,252. Dữ liệu kinh tế cho thấy giao dịch nằm trong khoảng từ $3,120 đến $3,265, mặc dù đà tăng đã chững lại vào cuối tuần.

Giảm sút tâm lý tiêu dùng ở Mỹ

Tâm lý tiêu dùng ở Mỹ đã giảm trong tháng Năm, thể hiện qua dữ liệu khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát gia tăng. Mặc dù bắt đầu xây dựng nhà ở và giá nhập khẩu có dấu hiệu trái chiều với việc tăng 0,1%, lợi suất trái phiếu kho bạc đã phục hồi, củng cố đồng Đô la Mỹ. Doanh số bán lẻ chậm lại cho thấy sự giảm tốc trong tháng Tư. Dự báo của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta cho thấy sự tăng trưởng tiềm năng của Mỹ là 2,4% trong quý 2 năm 2025. Sự chú ý của thị trường vẫn sẽ tập trung vào các hành động của Cục Dự trữ Liên bang và các sự kiện kinh tế sắp tới. Thông báo tuần này về việc tạm dừng giao dịch 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc nhằm mục đích chấm dứt tranh chấp thương mại của họ. Lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ giữ ổn định ở mức 4,437%, với lợi suất thực tế ở mức 2,0907%. Tóm lại, những biến động giá vàng chịu ảnh hưởng bởi các diễn biến địa chính trị và kinh tế, triển vọng lạm phát và biến động tiền tệ. Hoạt động của ngân hàng trung ương và kỳ vọng lãi suất cũng ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của nó.

Tác động của các chỉ số kinh tế và chính sách

Khi chúng ta xem xét những gì đang diễn ra trong các cập nhật này, rõ ràng là vàng đã mất đi đôi chút sức hút—gắn liền với những thay đổi rộng hơn trong sự thèm muốn rủi ro và dữ liệu kinh tế từ Hoa Kỳ. Kim loại này đã giảm hơn 1,5% ngay sau khi có tin tức về một sự tạm dừng giao thương tạm thời giữa Washington và Bắc Kinh. Thỏa thuận đó, tạo ra một chút không gian thở giữa hai quốc gia, dường như đã khuyến khích các nhà giao dịch chuyển sang cổ phiếu và các lĩnh vực mạo hiểm khác trên thị trường, khiến tiền rời xa các nơi trú ẩn an toàn như vàng. Chúng ta cũng thấy rằng mặc dù một số chỉ số kinh tế ở Mỹ chỉ ra sự yếu kém—đặc biệt là trong Doanh số bán lẻ và bắt đầu xây dựng nhà ở—nhưng kỳ vọng lạm phát vẫn không thay đổi nhiều. Điều đó tự thân nó đã nói lên. Nó cho thấy rằng mặc dù có một chút chậm lại trong hoạt động tiêu dùng, áp lực giá cả vẫn tồn tại ở hậu trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã phản ứng với một sự phục hồi nhẹ, đặc biệt là ở phía dài hạn, với lợi suất chuẩn 10 năm giữ trên mức 4,4%. Sự ổn định đó, cùng với lợi suất thực tế vững chắc, đã hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ, làm giảm bớt sức hấp dẫn của vàng hơn nữa. Tác động của Cục Dự trữ Liên bang trong tất cả những điều này vẫn giữ vai trò trung tâm. Mặc dù chưa có động thái chính sách ngay lập tức nào được thực hiện, nhưng kỳ vọng xung quanh việc cắt giảm lãi suất đã bắt đầu có dấu hiệu giảm dần khi lạm phát tỏ ra khó chịu. Chúng ta nhận thấy rằng trong khi dự nội GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta giữ ở mức khoảng tăng trưởng 2,4% cho quý tiếp theo, dữ liệu cơ bản không đồng đều mạnh mẽ. Sự giảm sút trong Doanh số bán lẻ tháng Tư, mặc dù không đáng chú ý, nhưng gợi ý về khả năng giảm tốc trong chi tiêu của hộ gia đình, đặc biệt nếu lạm phát kéo dài lâu hơn so với dự kiến. Tuần trước, vàng đã giao dịch trong một hành lang khá rõ ràng giữa $3,120 và $3,265. Nhưng chúng tôi nhận thấy rằng đà tăng đã chững lại gần đỉnh của khoảng đó, và kim loại này đã gần đây ổn định gần mức $3,187—phản ánh một tông màu mát mẻ ngay cả khi tâm lý thị trường cải thiện ở nơi khác. Điều này đánh dấu sự giảm sút đáng kể từ mức cao trước đó khoảng $3,252, và hành động giá cho thấy động lực hạn chế ở gần mức kháng cự ngắn hạn. Chúng tôi cũng cần thừa nhận rằng các chỉ số tâm lý đã nguội lạnh. Các chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng Năm đã gợi ý lo ngại gia tăng về chi phí sinh hoạt ngày càng tăng và sự ổn định kinh tế trong tương lai. Sự lo lắng đó có thể hỗ trợ cho vàng trong dài hạn, mặc dù chưa được chuyển thành nhu cầu ngay lập tức. Giá nhập khẩu chỉ tăng 0,1% trong tháng trước càng làm phức tạp thêm bức tranh lạm phát. Sự gia tăng này, mặc dù khiêm tốn, không đưa ra một lý do thuyết phục để Cục Dự trữ Liên bang hành động mạnh mẽ về lãi suất, để lại cánh cửa mở cho việc ra quyết định dựa trên dữ liệu trong những tháng tới. Tuy nhiên, tông điệu từ các nhà hoạch định chính sách vẫn thận trọng—theo dõi dữ liệu việc làm, chỉ số lạm phát, và có lẽ quan trọng hơn cả, là kỳ vọng lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.