Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang thảo luận về việc cắt giảm thuế lớn, và Moody’s đã đưa ra quyết định về vấn đề này. Cơ quan đánh giá tín dụng đã hạ cấp xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa1. Sự thay đổi này có nghĩa là cả ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn đã rút lại xếp hạng cao nhất của Hoa Kỳ. Moody’s đã hạ cấp xếp hạng chỉ một năm sau khi ban đầu hạ thấp triển vọng đối với Hoa Kỳ. Quyết định này diễn ra sớm hơn so với thời gian tiêu chuẩn 18-24 tháng và xảy ra trong một thời điểm quan trọng. Xếp hạng mới hiện là ổn định, nhưng đã có những vấn đề được lưu ý liên quan đến chính sách tài khóa.

Các Mối Quan Ngại Về Tài Khóa Và Hệ Quả

Moody’s bày tỏ sự lo ngại về những nỗ lực không thành công của các chính quyền và Quốc hội Hoa Kỳ trong việc giảm bớt thâm hụt tài khóa lớn và chi phí lãi suất đang gia tăng. Cơ quan này chỉ ra rằng các đề xuất ngân sách hiện tại khó có khả năng giảm chi tiêu bắt buộc một cách đáng kể trong dài hạn. Kết quả là, hiệu suất tài khóa của Hoa Kỳ có thể xấu đi so với các quốc gia khác có xếp hạng cao. Moody’s công nhận sức mạnh kinh tế và tài chính của Hoa Kỳ nhưng cảm thấy rằng chúng không hoàn toàn bù đắp cho sự suy giảm trong các chỉ số tài khóa. Một chỉ số quan trọng là tỷ lệ nợ trên GDP, được dự đoán sẽ tăng lên 134% vào năm 2035, từ 98% năm ngoái. Các phản ứng trên thị trường đã được ghi nhận muộn, với những ảnh hưởng tiêu cực đối với đồng đô la và tích cực đối với vàng.

Các Phản Ứng Thị Trường Và Hệ Quả Chiến Lược

Phản ứng trên các thị trường tài chính đã diễn ra một cách có trật tự nhưng rõ ràng. Khi tin tức lan ra, đồng đô la đã mất giá. Vàng, thường được xem như bảo hiểm chống lại lạm phát, sự không chắc chắn và yếu kém của đồng tiền, đã thu hút lại sự quan tâm. Hành vi như vậy hiếm khi sai. Những gì bối cảnh này mang lại cho chúng ta là một hướng dẫn định hướng hơn là một giao dịch nhất thời. Áp lực đối với các công cụ nợ kỳ hạn dài từ Mỹ không có khả năng giảm bớt trong ngắn hạn—đặc biệt khi phát hành mới gia tăng đồng thời với nhu cầu tài trợ của Kho bạc. Điều này liên quan trực tiếp đến sự biến động ngụ ý trong lãi suất và các công cụ phái sinh liên quan. Sự biến động cao trong các sản phẩm liên kết trái phiếu dường như là điều đã được định trước. Không chỉ là câu hỏi về lợi suất hay chính sách của ngân hàng trung ương. Điều quan trọng ở đây là cách nhìn nhận về rủi ro, và thước đo đó đã được điều chỉnh lên một nấc cao hơn. Giá cả cho các công cụ liên kết với kết quả lãi suất trong tương lai hiện đối mặt với các lực lượng cạnh tranh: tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang về lạm phát so với sự gia tăng của mất cân đối tài khóa cấu trúc. Lợi suất ở đầu kỳ hạn có thể vẫn phụ thuộc vào các yếu tố truyền thống—dữ liệu lao động, chỉ số CPI—nhưng ở phía kỳ hạn dài hơn, rủi ro kỳ hạn đang được đánh giá lại hoàn toàn. Khi việc định giá lại tiếp tục, ngay cả các điều kiện tín dụng ổn định toàn cầu cũng có thể không đủ để làm dịu thị trường khỏi những biến động tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.