Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập một mức trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, chủ yếu là đồng đô la Mỹ. Quy trình này xem xét các yếu tố như cung và cầu của thị trường, các chỉ số kinh tế và sự thay đổi trên thị trường tiền tệ quốc tế. Đồng nhân dân tệ có thể dao động trong một băng giao dịch +/- 2% so với mức trung bình trong ngày. Phạm vi này có thể được điều chỉnh dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách.

Các biện pháp ổn định của PBOC

Nếu đồng nhân dân tệ gần đạt đến giới hạn của băng hoặc thể hiện sự biến động cao, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó. Quy trình này giúp duy trì một sự điều chỉnh có kiểm soát cho giá trị của đồng tiền. Điều mà đoạn văn này làm rõ trước hết là phương pháp mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập và quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ. Mỗi ngày giao dịch bắt đầu với việc PBOC tuyên bố một điểm tham chiếu trung tâm, hay “mức trung bình”, dựa trên một số yếu tố đầu vào – áp lực giá trong nước, sự thay đổi trên thị trường toàn cầu và cách mà các đồng tiền khác như đồng đô la Mỹ đang hoạt động. Từ đó, đồng nhân dân tệ được phép di chuyển tự do trong một băng hẹp — tăng hoặc giảm hai phần trăm từ điểm tham chiếu này. Mặc dù phạm vi này hẹp, nó cung cấp một không gian nhỏ cho hành vi thị trường tự chủ trong suốt ngày giao dịch. Trong những thời điểm khi đồng nhân dân tệ bắt đầu gây áp lực lên giới hạn cao hoặc thấp của hành lang giao dịch đã định này — hoặc tăng cường nhanh chóng hoặc giảm xuống một cách không thoải mái — ngân hàng trung ương có thể can thiệp. Bước đó liên quan đến các hoạt động thị trường trực tiếp như mua hoặc bán đồng tiền của chính mình. Các hành động như vậy thường nhằm tránh những biến động bất thường và khôi phục một số sự đối xứng cho hành vi giao dịch. Loại can thiệp này nhằm ngăn chặn các nhà đầu cơ hoặc những biến động kinh tế đột ngột đẩy đồng nhân dân tệ quá xa theo một hướng nào đó, điều có thể làm mất ổn định thị trường hoặc ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu Trung Quốc. Điều này ám chỉ trong bối cảnh hiện tại là các cơ quan quản lý theo dõi chặt chẽ sự di chuyển của đồng nhân dân tệ và phản ứng theo thời gian thực khi họ phát hiện ra các mẫu không mong muốn đang phát triển. Nó không phải là kiểm soát cứng nhắc mà là hạn chế biến động — đảm bảo rằng sự thay đổi xảy ra theo cách dần dần, có quản lý.

Ý nghĩa và Chiến lược

Với điều đó, nếu việc thiết lập mức trung bình bắt đầu nghiêng về một hướng liên tục — chẳng hạn, thể hiện sự tăng giá ổn định — điều đó có thể chỉ ra tín hiệu cơ bản về sự tự tin của các nhà hoạch định chính sách đối với tăng trưởng trong nước hoặc ý định của họ để khuyến khích tiêu dùng mạnh mẽ hơn trong nước. Mặt khác, những động thái giảm giá liên tục có thể gợi ý nỗ lực hỗ trợ xuất khẩu hoặc cân bằng lại nhu cầu quốc tế thấp hơn. Không có sự chuyển dịch nào là ngẫu nhiên. Mỗi chuyển dịch theo sau những tuần phát hành nợ, áp lực giá hàng hóa, hoặc những con số yếu trong thương mại. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này ảnh hưởng đến quyết định ngắn hạn trong các thị trường phái sinh. Gần các giới hạn cao hoặc thấp của băng đó, có thể có áp lực để đánh giá lại các chiến thuật hedging. Ví dụ, nếu biến động tăng lên gần giới hạn trên của băng – và can thiệp trở nên có khả năng – các nhà giao dịch có thể chuẩn bị cho một sự đảo chiều hoặc ít nhất giảm bớt các cược định hướng mà dự đoán một chuyển động liên tục vượt qua băng. Chúng tôi cũng đã quan sát thấy rằng các giai đoạn hoạt động xác định gia tăng thường thấy sự chuyển dịch tương ứng trong các điểm kỳ hạn ngoại hối trên thị trường trong nước, đặc biệt là trong các sắp xếp kỳ hạn quanh cửa sổ giữa tháng, điều này cho thấy rằng giá cả không đơn thuần phản ứng với sự chuyển động thị trường mà còn với các tín hiệu trong các giao dịch hoán đổi và lãi suất ngắn hạn. Chú ý đến mối quan hệ đó có thể cung cấp những dấu hiệu sớm về những gì các quan chức có thể đang định giá vào việc thiết lập mức trung bình trong những ngày tới. Từ góc độ đó, việc điều chỉnh các ngưỡng rủi ro và nhạy cảm hơn với thời gian trong các chiến lược cuộn vị thế có thể giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến những chuyển động bất ngờ của mức trung bình. Linh hoạt, tóm lại, nằm ở việc đọc hướng dẫn tương lai vào các mức xác định tập trung này, không coi chúng là các giá trị tham chiếu tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.