Chỉ số Giá Nhà của Trung Quốc đã cải thiện từ -4,6% trong tháng 3 lên -4% trong tháng 4. Điều này cho thấy một sự thay đổi tích cực trong xu hướng giá nhà.

Các xu hướng và rủi ro của thị trường

Không có tuyên bố nào cho rằng thông tin này miễn nhiễm với sai sót hoặc luôn cập nhật. Tham gia vào các thị trường mở có những rủi ro vốn có có thể dẫn đến việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Nội dung của thông tin không biểu hiện quan điểm chính thức của bất kỳ tổ chức liên kết nào. Tác giả không có bất kỳ vị trí nào trong cổ phiếu hoặc mối quan hệ kinh doanh với các công ty được thảo luận, và không được bồi thường ngoài các khoản phí tiêu chuẩn. Sự cải thiện khiêm tốn trong Chỉ số Giá Nhà của Trung Quốc — từ -4,6% trong tháng 3 lên -4% trong tháng 4 — cho thấy một mức giảm hàng năm nhẹ nhàng hơn trong giá nhà. Sự phát triển này, mặc dù vẫn phản ánh áp lực suy thoái, cho thấy rằng lĩnh vực bất động sản có thể đang tiến gần đến một giai đoạn ổn định tương đối. Tuy nhiên, giá vẫn tiếp tục giảm theo năm, nghĩa là cầu và tính thanh khoản trong thị trường bất động sản vẫn đang chịu áp lực. Đối với những người quan sát sự nhạy cảm kinh tế trên toàn châu Á, sự thay đổi nhỏ này có thể có ý nghĩa, đặc biệt là khi xem xét vai trò của thị trường bất động sản Trung Quốc trong hệ thống tài chính rộng lớn hơn của nó. Theo quan điểm của chúng tôi, sự suy giảm hẹp trong chỉ số có thể chỉ ra rằng một số động lực giảm đang từ từ giảm bớt; tuy nhiên, đó không phải là một sự đảo ngược. Những gì chúng tôi thấy có thể nhiều hơn về sự chậm lại hơn là phục hồi trong thời điểm hiện tại. Sự cải thiện là từ từ và không nên được hiểu là một dấu hiệu cho thấy lĩnh vực này đã chạm đáy. Nếu có gì, nó đặt ra câu hỏi về việc liệu mức hỗ trợ chính sách hiện tại có đang chứng tỏ hiệu quả hay không, hoặc liệu có cần các can thiệp tài chính hoặc tín dụng thêm hay không.

Ảnh hưởng của các triển vọng tiền tệ

Đối với chúng tôi, điều được rút ra nằm ở chỗ dữ liệu này có thể ảnh hưởng đến triển vọng tiền tệ như thế nào, đặc biệt nếu áp lực giảm phát từ lĩnh vực bất động sản tiếp tục giảm bớt. Tỷ lệ giảm trong giá nhà thấp hơn có thể tác động đến các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn, có khả năng ảnh hưởng đến cả tâm lý tiêu dùng và động lực tín dụng. Điều này đặc biệt quan trọng khi xem xét cách điều này ảnh hưởng đến nhu cầu công nghiệp, nhập khẩu nguyên liệu và sự tự tin chung của các nhà đầu tư trong nước. Ngay sau khi dữ liệu này được công bố, những nhà giao dịch có cái nhìn hướng tới tương lai tập trung vào các sản phẩm phái sinh lãi suất có thể đánh giá lại kỳ vọng về thời gian. Hiện tại chưa có sự thay đổi đột ngột nào — không có xu hướng tăng mạnh trong giá — nhưng ngay cả những thay đổi nhỏ trong đường xu hướng cũng có thể ảnh hưởng đến các lãi suất ngắn hạn hơn, đặc biệt trong các đường cong lãi suất qua đêm và ngắn hạn. Một số người có thể thấy lý do để giảm bớt cược nới lỏng tích cực, miễn là các chỉ số kinh tế khác xác nhận sự giảm bớt trong sự suy giảm của bất động sản. Nhận xét của Li một vài phiên trước đã gợi ý về khả năng các biện pháp địa phương thay vì cải cách toàn quốc, và suy nghĩ đó vẫn phù hợp với dữ liệu nhà ở gần đây nhất. Điều này không tạo ra sự điều chỉnh lớn nào ngay lập tức, nhưng nó đem lại sự tinh tế cho cách tiếp cận vĩ mô mà chúng ta đã thấy được ưa chuộng trong các quý gần đây. Các nhà mua địa phương có thể lấy lại một phần nào đó sự tự tin, trong khi các nhà phát triển đối mặt với áp lực thanh khoản có thể thấy sự cải thiện nhỏ trong giá trị. Tuy nhiên, tình hình tài chính vẫn còn nhạy cảm, đặc biệt đối với các công ty không thuộc nhà nước. Nếu chúng tôi lập bản đồ mức độ tự tin của hộ gia đình lên các mô hình nhu cầu tiêu dùng, các số liệu mới nhất cho thấy có chỗ cho sự lạc quan có chừng mực — nhưng chỉ trong một nghĩa hẹp. Từ quan điểm của chúng tôi, sự ổn định trong sự giảm giá không nhất thiết có nghĩa là thu nhập khả dụng tăng hay lương thực tế cao hơn. Dữ liệu cần được xem như một phần của một mẫu kinh tế rộng lớn hơn, không riêng lẻ. Chúng tôi sẽ đánh giá lại sự bất đối xứng rủi ro giữa các kỳ hạn lịch trình khi các dữ liệu được công bố vào cuối quý 2. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.