Thông tin thị trường 
VT 
Dự báo Tăng trưởng Được Sửa đổi
Dự báo tăng trưởng sửa đổi cho năm 2026 đã được đặt ở mức 1,0%, giảm so với mức trước đó là 1,2%. Sự điều chỉnh này là do những ảnh hưởng kéo dài của các vấn đề thương mại. Ngược lại, tăng trưởng cho năm 2027 được dự báo sẽ tăng lên 1,6% từ mức trước đó là 1,1%, nhờ vào các khoản chi tiêu tài khóa và chi tiêu quốc phòng, đặc biệt tại Đức. Những dự báo này tính đến những bất ổn đang diễn ra và cho thấy rằng trong khi ngắn hạn có thể gặp khó khăn, vẫn có khả năng phục hồi trong các năm tiếp theo. Các điều chỉnh thương mại chiến lược và tăng cường chi tiêu tài khóa được dự báo sẽ thúc đẩy một quỹ đạo tăng trưởng tích cực hơn vào năm 2027. Dựa trên các dự báo đã sửa đổi, ngày càng rõ ràng rằng động lực kinh tế ngắn hạn trong khu vực euro đang chịu áp lực—không phải từ những yếu kém nội bộ, mà từ những gián đoạn bên ngoài bắt nguồn từ căng thẳng thương mại toàn cầu. Một sự thể hiện vững chắc từ đầu năm là chưa đủ để bù đắp cho những lo ngại gia tăng rằng một sự chậm lại đã bắt đầu. Các dự báo giữ nguyên ở mức 0,8% cho năm 2025 làm nổi bật sự mất niềm tin, đặc biệt khi các chỉ báo suy thoái đang phát tín hiệu do những thay đổi trong động lực thương mại.Thay đổi Kinh tế 2026 và 2027
Dự báo cập nhật cho năm 2026—đã điều chỉnh xuống còn 1,0%—phản ánh trực tiếp những tác động từ những thay đổi trong chính sách thuế của Mỹ. Chúng ta không chỉ thấy sự kỳ vọng giảm về nhu cầu xuất khẩu; còn có một hiệu ứng làm nguội gián tiếp đối với đầu tư kinh doanh. Các vị thế tiền tệ sẽ cần điều chỉnh tương ứng. Đối với những người nắm giữ các vị trí lãi suất dài hạn, sự lạc quan giảm sút về tăng trưởng sản xuất có thể ảnh hưởng đến đường cong lợi suất tính bằng euro, có khả năng tạo ra sự bất ổn tinh tế trong định giá rủi ro. Tuy nhiên, nhìn xa hơn, có một sự chuyển mình đáng chú ý. Sự đánh giá lại cho năm 2027, giờ đây chỉ ra mức tăng trưởng 1,6%, cho thấy rằng các hành động tài khóa—đặc biệt trong phân bổ quốc phòng ở Đức—có thể bắt đầu bù đắp cho những tác động tiêu cực trước đó do gián đoạn thương mại gây ra. Đây thực chất là một cơ chế phản hồi chậm—nơi mà ngân sách công đang lấp đầy những khoảng trống do hoạt động thương mại khu vực tư nhân giảm sút để lại. Sự thay đổi này không nên được xem nhẹ. Có một khoảng thời gian giữa việc phân bổ và tác động chi tiêu, điều này đưa ra một yếu tố về nhịp độ có thể ảnh hưởng đến sự biến động của lãi suất. Điều quan trọng là, tiềm năng tăng trưởng dài hạn này có điều kiện—không chỉ dựa trên các biện pháp trong nước mà còn dựa trên giả định rằng các căng thẳng toàn cầu khác không nổi lên với cường độ mới. Nếu chủ nghĩa bảo hộ gia tăng hoặc nếu các thị trường bên ngoài không mở rộng như mong đợi, thì các cược tăng trưởng có thể bị thu hồi nhanh chóng. Chúng tôi đã mô phỏng các kịch bản tương tự như vậy trước đây; kỷ niệm về sự thiếu hiệu quả vào giữa thập niên 2010 vẫn còn ám ảnh vì lý do. Việc tiếp xúc ngắn hạn nên tiếp tục phản ánh một xu hướng thận trọng. Bất kỳ chiến lược nào dựa vào sự thay đổi lãi suất hoặc sự hội tụ lạm phát trong khối nên xem xét việc thực hiện các biện pháp phòng ngừa, đặc biệt khi sự khác biệt giữa các quốc gia thành viên—cả về tài khóa và chính trị—vẫn chưa được giải quyết. Việc di chuyển vào và ra khỏi độ cong mang theo những rủi ro chưa được thị trường định giá đầy đủ. Chúng tôi nhận thấy rằng các chỉ báo chậm, bao gồm chỉ số PMI tổng hợp và đơn hàng xuất khẩu, vẫn chưa có dấu hiệu giảm mạnh. Việc theo dõi hướng đi của chúng trong mùa hè tới sẽ rất quan trọng.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
