Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) hiện đang ở mức khoảng 100.30, phản ánh áp lực giữa những bất ổn được các diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang bày tỏ. Việc hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ xuống ‘AA1’ từ ‘AAA’ đã nổi bật lên những chỉ số tài khóa suy giảm, mặc dù đất nước vẫn giữ được những điểm mạnh trong kinh tế. Các bình luận từ một số diễn giả của Cục Dự trữ Liên bang đang được chú ý. Raphael Bostic chỉ ra rằng việc hạ cấp tín dụng có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế, khuyến nghị nên có thời gian chờ từ 3 đến 6 tháng để có sự rõ ràng hơn. Philip Jefferson lưu ý rằng Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với các rủi ro liên quan đến ổn định giá cả và việc làm.

Phản ứng thị trường và biến động lãi suất

Phản ứng của thị trường đối với việc hạ cấp và những bất ổn hiện tại phản ánh sự thận trọng trong khẩu vị rủi ro. Lãi suất trái phiếu đang tăng, có thể làm giảm sự hấp dẫn của nợ Mỹ. Công cụ CME FedWatch cho thấy có 8.3% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6, tăng lên 36.8% cho cuộc họp tháng 7. Phân tích kỹ thuật cho thấy DXY đang gặp khó khăn trong việc duy trì vị thế nơi trú ẩn an toàn với mức hỗ trợ tại 100.22 và mức kháng cự gần 101.90. Trong một môi trường “giảm rủi ro”, các đồng tiền như USD, JPY và CHF được ưa chuộng hơn. Những thách thức đối với Đồng Đô la Mỹ làm nổi bật sự bất ổn kinh tế khi các nhà đầu tư đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ các chỉ số kinh tế và Cục Dự trữ Liên bang. Chuyển động mới nhất của DXY quanh mức 100.30 không chỉ là những con số thay đổi trên biểu đồ. Nó phản ánh sự do dự của nhà đầu tư và lo lắng rộng rãi sau khi xếp hạng tín dụng của Mỹ bị hạ cấp bởi một cơ quan quan trọng. Trong khi nền kinh tế Mỹ vẫn có nhiều điểm mạnh cốt lõi—tiêu dùng bền bỉ, việc làm vững chắc và lãnh đạo công nghệ—việc hạ cấp chuyển sự chú ý vào những mối lo ngại về nợ gia tăng và chính sách tài khóa trong tương lai. Nói một cách đơn giản, thị trường đang bắt đầu định giá những mối lo ngại cấu trúc vượt xa dòng tin tức ngắn hạn. Từ những bình luận của Bostic, chúng ta nhận thấy rằng các nhà hoạch định chính sách không vội vã điều chỉnh lãi suất mặc dù các chỉ số tín dụng đang xấu đi. Một sự ngừng lại—kéo dài từ ba đến sáu tháng—đang được khuyến nghị để cho phép các phát triển trong lĩnh vực lao động và lạm phát diễn ra một cách rõ ràng hơn. Trong khi đó, Jefferson chỉ ra bài toán cân bằng mà Cục Dự trữ Liên bang hiện đang đối mặt, nơi cả nguy cơ tăng trưởng và lạm phát đều hiện hữu và kéo theo những hướng trái ngược nhau. Điều này cho thấy rằng chính sách khó có khả năng trở nên hỗ trợ hơn sớm, điều này khiến việc dự đoán lãi suất trở nên mong manh hơn.

Biến động lãi suất và tác động đến tiền tệ

Thú vị là cách biến động lãi suất trong trái phiếu Mỹ đã bắt đầu phản ánh sự thận trọng này. Lãi suất cao hơn thường có nghĩa là trái phiếu kém hấp dẫn hơn để nắm giữ từ góc độ giá cả, ngay cả khi dòng thu nhập trông có vẻ tốt hơn. Điều này đi ngược lại với Đô la Mỹ trong những thời điểm mà sức hấp dẫn như một nơi trú ẩn an toàn đáng lý ra phải rất mạnh mẽ. Thực tế rằng đồng đô la đang do dự trong một môi trường như vậy cho thấy rằng sự tự tin đang bị suy giảm. Không có sự thuyết phục. Các kỳ vọng lãi suất trong tương lai đang thay đổi một cách lặng lẽ nhưng rõ ràng. Mặc dù tháng 6 có vẻ quá sớm cho bất kỳ thay đổi nào, sự gia tăng xác suất cho việc cắt giảm vào tháng 7—giờ gần 37% theo công cụ CME FedWatch—cho thấy rằng thị trường ngày càng kỳ vọng dữ liệu vĩ mô sẽ suy yếu giữa lúc này và lúc đó. Nếu điều đó xảy ra, đường cong lãi suất có thể trở nên dốc hơn, và các tài sản nhạy cảm với lãi suất sẽ có khả năng điều chỉnh lại. Quy trình đó sẽ không diễn ra một cách suôn sẻ. Các mô hình biểu đồ nói lên một câu chuyện tương tự. Với mức hỗ trợ bám vào 100.22, bất kỳ sự phá vỡ nào xuống dưới có thể mang đến những biến động mạnh hơn theo chiều hướng giảm, trong khi mức kháng cự ngay dưới 102 có thể giới hạn bất kỳ nỗ lực phục hồi nào trừ khi chúng ta thấy các số liệu kinh tế vững chắc hoặc ngôn ngữ kiên định từ Cục Dự trữ Liên bang. Trong những thời điểm giảm rủi ro, khi các nhà đầu tư chạy trốn khỏi biến động, các đồng tiền như yên Nhật hoặc franc Thụy Sĩ vẫn được ưa chuộng. Nhưng sức mạnh thường thấy của đồng đô la trong những khoảng thời gian đó không xuất hiện với cùng một lực. Sự thiếu phản ứng đó cũng đáng chú ý không kém bất kỳ động thái trực tiếp nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.