EUR/JPY đã giảm xuống khoảng 161,00 sau thông báo của Donald Trump về khả năng áp thuế 50% đối với hàng hóa nhập khẩu từ EU. Mức giảm này đánh dấu điểm thấp nhất của cặp tiền tệ trong một tháng, do cầu đồng Euro giảm sút gây ra bởi căng thẳng thương mại giữa Mỹ và EU. Ngân hàng Trung ương Châu Âu có khả năng sẽ giảm lãi suất vào tháng 6, tạo áp lực thêm lên đồng Euro. Mặt khác, dữ liệu lạm phát mạnh từ Nhật Bản, với chỉ số CPI quốc gia tăng lên 3,6%, đã củng cố sức mạnh của đồng Yen, hoạt động tốt hơn so với hầu hết các đồng tiền lớn, với những mức tăng đặc biệt mạnh mẽ so với đồng USD.

Ảnh Hưởng Của Thuế Nhập Khẩu Mỹ Đối Với EU

Mối đe dọa về việc tăng thuế từ Mỹ đối với EU tác động đáng kể đến đồng Euro, vì các xuất khẩu của EU vào Mỹ trong năm 2024 đã gấp đôi so với các nhập khẩu của họ. Sự mất cân bằng trong thương mại này tạo thêm áp lực trong bối cảnh căng thẳng hiện tại. Đồng Yen trở nên hấp dẫn hơn do sự suy đoán trên thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể tăng lãi suất vào tháng 7. Sự suy đoán này được hỗ trợ bởi các chỉ số lạm phát gần đây vượt qua mong đợi, cho thấy một động thái có thể hướng tới chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn. Với sự sụt giảm mới trong EUR/JPY, chúng ta đã quan sát thấy sự thay đổi động lực bị ảnh hưởng từ nhiều phía—không bên nào cho thấy khả năng đảo ngược nhanh chóng. Với cặp tiền bây giờ bám vào 161,00, lần cuối cùng khoảng một tháng trước, chúng ta có thể xác định áp lực chủ yếu đến từ sự giảm bớt khối lượng đầu tư vào Euro. Đây không phải chỉ là sự mệt mỏi hay luân chuyển theo mùa—đó là một phản ứng đối với áp lực thương mại từ nước ngoài. Nói một cách thẳng thắn, khái niệm áp thuế 50% đối với hàng hóa EU làm xáo trộn mức độ thoải mái của các lĩnh vực xuất khẩu của châu Âu. Đề xuất của Trump đã đặt Euro vào một thời kỳ dài yếu đuối, không chỉ vì lo ngại trả đũa, mà vì sự mất cân bằng cấu trúc trong thương mại khiến EU bị phơi bày không tương xứng. Các xuất khẩu của họ vào Mỹ gần như gấp đôi so với nhập khẩu của họ. Đó không phải là một tỷ lệ có thể đứng vững khi thuế bắt đầu xuất hiện. Đồng Euro không có được loại đệm như vậy.

Ngân Hàng Trung Ương Châu Âu Và Chính Sách Tiền Tệ Nhật Bản

Chồng thêm điều đó với một Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang nhìn vào việc nới lỏng tiền tệ, và bạn có một rủi ro giảm giá dày đặc. Một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6? Điều đó đã gần như đạt được sự đồng thuận. Giá thị trường phản ánh sự tin tưởng cao vào việc lạm phát giảm và dữ liệu trong nước không đồng nhất đủ để ECB hành động. Điều này chỉ củng cố thêm xu hướng giảm trong vị thế của đồng Euro. Trong khi đó, đồng Yen đang ở một vị trí hoàn toàn khác. Dữ liệu lạm phát quốc gia mạnh không có cảm giác tạm thời—chỉ số CPI cơ bản của Nhật Bản ở mức trên 3,5% đã tăng thêm độ tin cậy cho ý tưởng rằng chính sách chặt chẽ không còn là một khả năng xa vời. Người kế nhiệm của Kuroda có ít lý do để giữ lại bây giờ, và chúng ta đã thấy lạm phát bất ngờ tăng hơn một lần. Thị trường đã bắt đầu dự kiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 7, điều mà đã không thể tưởng tượng trong nhiều năm ở Nhật Bản. Từ góc độ đầu cơ, sự biến động ngụ ý trong EUR/JPY đã tăng lên, và chênh lệch đã bắt đầu mở rộng xung quanh bảo vệ phía trên của đồng Yen—chứng tỏ nhu cầu rộng hơn cho các vị thế an toàn. Chúng ta đang cảm thấy những điều kiện ủng hộ sự tiếp tục, thay vì một sự hồi phục. Điều đó có nghĩa là sự chú ý nên được chuyển sang các mức dưới 161,00—không phải như một sàn, mà như một điểm dừng. Hoạt động tùy chọn dường như thiên về việc tăng cường bảo hiểm hơn là theo đuổi các giao dịch đảo ngược. Điều đó cho chúng ta thấy một điều: các tham gia đang định vị không cho sự phục hồi mà cho các kịch bản dưới áp lực thời gian. Nếu suy đoán về thuế tiếp tục leo thang, chúng ta có thể mong đợi sự bán Euro không chỉ ở đây, mà còn trên nhiều cặp liên kết với USD và JPY khác. Vì vậy, hiện tại, chúng ta giữ mắt vào các vị thế bảo hiểm gamma ngắn, đặc biệt là cho các ngày hết hạn gần, khi nhu cầu cho khả năng giảm giá gia tăng. Chênh lệch giá thầu–giá cung trong cấu trúc quyền chọn Yen cũng cho thấy định vị bắt đầu nghiêng về phía ngắn hơn. Các cặp tiền liên quan đến đồng Sterling có thể trở thành công cụ thanh khoản tiếp theo nếu Euro tiếp tục bị bán ra ngoài mức độ tiếp xúc trực tiếp với Mỹ. Chúng ta cần xem xét sự di chuyển theo chiều hướng như một động lực phát sinh từ sự kiện và ngừng cố gắng áp dụng các khuôn khổ trước đây về tốc độ trong biên độ. Các biến động giữa các loại tiền tệ không còn chỉ là về sự khác biệt của các ngân hàng trung ương—chúng giờ đây liên quan đến các tiêu đề gắn liền với khả năng gián đoạn thương mại, điều này tạo thêm vận tốc vào các biến động có thể đã dần phai nhạt. Thị trường không phản ứng tốt với diễn biến chính sách không thể dự đoán, đặc biệt khi các tài khoản thương mại mất cân bằng như các dòng chảy EU–Mỹ hiện tại có vẻ. Càng nhiều ngôn từ này tồn tại, thì Euro càng có thiên hướng lệch về phía giảm giá trên nhiều cặp tiền chủ chốt. Chúng ta nên chuẩn bị cho điều đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.