Chỉ số PMI Dịch vụ S&P Global của Úc cuối tháng 5 năm 2025 ghi nhận ở mức 50.6, cao hơn một chút so với con số sơ bộ 50.5 nhưng thấp hơn so với tỷ lệ trước đó là 51.0. Chỉ số PMI Tổng hợp đứng ở mức 50.5, giảm so với 51.0 của tháng trước và thấp hơn một chút so với ước tính sơ bộ 50.6. Dữ liệu cho thấy sự chậm lại trong tăng trưởng của khu vực dịch vụ Úc, liên quan đến sự gia tăng nhỏ hơn trong số đơn hàng mới trong bối cảnh điều kiện bên ngoài xấu đi. Mức độ tự tin của các công ty dịch vụ đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng, trái ngược với các nhà sản xuất, những người báo cáo tình hình lạc quan hơn. Trong khi thị trường lao động vẫn chặt chẽ với hoạt động tuyển dụng liên tục, một sự giảm bớt áp lực lạm phát cho thấy khả năng hạ lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng. Lạm phát giá đầu ra giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2020, cùng với việc giảm lạm phát chi phí trong lĩnh vực hàng hóa, cho thấy triển vọng CPI của Úc có thể được nới lỏng. Vào đầu tuần này, chỉ số PMI Sản xuất S&P Global của Úc cuối tháng 5 năm 2025 ghi nhận con số 51.0, giảm từ 51.7 của trước đó. Tuy nhiên, thông điệp chung từ các chỉ số PMI kết hợp của tháng 5 là về sự điều chỉnh, đặc biệt khi phía dịch vụ đang trở nên chậm chạp. Sự tăng nhẹ trong chỉ số PMI Dịch vụ cuối cùng so với ước tính sơ bộ không mấy che đậy sự yếu kém đang xuất hiện ở những lĩnh vực quan trọng. Các doanh nghiệp trong ngành đang dường như đối mặt với đà giảm sút – điều này đặc biệt liên quan đến nhu cầu bên ngoài yếu hơn, có thể sẽ không phục hồi nhanh chóng. Đánh giá của Jackson rằng sự tự tin giữa các nhà cung cấp dịch vụ đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng cho thấy sự khác biệt rõ rệt so với tâm lý trong ngành sản xuất, nơi vẫn còn có không gian cho sự lạc quan thận trọng. Sự mất cân bằng giữa các lĩnh vực này có thể bắt đầu tác động đến kỳ vọng ngắn hạn cho hoạt động tổng thể, đặc biệt khi các chỉ số nhìn về tương lai không cho thấy sự phục hồi đồng đều. Chúng tôi cũng thấy những thay đổi rõ ràng dưới bề mặt. Sự giảm dần của lạm phát giá đầu ra – hiện đang ở mức thấp nhất kể từ phần cuối năm 2020 – là điều đáng chú ý. Điều này cho thấy áp lực cầu đã giảm bớt, ít nhất là trong lĩnh vực dịch vụ, và khả năng định giá của doanh nghiệp có thể đang mỏng đi. Đối với chúng tôi, điều này âm thầm cải thiện khả năng các cơ quan tiền tệ sẽ áp dụng một chính sách hướng tới tăng trưởng hơn trong nửa sau của năm, đặc biệt nếu các số liệu CPI được điều chỉnh vẫn tồn tại qua các quý liên tiếp. Dù tăng trưởng việc làm vẫn được duy trì, nhưng sự điều chỉnh tổng thể trong các con số chính cùng với dữ liệu giá cả hạ nhiệt cung cấp cho chúng tôi công cụ để đánh giá các mức thưởng rủi ro trong các phiên tới. Các nhà giao dịch có thể bắt đầu xem xét lại mức độ tiếp xúc mà giả định việc thắt chặt mạnh mẽ hơn, và thay vào đó cân nhắc khả năng chuyển hướng sang một chính sách ôn hòa hơn – không ngay lập tức, nhưng ngày càng được định giá vào các vị trí cuối năm. Nhìn vào cách mà các tín hiệu mới nhất giao thoa với các dự báo ngắn hạn của chúng tôi, có lý do để điều chỉnh khuynh hướng dựa trên các chỉ số đơn hàng mới và độ tự tin, đặc biệt là ở phía dịch vụ. Trong khi đó, chúng tôi đã lưu ý đến bình luận trước đó của Patel cho thấy việc điều chỉnh giảm chỉ số PMI sản xuất, mặc dù khiêm tốn, làm gia tăng thêm sức nặng cho quan điểm rằng các động lực nội địa không hoàn toàn bù đắp cho các đơn hàng nước ngoài yếu hơn. Các xu hướng chi tiết chưa hẳn cho thấy sự co lại, nhưng việc làm phẳng xu hướng này nên được xem như một sự nhắc nhở để giữ cho vị thế của mình linh hoạt, đặc biệt là khi thực hiện xem xét thông qua các cặp tiền tệ địa phương. Với điều đó trong tâm trí, đây không phải là thời điểm cho các giao dịch định hướng vững chắc, mà hơn thế là một trường hợp cho việc thay đổi theo chu kỳ phản ánh các khoảng cách đang thu hẹp – và có thể là cái nhìn mới về nơi mà các chiến lược thụ động có thể hoạt động kém hiệu quả. Sự giảm sút trong con số tổng hợp liên kết chặt chẽ với tín hiệu mà chúng tôi đang nhận được từ các chỉ số PMI: một cảnh báo nhẹ rằng nhiều mạch không hoạt động đồng bộ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.