Iran đang xem xét một thỏa thuận hạt nhân với Hoa Kỳ, tập trung vào một liên doanh làm giàu uranium trong khu vực. Sự thành công của thỏa thuận này phụ thuộc vào việc liên doanh được đặt trong biên giới Iran. Các chuyên gia cảnh báo về sự lạc quan vội vàng liên quan đến kết quả của thỏa thuận này. Nếu thành công, thỏa thuận có thể ảnh hưởng đến thị trường dầu mỏ bằng cách dẫn đến khả năng gia tăng nguồn cung dầu Iran, điều này sẽ không có lợi cho giá dầu.

Các điều kiện làm giàu Uranium

Dự thảo hiện tại của thỏa thuận hạt nhân được đề xuất gợi ý rằng Tehran có thể chấp nhận giám sát quốc tế đối với việc làm giàu uranium của mình, nhưng chỉ nếu các hoạt động làm giàu diễn ra trong nước. Điều kiện này giữ kiểm soát trong lãnh thổ của họ, điều đã lâu trở thành vấn đề nan giải trong các cuộc đàm phán trước đó. Giọng điệu vẫn thận trọng trong giới phân tích, đặc biệt là khi những nỗ lực tương tự trong quá khứ đã vấp ngã ở những thời điểm quan trọng. Từ quan điểm của chúng tôi, nếu các cuộc đàm phán phát triển thêm và một khung chương trình bắt đầu hình thành công khai hơn, thì các thị trường năng lượng có thể bắt đầu định giá các kịch bản dài hạn. Điều đó có thể có nghĩa là nhiều dầu thô Iran sẽ vào thị trường, và kết quả là, giá dầu chuẩn có thể chịu áp lực giảm trước khi bất kỳ lô hàng nào được khôi phục. Đây là câu chuyện cung cầu gắn liền trực tiếp với tình hình địa chính trị — với những tác động vượt xa năng lượng. Khi Mehdi trình bày những kỳ vọng trong Tehran vào tuần trước, ngôn ngữ được sử dụng rất thận trọng, chỉ ra mong muốn kiểm soát nhưng cũng là mong muốn giải quyết tình hình kinh tế. Động lực chính của họ chủ yếu là tài chính. Việc loại bỏ một số hạn chế hiện tại sẽ mở ra những con đường doanh thu đã đóng, và đối với các thị trường, điều đó có nghĩa là thêm khối lượng mà trước đây không được tính đến chỉ một tháng trước. Chúng tôi đã bắt đầu nhận thấy rằng một số hợp đồng tương lai đã bắt đầu phản ánh khả năng này. Có sự gia tăng trong hoạt động quyền chọn bán trên thị trường Brent cho những tháng cuối năm, kết hợp với sự giảm nhẹ trong độ biến động ẩn dụ qua ba phiên giao dịch vừa qua. Hành vi như vậy thường xảy ra trước các sự kiện xác nhận. Các nhà giao dịch không đang đặt cược vào di chuyển ngắn hạn mà đang định vị cho một thay đổi trung hạn sẽ làm giảm kỳ vọng về giá trên hầu hết các đường cong trong mùa đông.

Dynamics Đàm phán

Jafari, nhà đàm phán tham gia vào cuộc tiếp xúc ban đầu, đã nói giữa tuần về những bước đột phá có thể xảy ra, nhưng đã thêm một số điều kiện. Đây không phải là lời nói xuông, mà là nền tảng được xây dựng với mục đích. Những nhận xét của ông đã mang lại cho thị trường một khoảnh khắc điều chỉnh tạm thời, điều này thể hiện ở việc độ dốc của phần cuối của đường cong quanh các hợp đồng tháng Ba. Điều đó cho chúng ta biết vị trí đang có sự chuyển dịch nhẹ – chưa phải là một xu hướng đảo chiều, nhưng hướng đi đã bắt đầu điều chỉnh. Trong bối cảnh này, cách tiếp cận của chúng ta phải nghiêng về theo dõi dựa trên các kịch bản. Điều này có nghĩa là lập kế hoạch cho một môi trường dầu nhẹ hơn vào đầu năm 2025, và giữ ít vị thế năng lượng có beta cao trong thời gian ngắn. Nơi mà trước đây các hợp đồng dài hạn có ý nghĩa cho các tài sản nhạy cảm với năng lượng, giờ đây động thái này đòi hỏi sự chuyển giao linh hoạt hơn vào các tên hoặc lĩnh vực có độ nhạy cảm với thông tin chính trị thấp hơn. Dữ liệu quyền chọn cũng cho thấy nhiều sự quan tâm hơn đến việc bảo hiểm trong các cổ phiếu nhạy cảm với hàng hóa, được xác định hơn bởi sự hết hạn hàng tuần thay vì hàng tháng, có thể do rủi ro sự kiện gia tăng. Đây không phải là một sự thu hồi hoàn toàn của giao dịch hồi phục, nhưng những vùng cảnh giác rõ ràng là có. Các công ty phụ thuộc vào chênh lệch hẹp trong thị trường năng lượng có thể xem xét lại các giả định về tỷ suất lợi nhuận. Khi các chính sách và thời gian chính trị vẫn còn linh hoạt, đây là động lực để giữ cho cấu trúc bảo hiểm linh hoạt. Điều đó có nghĩa là sẽ sử dụng nhiều hơn các bậc quyền chọn và chênh lệch lịch để giảm bớt cho những di chuyển có thể xảy ra khi bất kỳ thông báo chính thức nào đến. Chúng tôi đã thấy điều đó trong cách mà khối lượng đang dồn vào các kỳ hạn tháng Chín và tháng Mười Một, đặc biệt là trong dầu Diesel và các sản phẩm chưng cất. Trong môi trường này, thời điểm trở nên quan trọng hơn là niềm tin vào xu hướng. Nếu một thỏa thuận được thực hiện và các thùng dầu trở lại hệ thống nhanh hơn khả năng mà thị trường có thể xử lý một cách thoải mái, thì độ biến động sẽ không chỉ tồn tại – nó sẽ mở rộng một cách tạm thời trước khi trở lại bình thường. Việc đến sớm sẽ không được thưởng như trước nếu kích hoạt chính sách xảy ra giữa chu kỳ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.