Kỳ vọng lãi suất đã duy trì ổn định do thiếu vắng những phát triển kinh tế vĩ mô lớn. Điều này đã dẫn đến một trong những khoảng thời gian tích lũy dài nhất trong thời gian gần đây, khiến các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu mới. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, xác suất không thay đổi là 96%, với lãi suất ở mức 49 điểm cơ bản. Ngân hàng Trung ương Châu Âu có xác suất 99% sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất, ở mức 55 điểm cơ bản. Ngân hàng Anh có xác suất 97% không thay đổi, với lãi suất ở mức 38 điểm cơ bản.

Kỳ Vọng Lãi Suất Khu Vực

Lãi suất của Ngân hàng Canada hiện ở mức 41 điểm cơ bản, với xác suất 73% giữ nguyên. Ngân hàng Dự trữ Australia ở mức 75 điểm cơ bản, với xác suất 82% cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Dự trữ New Zealand ở mức 31 điểm cơ bản, với xác suất 68% không thay đổi. Lãi suất của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ là 53 điểm cơ bản, với xác suất 72% cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Nhật Bản có lãi suất 18 điểm cơ bản, với xác suất 99% không hành động trong cuộc họp tiếp theo. Dự kiến thị trường sẽ tiếp tục ổn định cho đến khi dữ liệu mới, bao gồm NFP của Mỹ, CPI, và quyết định của FOMC, được công bố. Khoảng thời gian gần đây không có sự dịch chuyển kinh tế lớn đã tạo ra một cảm giác thoải mái nào đó trên thị trường lãi suất toàn cầu — một sự tĩnh lặng hiếm khi không bị gián đoạn lâu. Với các ngân hàng trung ương giữ vững và xác suất thay đổi lãi suất chắc chắn nghiêng về một phía, chúng ta thấy sự nén không chỉ trong biến động mà cả trong các khoảng giao dịch. Thị trường, có vẻ như, đang chờ đợi. Các số liệu được nêu trước đó làm nổi bật một xu hướng rõ ràng: các chính sách vẫn được neo giữ bởi các kỳ vọng có trọng số xác suất thiên về sự bất động hoặc một thiên lệch giảm nhẹ, tùy thuộc vào khu vực. Xác suất 96% của Jackson cho việc không thay đổi cho chúng ta biết điều mà mọi người đã cảm nhận — sự thèm khát hành động gần như đã biến mất trong thời gian này, không ít thì nhiều vì rủi ro khi đánh giá sai thời điểm vẫn tốn kém hơn là giữ nguyên. Lý do thì phần lớn cũng giống như ở những nơi khác. Cắt giảm gần như chắc chắn ở mức 99% theo giá thị trường cho thấy nhiều hơn về những kỳ vọng đã được tiêu hóa hơn là bất kỳ sự bất ngờ thực sự nào đang chờ đợi.

Phản Ứng Thị Trường Đối Với Dữ Liệu Kinh Tế

Trong nhiều tuần qua, các động thái đã diễn ra chậm chạp, và sự thiếu vắng các tín hiệu hướng mạnh đã giữ cho những người bán gamma hoạt động và những người mua biến động cẩn trọng. Khi các lãi suất giữ nguyên và con đường phía trước dường như đã được định giá hầu hết, những cơ hội ngày càng hạn hẹp. Trong những thời điểm này, 90% kết quả thường đã được biết đến — lợi thế phải đến từ việc chơi theo phản ứng, không phải dự đoán tiêu đề. Trong bối cảnh đó, chúng tôi đã xem xét kỹ lưỡng thị trường lãi suất ngắn hạn, và điều nổi bật nhất không phải là bất kỳ sự khác biệt nào trong triển vọng chính sách — mà là sự thiếu nhiệt tình giao dịch xung quanh các sự kiện đã biết. Với sự bền bỉ của các hành lang hẹp, gần như không có phần thưởng nào khi định vị sớm, đặc biệt là đối với các chu kỳ dữ liệu đã biết. Có lý khi chờ đợi các chất xúc tác rõ ràng hơn — và những điều đó đang tụ tập lại trong hai tuần tới. Số liệu việc làm, chỉ số lạm phát, và tuyên bố chính sách của Mỹ — đây là những điểm chuyển mình mà chúng tôi kỳ vọng sẽ đẩy các chỉ số tín hiệu ra khỏi đáy gần đây. Cho đến lúc đó, các đường cong sẽ chủ yếu trôi dạt, với thanh khoản có khả năng mỏng dần vào những ngày quyết định, gây ra sự chênh lệch định giá với ít thay đổi cơ bản bên dưới. Động thái giữ nguyên 38 điểm của Mason và lập trường 41 điểm của Thomas đều củng cố sự kiên cường trong kỳ vọng này. Chúng tôi không tìm thấy bất ngờ ở đây — không phải vì chúng không thể xảy ra, mà vì giá cả đã thu hẹp giới hạn cho bất kỳ thứ gì khác ngoài một sự vượt trội mạnh mẽ trong dữ liệu. Trong khi đó, 75bps của Turner có không gian để thay đổi đáng kể hơn, mặc dù xác suất cắt giảm cao nghĩa là những người tìm kiếm biến động trong các công cụ AUD sẽ cần phải chú ý đến thời gian, không chỉ hướng đi. Thừa nhận rằng, không phải tất cả các ngân hàng trung ương đều phản ánh sự kiên nhẫn cẩn trọng giống nhau này. Lãi suất 18 điểm của Huang và dự báo gần như đồng thuận cho việc không có động thái nào trong cuộc họp tiếp theo minh họa độ trễ trong chính sách đang diễn ra. Điều đó không phải là mới, nhưng nó nhắc nhở rằng sự khác biệt về tốc độ có thể mang lại những tình huống định giá sai nếu dữ liệu làm bất ngờ một khu vực trong khi để những khu vực khác không bị ảnh hưởng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.