Đảng cầm quyền của Nhật Bản đang đối mặt với những thách thức trong việc thu hút sự ủng hộ trước cuộc bầu cử thượng viện vào tháng Bảy. Để giải quyết điều này, họ đang cân nhắc việc cung cấp tiền mặt cho tất cả công dân mà không có giới hạn thu nhập, đánh dấu một sự chuyển hướng so với các kế hoạch trước đó nhằm vào thuế quan do Mỹ áp đặt và từ bỏ ý tưởng cắt giảm thuế tiêu dùng. Một người tham gia vào các cuộc đàm phán cho biết các giới hạn về thu nhập có thể làm chậm quá trình, gợi ý rằng số tiền mặt có thể được đặt ở mức 20.000 yên hoặc cao hơn. Tuy nhiên, một số phe trong chính phủ đã thúc đẩy việc loại trừ những người có thu nhập cao khỏi việc nhận các khoản tiền mặt này, khiến cho các kế hoạch vẫn chưa được xác định.

Quỹ cho các Khoản Trợ Cấp Tiền Mặt

Các khoản tiền mặt dự kiến sẽ được trang trải bằng việc tăng doanh thu thuế được dự báo cho năm tài chính 2024. Các biện pháp tài chính này dự kiến sẽ được hoàn tất vào tháng Bảy, phù hợp với thời điểm bầu cử. Bài viết này phác thảo một sự chuyển hướng chiến lược của đảng cầm quyền Nhật Bản nhằm cải thiện sự chấp thuận của công chúng trước một cuộc bỏ phiếu lập pháp quan trọng. Trong khi trước đây nghiêng về các hành động kinh tế liên quan đến thuế quan hoặc điều chỉnh tỷ lệ thuế, họ đang chuyển sang một cách tiếp cận đơn giản hơn, rộng rãi hơn: phân phối tiền mặt mà không giới hạn dựa trên thu nhập. Sự thay đổi này chỉ ra một con đường nhanh chóng, đơn giản có thể vang dội hơn với cử tri, khi xem xét tính cấp bách và phổ quát của lợi ích này. Lý do phía sau việc tránh các ngưỡng thu nhập là thực tiễn—các rào cản như vậy sẽ làm phức tạp và có thể làm chậm quá trình chi trả. Trong nội bộ đảng, có những căng thẳng. Một số quan chức lập luận rằng những người có thu nhập cao không nên đủ điều kiện, lo ngại về hình ảnh hoặc hiệu quả khi phát tiền cho những người được cho là không cần đến. Sự phân chia nội bộ này có nghĩa là hình dáng của chương trình vẫn đang trong quá trình thay đổi. Cơ chế tài trợ đến từ mức thu thuế cao hơn mong đợi dự kiến cho năm tài chính 2024. Điều đó cho chính phủ không gian để thiết kế các lợi ích này mà không cần vay thêm. Sự đồng nhất của phát triển này với cuộc bỏ phiếu vào tháng Bảy là rõ ràng: thời gian đang được sử dụng một cách có chủ đích.

Ảnh Hưởng Thị Trường

Đối với những ai đang xem xét các rủi ro liên quan đến các chỉ số Nhật Bản hoặc tiền tệ, hướng đi chính sách này không thể bị bỏ qua. Nếu được phân phối rộng rãi và nhanh chóng, các khoản thanh toán bằng tiền mặt có thể tạm thời nâng cao tâm lý tiêu dùng và thúc đẩy chi tiêu của hộ gia đình. Lợi ích phát sinh cho các lĩnh vực bán lẻ và dịch vụ có thể đẩy một số cổ phiếu tăng lên, có khả năng thu hẹp chênh lệch hoặc thay đổi giá biến động. Từ góc độ đường cong kỳ hạn, đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn, chúng ta nên cảnh giác với các dấu hiệu về độ biến động ngụ ý, đặc biệt nếu rõ ràng rằng những thông báo chính sách này đang hỗ trợ khối cầm quyền. Sự giải phóng tài chính của chính phủ với sự phân phối kịp thời thường thúc đẩy phản ứng theo hướng rủi ro, ít nhất là trong ngắn hạn. Nếu chúng ta thấy sự chắc chắn về chính sách xuất hiện gần tháng Bảy—chẳng hạn như xác nhận về các khoản thanh toán rộng rãi—yên có thể chịu áp lực nếu đi kèm với kỳ vọng về chi tiêu cao hơn mà không thắt chặt ở nơi khác. Đối với các cấu trúc quyền chọn trong sản phẩm USD/JPY hoặc liên kết Nikkei, hãy xem xét việc điều chỉnh phòng ngừa sớm. Các nhà tham gia thị trường có thể sớm bắt đầu đoán trước đợt tăng tiêu dùng, đặc biệt nếu các chỉ báo sớm (như thu nhập liên quan đến bán lẻ hoặc chỉ số tâm lý tiêu dùng) bắt đầu phản hồi tích cực. Cần nhạy cảm với nhịp độ tin tức. Luồng tin từ Tokyo có khả năng tăng lên trong vài tuần tới. Điều đó gây ra rủi ro cho việc giữ các vị trí qua các ngày cuối tuần hoặc trong thời gian các phát biểu của nhà làm chính sách. Sự nghiêng có thể thay đổi tùy thuộc vào cách các thị trường hiểu về độ sâu của chi tiêu. Nếu các khoản trợ cấp tiền mặt được cho là làm tăng rủi ro bảng cân đối tài chính hoặc kích thích mối lo ngại của nhà đầu tư về gánh nặng nợ lâu dài, các phản ứng ngược có thể diễn ra nhanh chóng. Quan sát các biến động ngắn hạn và gamma trong các lĩnh vực liên quan có thể cung cấp những manh mối sớm. Chúng ta đã thấy các động lực tương tự khi các hành động chính sách dường như nhằm tác động đến dư luận cử tri. Càng gần tới xác nhận gói cuối cùng, khả năng các động thái trong ngày sẽ phản ứng mạnh mẽ với các tiêu đề tin tức, hơn là các số liệu dữ liệu đơn thuần, càng cao. Như thường lệ, thời điểm thực hiện là điều quan trọng. Kết thúc các rủi ro trước các thông báo chính thức – đặc biệt là vào các kỳ hết hợp đồng gần với thời điểm tháng Bảy – cần được tính toán cẩn thận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.