Chỉ số giá sản xuất dịch vụ Nhật Bản (PPI) chỉ ra sự thay đổi trung bình theo thời gian trong giá cả mà các nhà cung cấp dịch vụ nhận được cho dịch vụ của họ. Chỉ số này được Ngân hàng Nhật Bản công bố và bao gồm các lĩnh vực như vận tải, truyền thông, tài chính, bảo hiểm, bán buôn và bán lẻ. Gần đây, mức PPI đã ở quanh hoặc trên 3% so với cùng kỳ năm trước, đạt 4% gần đây nhất. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn cao hơn mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù vậy, lạm phát không được coi là ổn định ở mục tiêu 2% mong muốn, vì lạm phát cơ bản vẫn dưới 2%. Dữ liệu hôm nay dự kiến sẽ cho thấy PPI là 3,5%. Nếu đạt được, điều này có thể ảnh hưởng tích cực đến CPI, giúp nó gần hơn với các mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản. Từ dữ liệu đã trình bày, rõ ràng rằng các nhà cung cấp dịch vụ ở Nhật Bản đang tiếp tục tăng giá với một tốc độ nhất quán. Sự gia tăng của Chỉ số Giá Tác giả Dịch vụ (PPI) lên 4%, và hiện tại dự báo ở mức 3,5%, cho thấy áp lực chi phí dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ. Biện pháp này ghi nhận mức giá mà các doanh nghiệp đang tính cho nhau về dịch vụ, và thường đi trước sự thay đổi giá tiêu dùng. Những gì chúng ta thấy là mặc dù các công ty chắc chắn nhận được nhiều hơn cho dịch vụ của mình, các hộ gia đình có thể vẫn chưa cảm nhận được đầy đủ tác động – ít nhất là không phải tất cả cùng một lúc. Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), theo dõi giá mà người tiêu dùng phải đối mặt, vẫn đang vượt quá mục tiêu của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, bất chấp điều này, Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục coi tốc độ lạm phát hiện tại là không bền vững trong dài hạn. Điều này do các yếu tố chính thúc đẩy lạm phát – không tính các yếu tố tạm thời – vẫn dưới mức 2%. Vì vậy, ngay cả khi lạm phát đầu đề có vẻ cao, nó thiếu chiều sâu và tính nhất quán mà sẽ gợi ý một chu kỳ giá cả rộng hơn đang hình thành. Trong những tình huống như vậy, các tín hiệu giá cả ở các thị trường thượng nguồn có thể hữu ích trong việc dự đoán xu hướng lạm phát có thể đi theo hướng nào tiếp theo. Một PPI dịch vụ cao hơn có thể gợi ý rằng lạm phát tiêu dùng có thể chưa giảm ngay lập tức. Tuy nhiên, chúng ta biết rằng PPI không phải lúc nào cũng chuyển nhượng một cách gọn gàng đến giá tiêu dùng, đặc biệt là ở những nền kinh tế mà sự tăng trưởng lương và sự tự tin của người tiêu dùng vẫn còn bất ổn. Chúng tôi đã nhận thấy rằng việc chú ý đến phản ứng của cơ quan chính sách thay vì chỉ các con số đầu đề sẽ mang lại cho chúng tôi một cảm nhận rõ ràng hơn về hướng đi. Khi Ueda đã chỉ ra sự kiên nhẫn, giữ lại những kỳ vọng cho sự tăng lương bền vững để xác nhận việc thắt chặt, áp lực từ lạm phát dịch vụ dai dẳng như vậy có thể khiến những kỳ vọng đó thay đổi. Nhưng nếu không có các điều kiện thích hợp – cụ thể là các thỏa thuận tiền lương mạnh và rộng đủ để góp phần vào động lực giá cả dài hạn – bất kỳ suy đoán thị trường nào về hành động sớm có thể sẽ không chính xác. Về mặt định vị hàng tuần, cần có sự suy nghĩ cẩn thận. Khi sự tăng trưởng chi phí thượng nguồn có dấu hiệu chậm lại, ngay cả một chút, các tác động đối với lạm phát trong tương lai trở nên phức tạp hơn. Luôn có một cơ hội cho sự lạc quan ngắn hạn, và chúng ta có thể thấy một số điều chỉnh dựa trên việc PPI đầu đề giữ vững. Tuy nhiên, điều này có thể tạo ra sự gián đoạn ngắn hạn hơn là các tín hiệu lâu dài về sự thay đổi chính sách. Vì vậy, trong ngắn hạn, chúng tôi đang tập trung không phải vào việc liệu PPI có đạt 3,5% như mong đợi hay không – điều này sẽ củng cố sức mạnh giá cả hiện tại trong lĩnh vực dịch vụ – mà hơn là vào việc liệu các chỉ số hạ nguồn như tiền lương, chi tiêu của người tiêu dùng và giá cả bán lẻ có thực sự phản ứng hay không. Nếu không có sự chuyển giao đó, lập luận cho những thay đổi chính sách vẫn sẽ một chiều.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.