Fitch Ratings đã hạ mức dự báo cho ngành dầu khí toàn cầu năm 2025, với lý do sản lượng tăng từ OPEC+, nguồn cung ngoài OPEC+ đang gia tăng và tác động từ thuế quan của Mỹ. Cơ quan này dự đoán nhu cầu dầu chỉ tăng 800,000 thùng mỗi ngày, giảm so với dự báo trước đó là hơn 1 triệu thùng. Cơ quan cũng đã hạ mức dự báo giá dầu xuống còn 65 USD/thùng từ 70 USD. Mặc dù có một số sự giảm nhẹ thuế quan, sự không chắc chắn vẫn đang làm giảm mức tiêu thụ. Căng thẳng địa chính trị có thể hỗ trợ giá, nhưng tình trạng thừa cung trên thị trường vẫn là một mối quan tâm chính.

Phản Ứng Của Thị Trường Đối Với Dự Báo Được Sửa Đổi

Hầu hết các công ty năng lượng được coi là ổn định về tài chính. Họ có bảng cân đối tài chính mạnh mẽ và đang tham gia vào việc chi tiêu có kỷ luật, hưởng lợi từ các chu kỳ giá cao trước đây. Việc Fitch Ratings chọn sửa đổi triển vọng giảm xuống cho ngành dầu khí chủ yếu phản ánh cách mà nguồn cung toàn cầu giờ đây có thể vượt quá tốc độ tăng trưởng nhu cầu dự kiến, một kịch bản mà thị trường thường phản ứng một cách thận trọng. Với OPEC+ cung cấp thêm nhiều thùng và các nhà sản xuất bên ngoài liên minh tăng cường sản lượng, tình hình cung cấp đã trở nên nặng nề hơn. Trong khi đó, sự tăng trưởng dự kiến của nhu cầu giờ đây thấp hơn các dự báo trước hơn 200,000 thùng mỗi ngày — một sự cắt giảm, mặc dù vừa phải, nhưng vẫn làm thay đổi tâm lý một cách rõ rệt. Về giá cả, quyết định của cơ quan này hạ dự báo giá dầu thô Brent xuống 5 USD, từ 70 USD xuống 65 USD/thùng, cho thấy sự suy yếu được cảm nhận trong sự hỗ trợ cơ bản. Sự giảm này không phải ngẫu nhiên: thuế quan và các câu hỏi về sức tiêu thụ của người tiêu dùng dường như đang đè nặng lên mức tiêu thụ trong ngắn và trung hạn. Mặc dù một số phát triển ngoại giao đã làm giảm mức độ nghiêm trọng của xung đột thương mại — đặc biệt liên quan đến chính quyền hiện tại của Mỹ — nhưng sự rõ ràng vẫn không dễ đạt được, và thị trường không thích sự mơ hồ. Sự bất ổn chính trị ở các khu vực sản xuất chính đã, trong các thời kỳ trước, cung cấp một số hạn chế chống lại việc giá giảm quá nhiều. Dẫu vậy, khi các nhà sản xuất tiếp tục đưa thêm nguồn cung vào thị trường bất chấp những căng thẳng này, điều đó đã làm suy yếu mô hình lịch sử đó. Tại đây, các yếu tố cơ bản của thị trường dường như đang khẳng định ảnh hưởng lớn hơn so với tiếng ồn địa chính trị. Chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển mình từ một thị trường dựa vào rủi ro sang một thị trường dựa trên khối lượng và mức tồn trữ.

Định Vị Cho Các Nhà Giao Dịch

Về mặt tài chính, nhiều nhà điều hành trong ngành vẫn đứng vững, một phần nhờ vào giá cao trong khoảng thời gian từ 2021 đến đầu 2023. Họ đã tận dụng thời gian đó để giảm đòn bẩy và áp dụng các chiến lược đầu tư thận trọng hơn. Điều này giúp họ chuẩn bị tốt hơn cho sự biến động trong lợi nhuận. Vì vậy, ngay cả khi giá có xu hướng giảm, sự tồn tại của họ không gặp rủi ro lớn. Tuy nhiên, nhu cầu giữ vững niềm tin của nhà đầu tư có thể khiến họ cắt giảm chi tiêu cho dự án hoặc hoãn kế hoạch mở rộng vào các bồn chứa có chi phí cao hơn. Hiện nay, đối với những người giao dịch các sản phẩm phái sinh gắn liền với dầu thô, như hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, những tác động đòi hỏi sự chú ý gần gũi. Sự thu hẹp trong dự báo nhu cầu, kết hợp với sự gia tăng nguồn cung sẵn có, tạo điều kiện cho các khoảng giao dịch hẹp hơn và có thể tăng tính biến động trong ngày. Các chỉ số biến động có thể không cực đoan hàng ngày, nhưng sự thay đổi giá có thể trở nên nhạy cảm hơn với dữ liệu tồn kho hoặc số lượng giàn khoan hàng tuần. Bối cảnh như vậy ủng hộ việc định vị ngắn hạn hơn. Rủi ro thời gian có thể khó quản lý với nhịp độ các biến động vĩ mô theo thời gian thực hiện tại — các phát triển về thuế quan, các bất ngờ về tồn kho dầu mỏ, hoặc các động thái chính sách của OPEC+ có thể làm cho các hợp đồng bị lung lay ngay cả khi giá tổng thể vẫn tương đối phẳng. Đây không phải là một cấu trúc phổ biến, nhưng chúng ta có thể nhận ra từ những khoảnh khắc giá bị nén trong các chu kỳ trước. Việc xác định thời điểm đã trở nên quan trọng hơn so với việc giữ quan điểm vững chắc về hướng đi. Với tâm lý chung có phần hơi giảm nhưng dễ có những đảo chiều mạnh mẽ khi có thông tin tiêu cực, việc cam kết quá mức vào các cược theo hướng có thể mang lại căng thẳng không cần thiết. Các chiến lược trung lập với đồng đô la có thể phù hợp hơn với điều kiện hiện tại, đặc biệt là khi cấu trúc, thay vì chính sự di chuyển giá, là nguyên tắc giao dịch. Việc xem xét cẩn thận các thông cáo hàng ngày — các số liệu từ EIA, báo cáo nội bộ của OPEC, dữ liệu giàn khoan — sẽ cung cấp cái nhìn sớm về những thay đổi trong tâm lý hơn là chính giá cả sẽ tiết lộ. Các nhà giao dịch phải giữ khả năng linh hoạt, định vị với điều đó trong tâm trí. Những gì hiện thấy cho đến nay ít liên quan đến sự sụp đổ mà nhiều hơn về sự nén, điều này, trong thế giới của các sản phẩm phái sinh, cho chúng ta nhiều điều.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.