Cuộc Họp Ngân Hàng Nhật Bản

Tại châu Á vào thứ Hai, ngày 16 tháng 6 năm 2025, lịch kinh tế nổi bật là khá hiếm. Không có sự kiện nào dự kiến sẽ tác động đáng kể đến thị trường, mặc dù bất ngờ có thể xảy ra. Tâm điểm chú ý là Ngân hàng Nhật Bản, nơi sẽ bắt đầu cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày. Các quan chức dự đoán sẽ giữ lãi suất chuẩn ở mức 0,5%. Theo một cuộc khảo sát, lãi suất không đổi này dự kiến sẽ tiếp tục cho đến cuối năm. Ngoài ra, Ngân hàng Nhật Bản có khả năng giữ lãi suất ổn định trong khi giảm tốc độ thu hẹp mua trái phiếu giữa áp lực thị trường. Trong khi đó, sự chú ý hôm nay vẫn tập trung vào những tin tức mới nổi, đặc biệt là từ Trung Đông. Bài viết phác thảo một khởi đầu tương đối yên tĩnh cho tuần lễ ở các thị trường châu Á, với không có dữ liệu kinh tế lớn nào dự kiến sẽ làm thay đổi tâm lý thị trường trong thời gian gần. Nó lưu ý rằng những người theo dõi chính sách đang chuyển hướng sang Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), nơi đã bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày. Kỳ vọng chung, được thu thập từ các cuộc khảo sát, là ngân hàng trung ương sẽ giữ lãi suất ngắn hạn không thay đổi ở mức 0,5%, duy trì ở mức đó trong phần còn lại của năm. Hơn nữa, trong khi các nhà hoạch định chính sách có vẻ sẽ giữ lãi suất ổn định, họ có thể giảm tốc độ mà họ thu hẹp các mua trái phiếu—có thể là để đối phó với sự biến động gần đây và áp lực bên ngoài, có thể từ các động thái tiền tệ hoặc sự thay đổi tín dụng nội địa. Tâm điểm thị trường cũng phần nào hướng tới những phát triển địa chính trị tiềm năng ở Trung Đông, điều này, mặc dù hiện tại không được định giá, vẫn có khả năng làm thay đổi đột ngột tâm lý rủi ro. Để diễn giải điều này từ góc độ giao dịch, điều quan trọng là hiểu rằng việc một ngân hàng trung ương giữ nguyên chính sách thường giảm thiểu sự chắc chắn trong diễn biến giá trị ngắn hạn của các đồng tiền và chênh lệch lãi suất trừ khi có hướng dẫn cho thấy điều ngược lại. Ueda và các đồng nghiệp của ông dường như đang vạch ra một lộ trình thận trọng, điều này giảm khả năng cho các điều chỉnh lãi suất đột ngột tại Nhật Bản. Điều này là thông tin cho bất kỳ ai đang định vị trong các cấu trúc lãi suất có kỳ hạn dài hơn hoặc các biểu hiện liên quan đến các chênh lệch lợi suất dự kiến.

Chênh Lệch Lợi Suất Tiềm Năng

Từ quan điểm của chúng tôi, việc thiếu bất ngờ trong các thiết lập chính sách trong nước cho thấy sự giảm bớt tính cấp bách trong việc tăng độ biến động, đặc biệt là trong thị trường biến động lãi suất yên. Điều đó nói rằng, một tốc độ chậm hơn trong việc thu hẹp mua trái phiếu có thể, nếu thực sự xảy ra, vẫn báo hiệu sự thắt chặt tinh vi hơn của các điều kiện tài chính tổng thể thông qua các tác động thanh khoản, điều này có những hệ quả đối với định giá tài sản thế chấp và hợp đồng tương lai JGB gần mười năm. Giá cả của những thứ này có thể trở nên khó xử lý hơn nếu việc mua của BoJ chậm lại nhanh hơn dự kiến. Với ít điều gì khác trên kế hoạch, sự chú ý có thể chuyển đến biến động ngụ ý trong các giao dịch qua đêm liên quan đến yên, đặc biệt là trong bối cảnh chúng có thể nhạy cảm như thế nào với ngay cả những chuyển động nhỏ trong các chỉ số bất ngờ chính sách lãi suất. Tương tự, hợp đồng tương lai liên quan đến các tùy chọn Nikkei có thể phản ứng với các chiến lược phòng ngừa đa tài sản, đặc biệt là khi thanh khoản giảm trong khi chờ đến tuyên bố chính sách. Chúng tôi khuyến nghị theo dõi chặt chẽ âm điệu sau quyết định của BoJ. Nếu người kế nhiệm của Kuroda chọn gợi ý về những điều chỉnh có thể xảy ra trong quý này, ngay cả một cách tinh tế, việc hiệu chỉnh thị trường có thể đến nhanh chóng—đặc biệt là trong việc định giá hoán đổi lãi suất kỳ hạn ngắn. Đừng xem nhẹ các yếu tố bên ngoài. Rủi ro địa chính trị gia tăng có thể dẫn đến các vị thế lãi suất không được phòng ngừa bị nén lại hoặc giảm thiểu, đặc biệt là trong số các bên đối tác nắm giữ các vị thế bán yên tổng hợp thông qua các giao dịch carry cấu trúc. Trong những trường hợp đó, ưu tiên về thanh khoản thường vượt trội hơn so với tối ưu hóa lợi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.