Các chỉ số chứng khoán châu Âu đang có khởi đầu tích cực, với Eurostoxx và DAX Đức đều tăng 0,4%. CAC 40 của Pháp tăng 0,5%, FTSE của Vương quốc Anh tăng 0,2%, IBEX của Tây Ban Nha tăng 0,7%, và FTSE MIB của Italy tăng 0,6%. Các hợp đồng tương lai của Mỹ cũng đang có xu hướng đi lên, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,5%. Thị trường đang vượt qua những căng thẳng địa chính trị của tuần trước tại Trung Đông. Ngoài ra, giá vàng đã giảm 0,6%, hiện đang ở mức 3,410 USD.

Thị Trường Chứng Khoán Châu Âu Phản Ánh Sự Ổn Định

Sáng nay, hiệu suất trên các thị trường chứng khoán châu Âu phản ánh sự quan tâm mua vào khiêm tốn nhưng nhất quán. Hầu hết các chỉ số lớn quốc gia đang tăng, cho thấy tâm lý đã hồi phục sau khi có sự chú ý mạnh mẽ vào các xung đột nước ngoài trong tuần trước. Sự tăng trưởng của Eurostoxx và DAX của Đức—dù vẫn chưa vượt 1%—cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần trở lại trong các lĩnh vực được coi là ổn định hoặc undervalued. Các mức tăng ở Pháp, Tây Ban Nha, Italy và Vương quốc Anh, mặc dù không đồng đều về quy mô, có vẻ rộng rãi và có thể được hỗ trợ bởi sự lạc quan về lợi nhuận sớm, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghiệp và ngân hàng. Tại Hoa Kỳ, sự di chuyển trước thị trường trong các hợp đồng tương lai cũng đang chỉ đến xu hướng tăng. S&P 500 đang ở mức cao hơn 0,5% so với mức đóng cửa hôm thứ Sáu. Các nhà giao dịch có vẻ sẵn sàng chuyển sự chú ý khỏi những căng thẳng của tuần trước, đã tạm thời điều chỉnh dòng tiền vào các tài sản an toàn. Mức giảm 0,6% của vàng, với giá giao ngay hiện là 3,410 USD, hỗ trợ sự chuyển hướng này ra khỏi vị thế phòng thủ. Dòng tiền vào chứng khoán cho thấy hiện tại không có áp lực nhiều để đối phó với các đợt tăng đột biến về biến động. Chúng tôi đang xem xét cẩn thận sự thay đổi này. Khả năng chấp nhận rủi ro không tăng vọt, nhưng rõ ràng đang cải thiện ở cả hai bờ đại dương. Điều này có nghĩa là có một cơ hội thực tế cho việc thu hẹp các chênh lệch vôn của tùy chọn trong ngắn hạn, khi nhu cầu cho các hợp đồng quyền chọn giảm và phí bảo hiểm được nén lại. Những người bán bảo vệ phía dưới dường như đang quay lại, có thể được khuyến khích bởi những gì họ thấy là rủi ro đuôi bị định giá quá cao sau dòng tin tức của tuần trước. Có một số ưu điểm trong việc tận dụng sự tăng trưởng hiện tại của chứng khoán để điều chỉnh các chênh lệch hoặc tái định vị các giao dịch straddle. Đặc biệt trong các lĩnh vực đã mở rộng mạnh mẽ do dòng tiền phòng ngừa nhưng hiện đang tái định hình với các xu hướng dòng tiền tích cực. Chúng tôi cũng nhận thấy các mức vôn ngụ ý bắt đầu giảm, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ châu Âu và các công ty tiêu dùng tại Mỹ, điều này có thể tạo ra các điểm vào ngắn hạn gamma—mặc dù việc đặt lệnh cẩn thận là điều cần thiết.

Động Lực Trong Thị Trường Trái Phiếu Và Hàng Hóa

Bức tranh cải thiện cho chứng khoán chưa xuất hiện trong lĩnh vực trái phiếu hoặc các phức hợp lãi suất một cách nhất quán, điều này giữ cho các mô hình tương quan hơi không ổn định. Điều này khiến cho các giao dịch hedging bằng đồng tiền có sự bảo vệ nhiều hơn. Chúng tôi đang chú ý đến việc lựa chọn giá thực hiện trong các tùy chọn được định danh bằng ngoại tệ, đặc biệt là nơi mà sự khác biệt giữa các ngân hàng trung ương có thể làm lệch kết quả một cách bất ngờ. Khi các hợp đồng tương lai chỉ số tiếp tục xu hướng tăng trên cả biểu đồ hàng ngày và hàng giờ, việc xem xét các chỉ báo động lực intraday đã giúp xác định các mức định giá sai lầm ngắn hạn trong các chiến lược delta-neutral. Có không gian cho việc scalping các chênh lệch nhỏ trong các quỹ chỉ số và ETF mà không làm tăng nguy cơ đuôi quá nhiều. Với sự biến động thực tế thấp trong những phiên gần đây, có lợi thế về giá trị thời gian khi nghiêng về việc thu thập phí bảo hiểm, ít nhất cho đến khi các yếu tố phối cảnh vĩ mô trở lại bức tranh. Mặc dù tâm lý ngắn hạn có vẻ ổn định hơn bây giờ, chúng tôi không coi đây là cơ sở cho thiên hướng hướng động. Thay vào đó, ưu tiên là điều chỉnh các giao dịch để phản ánh sự bất đối xứng đuôi đã giảm. Điều này bao gồm tập trung vào việc làm phẳng các lịch trình nơi các ngày trước đó vẫn giữ phí bảo hiểm lo âu, và có thể mở rộng các chênh lệch call với kỳ vọng cho các kịch bản tăng đột biến. Những kịch bản này vẫn còn giới hạn về xác suất, nhưng giá cả hiện tại có thể không phản ánh điều đó đều đặn. Chúng tôi cũng nên chú ý đến sự mất cân bằng hiện tại giữa các mức vôn ngụ ý của chỉ số và các mức vôn của cổ phiếu đơn lẻ. Sự phân tán vẫn cao, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ Mỹ, điều này giữ cho các chiến lược iron condor được định giá bất thường tốt nếu được quản lý trong ngày. Theo dõi cách thức thanh khoản tích lũy vào phiên mở cửa ở cả châu Âu và Mỹ sẽ giúp xác định cách tốt nhất để cuộn các hợp đồng tương lai hedges, đặc biệt khi quản lý delta trong các cấu trúc đa chân. Tổng thể, các sản phẩm phát sinh từ chứng khoán hiện đang giao dịch như thể các thị trường đã hấp thụ các cú sốc vĩ mô gần đây và đang xoay chuyển trở lại các câu chuyện về lợi nhuận và hướng dẫn. Điều này mang lại bối cảnh mới cho các khoản đầu tư hiện có và mở ra cơ hội có rủi ro rõ ràng trong các sản phẩm nhạy cảm với sự chênh lệch. Thời gian, như thường lệ, rất quan trọng—động lực có thể đảo ngược nhanh chóng nếu tin tức lại leo thang. Tuy nhiên, các điều kiện hiện tại lập luận cho việc tái tham gia có chọn lọc nơi mà sự không phù hợp ngụ ý với các kết quả thực tế hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.