Rick Rieder đã bàn về Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và cân nhắc việc chấm dứt chính sách thắt chặt định lượng (QT). Ông cho biết các mức thuế quan gần đây do Trump áp đặt vẫn chưa ảnh hưởng lớn đến dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ và dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ áp dụng một phương pháp thận trọng và quan sát đối với lãi suất. Trong hai tháng tới, Fed được dự đoán sẽ có cái nhìn sâu sắc hơn về tác động của các mức thuế quan đối với lạm phát, khi các doanh nghiệp hiện tại đang hấp thụ chi phí nhưng có thể cuối cùng sẽ chuyển chúng đến tay người tiêu dùng. Nhận thấy sự giảm nhẹ trong thị trường lao động, Rieder cho biết Fed có thể chuẩn bị cho một đợt cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách vào tháng Chín. Rieder cũng suy đoán về khả năng Fed có thể kết thúc các biện pháp thắt chặt định lượng của mình, sau khi đưa ra quyết định vào tháng Ba để làm chậm tốc độ. Tuyên bố của FOMC sẽ được phát hành vào thứ Tư, ngày 18 tháng 6 năm 2025, lúc 1800 GMT, với cuộc họp báo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell sẽ diễn ra mười phút sau đó. Những nhận định của Rieder nổi bật lên một kịch bản mà các nhà hoạch định chính sách có thể lùi lại khỏi việc giảm quy mô bảng cân đối mạnh mẽ, đặc biệt là trước những thay đổi gần đây trong bối cảnh kinh tế. Việc giảm tốc độ thắt chặt định lượng cho thấy rằng điều kiện thanh khoản, mặc dù vẫn đang thắt chặt ở các biên độ, có thể không gây áp lực như trước đối với giá tài sản trong thời gian ngay lập tức. Điều đó quan trọng, đặc biệt đối với những ai theo dõi các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Với các tác động truyền dẫn từ các bước đi chính sách trước đó vẫn đang hoạt động trong hệ thống, các quyết định về hành động tương lai có thể thiên về sự điều độ. Kỳ vọng về việc truyền tải lạm phát bị trì hoãn từ các biện pháp thương mại cung cấp không gian thở trong các mô hình định giá. Cho đến nay, các công ty có vẻ như đang hấp thụ các chi phí liên quan đến thuế quan trong biên lợi nhuận của họ. Nhưng nếu việc chuyển giá sang tay người tiêu dùng bắt đầu mạnh mẽ hơn trong dữ liệu tháng Bảy hoặc tháng Tám, điều này có thể thu hẹp khoảng thời gian mà ngân hàng trung ương có thể cắt giảm. Cho đến khi có xác nhận về sự thay đổi như vậy, các hợp đồng tương lai về lãi suất có thể duy trì xu hướng nới lỏng nhẹ. Triển vọng đó ngày càng mạnh trong bối cảnh thiếu áp lực lương mạnh mẽ hoặc dấu hiệu rõ ràng của lạm phát do nhu cầu thúc đẩy. Với dữ liệu lao động chỉ giảm nhẹ, không có tình huống khẩn cấp nào đang hiện rõ, nhưng những dấu hiệu về sự lỏng lẻo là đáng chú ý đủ để quan tâm. Ngay cả một sự gia tăng nhẹ trong đơn xin trợ cấp thất nghiệp hoặc sự chậm lại trong việc mở rộng bảng lương cũng có thể thay đổi dự đoán cho cuộc họp tháng Chín. Nếu xu hướng xấu đi vào tháng Tám, các giao dịch phía trước có thể điều chỉnh giá nhiều hơn và có khả năng kéo dài các cược về phản ứng chính sách. Những suy nghĩ của Rieder ngụ ý về một Fed thận trọng, theo dõi cẩn thận thay vì lao vào trước khi có sự rõ ràng. Hiện tại, sự chú trọng vẫn nằm ở việc duy trì tính linh hoạt. Không có động thái lớn nào sẽ diễn ra mà không có tín hiệu rõ ràng hơn—dù đó là dạng gia tăng lạm phát tiêu dùng liên tục hoặc sự yếu kém không thể nhầm lẫn trong việc tạo ra việc làm. Cho đến lúc đó, bất kỳ sự hiệu chỉnh nào sẽ xuất phát từ dữ liệu tích lũy, không phải từ những cú sốc ngay lập tức. Khi cuộc họp tháng Sáu đến gần, sự chú ý chuyển từ tiêu đề sang nội dung chi tiết. Tuyên bố hướng dẫn của FOMC—dự kiến vào giữa tháng—và lời phát biểu sau đó của Powell có thể làm rõ việc phương pháp điều hành thận trọng này sẽ kéo dài bao lâu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.