Dữ liệu tồn kho hàng tuần từ EIA cho thấy mức giảm trong dầu thô là -11,473 triệu, so với mức dự kiến là -1,794 triệu. Trong khi đó, tồn kho xăng đã tăng 0,209 triệu, trái ngược với dự đoán tăng 0,627 triệu. Tồn kho dầu chưng cất tăng 0,514 triệu, vượt qua mức tăng dự kiến là 0,440 triệu. Tồn kho tại Cushing giảm 0,995 triệu, sau khi giảm 0,403 triệu trong tuần trước.

Diễn biến giá dầu thô

Mặc dù có sự giảm sút đáng kể trong tồn kho dầu thô, giá dầu thô đã giảm, hiện đứng ở mức 72,23 đô la, với mức thấp gần đây là 71,48 đô la. Mức giảm mạnh này trong tồn kho dầu thô—giảm hơn 11 triệu thùng—không phải là con số thường thấy liên quan đến giá giảm. Sự giảm sút này ngụ ý nhu cầu ẩn cao hơn hoặc gián đoạn về cung. Tuy nhiên, hành động giá đã đi ngược lại với điều mà nhiều người nghĩ là tự nhiên. Giá dầu thô đã giảm, không tăng lên, chạm gần mức 71,48 đô la trước khi nằm trên mức 72 đô la. Đây là một sự đảo chiều mạnh, xét đến quy mô của sự thay đổi tồn kho. Cùng lúc đó, chúng tôi đã quan sát thấy sự tăng nhẹ trong cả tồn kho xăng và dầu chưng cất, với xăng tăng lên một chút dưới mức dự báo và dầu chưng cất nhích lên một chút trên mức dự báo. Những con số này không kêu gọi về một tình trạng dư cung hay một cú sốc về nhu cầu—nó chủ yếu là tình trạng tồn kho không thay đổi. Có lẽ các nhà tinh chế đang xây dựng chuẩn bị cho những mô hình vận chuyển mùa hè xuất hiện, hoặc có thể đó là một phản ánh của sự điều chỉnh thận trọng trước những tín hiệu kinh tế rộng lớn hơn.

Ảnh hưởng của sự thay đổi tồn kho

Sau đó là vấn đề Cushing, nơi chúng tôi thấy một lần giảm nữa, tiếp tục xu hướng từ tuần trước. Đây không chỉ là một điểm dữ liệu khác. Cushing là trung tâm giao hàng cho các hợp đồng WTI và đóng vai trò là chỉ báo cho tình trạng chật chội của thị trường vật chất ở trung tâm Mỹ. Hai tuần liên tiếp với mức giảm gần triệu thùng không phải là điều tầm thường—nó gợi ý về điều kiện thắt chặt trong khu vực trung tâm. Tuy nhiên, thị trường tương lai rộng lớn hơn đang phản ứng như thể hình ảnh nhu cầu có thể không đủ để biện minh cho áp lực tăng giá bền vững, ít nhất là trong thời điểm này. Vậy điều đó để lại cho chúng ta điều gì? Sự chênh lệch giữa các số liệu cơ bản và hành động giá xứng đáng được chú ý. Khi những cắt giảm cung rõ ràng đối mặt với giá giảm, có khả năng có một động lực khác đang hoạt động—kỳ vọng kinh tế vĩ mô, thay đổi khẩu vị rủi ro, hoặc có thể là việc đánh giá lại nhu cầu trong tương lai. Có lẽ giá đang kỳ vọng về hoạt động chậm lại trong những tháng tới, mặc dù dữ liệu hiện tại chỉ ra điều ngược lại. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này mở ra những tín hiệu rõ ràng về chiến lược biến động. Nếu những lần giảm tồn kho ở quy mô này không thể nâng giá, nó để lại khoảng trống cho những động thái giảm hơn mà không gây áp lực lên các mức hỗ trợ quan trọng. Chúng tôi không hiểu điều đó như một kịch bản giảm mạnh, mà ngược lại là một nơi mà biến động ẩn hiện có vẻ bị định giá thấp hơn so với các phạm vi lịch sử cho những thay đổi lượng tồn kho tương tự. Cũng cần xem xét đến đường cong. Sự yếu kém của giá phẳng có thể che khuất sự dốc lên của backwardation hoặc sự thay đổi tinh tế trong chênh lệch lịch trình. Những dấu hiệu đó cho thấy tình trạng chật chội của hàng hóa ở phía trước chưa được phản ánh rõ ràng ở các tháng hoãn lại. Trong những điều kiện như vậy, các giao dịch trên đường cong quen thuộc đáng được quan tâm lại. Chúng tôi thường tìm kiếm cơ hội vị thế ngắn hạn nơi mà cấu trúc tương lai mang lại lợi nhuận bất đối xứng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.