Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đang chuẩn bị phát biểu mở đầu và tham gia phiên hỏi đáp. Công chúng và các chuyên gia đang chờ đợi kết quả của cuộc họp. Nội dung chính của phiên họp tập trung vào tình hình kinh tế hiện tại và các chính sách tiền tệ. Những kỳ vọng bao gồm việc cung cấp thông tin về các thay đổi lãi suất có thể xảy ra trong tương lai và các chiến lược quản lý lạm phát.

Phân Tích Dựa Trên Dữ Liệu

Phân tích dựa trên dữ liệu đóng vai trò quan trọng trong việc ra quyết định trong các hội nghị như vậy. Sự kiện này cung cấp thông tin cập nhật về các chỉ số việc làm, tăng trưởng GDP và các chỉ số kinh tế quan trọng khác. Các hướng đi chính sách được Powell nêu ra là rất quan trọng để hiểu rõ lập trường kinh tế hiện tại. Những người quan sát đang chờ đợi bất kỳ sự làm rõ nào về cách tiếp cận chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới. Bài phát biểu của Powell — cả những phát biểu chuẩn bị sẵn và tương tác sau đó — đánh dấu một khoảnh khắc mà sự rõ ràng có thể xuất hiện giữa những tín hiệu hỗn hợp trong những tuần gần đây. Ủy ban có thể sẽ phụ thuộc rất nhiều vào các báo cáo việc làm và dữ liệu lạm phát gần đây, cả hai đều không cho thấy sự suy giảm mạnh mẽ hay sự tiến triển mạnh mẽ. Lạm phát cơ bản vẫn còn cứng đầu, mặc dù các số liệu chung đã bắt đầu giảm bớt áp lực, đặc biệt trong các lĩnh vực trọng điểm như năng lượng và chỗ ở.

Sự Mong Đợi Của Thị Trường

Từ góc độ của chúng tôi, bất kỳ gợi ý nào về thời gian hoặc thứ tự của các điều chỉnh chính sách hiện nay có ảnh hưởng hơn là kết quả thực tế của cuộc họp hôm nay. Nhiều điều đã được định giá. Có sự mong đợi rộng rãi rằng lãi suất sẽ giữ nguyên trong thời gian rất gần đây, nhưng sự phụ thuộc vào dữ liệu giờ đây đóng vai trò lớn hơn hướng dẫn. Những bình luận gần đây từ các quan chức chọn lọc đã thể hiện sự lạc quan dè dặt nhưng củng cố sự thận trọng trong việc không hành động quá nhanh. Khi chúng tôi quan sát các chu kỳ trước đó có quỹ đạo tương tự—một thị trường việc làm phẳng, kết hợp với lạm phát đang hạ nhiệt—các bất ngờ hiếu chiến thường theo sau những điều chỉnh nhỏ do thị trường có rủi ro gây ra. Các điều kiện hiện tại có thể khiến việc định vị hướng đến việc cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt trong Quý 3. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng sự thận trọng vẫn có thể chi phối tâm lý ủy ban, đặc biệt từ những nhà hoạch định chính sách lo ngại về những kỳ vọng không được neo chặt. Thị trường đã chuyển sang trạng thái chờ đợi không chỉ cho các quyết định, mà còn cho bối cảnh. Có thể mong đợi sự biến động gia tăng nếu cách diễn đạt của Powell lệch một chút so với các chỉ dẫn trước đó. Các bàn giao dịch đã sẵn sàng cho những biến động phi tuyến tính nếu phiên hỏi đáp vượt ra ngoài cuộc đối thoại thông thường. Chúng tôi gợi ý đánh giá sự định vị một cách thận trọng trong khu vực không chắc chắn đó. Bất kỳ ngôn ngữ nào về việc giảm bớt bảng cân đối hoặc hướng dẫn trong tương lai—đặc biệt nếu chi tiết hơn bình thường—sẽ làm tăng mô hình định giá cho hợp đồng hoán đổi và tương lai lãi suất. Chúng tôi đã thấy trước đây rằng những thay đổi có vẻ nhỏ trong cách diễn đạt từ chủ tịch không được coi là nhỏ bởi các nhà giao dịch lãi suất. Các phiên họp này tiếp tục chứng minh rằng các mẫu lời nói và nhấn mạnh giữ vai trò lớn hơn cả lập trường chính sách trong phản ứng ngay lập tức của thị trường. Về cấu trúc thị trường, nhu cầu về bảo hiểm đã tăng lên rõ rệt trong thị trường tùy chọn quanh cả kỳ hạn ngắn và trung hạn. Điều đó thật đáng chú ý. Các nhà giao dịch dường như quan tâm hơn đến sự chuyển đổi về giọng nói hơn là một động thái. Có thể là khôn ngoan khi xây dựng các trường hợp mà Powell nhấn mạnh sự kiên nhẫn nhưng vẫn gật đầu với sự tiến bộ giảm lạm phát là “chưa đủ.” Dưới một cách đọc như vậy, sẽ không ngạc nhiên nếu lãi suất hai năm tăng đột biến trước khi ổn định. Lịch sử cho thấy, thị trường thường vượt qua sau các phiên họp của Fed, chỉ để quay trở lại trong vòng hai hoặc ba ngày giao dịch. Mô hình này có thể sẽ theo dõi lại nếu sự biến động tùy chọn trở nên quá mua trước các phát biểu. Hãy theo dõi đặc biệt sự chuyển động lệch hướng trong tuần thứ tư. Bộ phận này nên theo dõi các dấu hiệu của sự thu hẹp. Hiểu rằng lãi suất không di chuyển theo đường thẳng, và kỳ vọng gắn liền với chúng cũng vậy. Nếu Powell duy trì được sự cân bằng giữa lạc quan và kiềm chế, điều đó đặt chúng ta vào lãnh thổ trung lập ngay bây giờ—không phải một tín hiệu cho sự tăng tốc, cũng không phải thời điểm để hoàn toàn giảm rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.